「我々は救済事業には関わりたくない」：FRB議長、仮想通貨は自力でやっていくべきだと警告

ウォッシュ議長は、FRBの半期に一度の金融政策報告（ハンフリー・ホーキンス証言として知られる公聴会）のために委員会に出席しました。また、水曜日には上院銀行委員会にも出席する予定です。

「我々は救済事業に関与するつもりはない」

このやり取りは、同委員会に所属し、長年にわたりデジタル資産に懐疑的な姿勢を示してきたカリフォルニア州選出のブラッド・シャーマン下院議員（民主党）の質疑の中で行われました。シャーマン議員は、2008年の金融危機の際にマネーマーケットファンドを支援したのと同様に、FRBが仮想通貨やステーブルコイン市場を支援するかどうかをウォッシュ氏に直接尋ねました。

ウォッシュ氏は、その危機における自身の経験を挙げ、回答を始めた。「私には、2008年の金融危機の傷跡が今も残っています」とウォッシュ氏は述べた。「バーナンキ議長の指導の下、同僚たちと共に取り組んだ並外れた努力の傷跡を、私たちは皆、背負っています。 「それは私たちが繰り返したいことではありません」と述べました。 シャーマン氏はさらに追及し、ウォッシュ氏に対し、特にステーブルコインや暗号資産の救済を排除するよう求めました。ウォッシュ氏は、その分野を直接名指しするのではなく、より広範な表現で次のように答えました。

「我々は救済事業に関与するつもりはない。以上だ。」

シャーマン氏は2008年の金融危機の際にFRBがマネーマーケットファンドに介入したことを指摘し、仮想通貨市場で同様のショックが発生した場合に同様の対応をとるかどうかを尋ねました。ウォッシュ氏は自らの立場を堅持しつつも、FRBが状況に応じて対応する余地を残しました。

「今後4年間にそのような異常なリスクが発生した場合には、それを軽減するためにできる限りのことを行うつもりだ」とウォッシュ氏はシャーマン氏に語った。「我々は、仮想通貨を含め、誰に対しても救済措置を講じない立場でありたいと考えている。」

シャーマン氏はウォッシュ氏の回答が不十分だと指摘し、その後銀行の資本規制の話題に移りました。また、クラーケン社がカンザスシティ連邦準備銀行に提出した申請に触れ、非銀行機関による決済システムへのアクセスに関する懸念事項として言及しました。これは、議員たちが暗号資産企業が従来の銀行インフラにどのように組み込まれているかを注視していることを示唆しています。

ウォッシュ氏、インフレを「選択」と表現

公聴会の大半はインフレ問題が中心となった。ウォッシュ氏は、インフレは避けられない結果ではなく「選択」であると説明し、FRBの政策金利決定委員会は物価上昇が長期化する事態を一切容認しないと述べた。 「当委員会のメンバーは、インフレが持続的に高止まりすることに対して一切の容赦をしない」とウォッシュ氏は述べた。「そして我々は、物価の安定を取り戻すという揺るぎない決意を共有している。」 FRBは6月の会合で、ウォッシュ氏が議長として初めて出席したこの会合において、政策金利を3.5％～3.75％の範囲に据え置いた。 同氏は議員らに対し、失業率が低く、解雇も少なく、賃金も着実に伸びていることから、労働市場は均衡状態にあると説明した。これは、FRBのインフレ目標と雇用目標が、現時点では互いに相反していないことを意味する。ウォッシュ氏はさらに、インフレ対策が持続的に進展すれば、最終的には長期金利の低下につながると付け加えた。

7月14日（火）午後、予測市場の参加者は今年中に利上げが実施される可能性を織り込んでいました。この件に関するPolymarketのイベントでは、FRBが2026年に政策金利を引き上げる確率が52％と算出されています。 同じ問題を追跡しているKalshiの市場では、その確率を48％と見積もっています。Polymarketの確率は昨日の66％から現在の52％に低下した一方、Kalshiの確率は7月13日には60％を上回っていました。

AIの拡充が企業投資を後押し

ウォッシュ氏は、現在の経済における際立った特徴として企業投資を挙げました。第1四半期までの1年間で、設備投資総額は約8％増加しましたが、その主な要因は人工知能（AI）に関連するデータセンターの建設でした。 そのカテゴリー内のハイテク関連支出は、直近4四半期ベースで25％近く増加した。「現在『AI投資』と呼ばれているものが、まもなく単に『投資』と呼ばれるようになるのは避けられないようだ」とウォッシュ氏は述べ、FRBはこうしたインフラ整備がインフレや労働市場にどのような影響を与えるかを注視していると付け加えた。

5つのタスクフォースがFRBの慣行を新たな視点で検証

ウォッシュ氏はまた、FRBの業務慣行を根本から見直すために自身が設置した5つのタスクフォースの概要を説明しました。 各グループは、FRBの広報活動、バランスシート政策、経済データの情報源、新技術が生産性や雇用に与える影響、インフレを考察する枠組みをそれぞれ担当しています。Warsh氏は、各チームが「白紙の状態」から検討を開始しており、公的な調査結果が公表される前に、FRBの政策決定者19名全員に対して内部報告を行う予定だと述べました。

FRBの独立性も公聴会のもう一つのテーマでした。ウォッシュ氏は中央銀行が政治的圧力から隔絶されている点を強調しました。この点についてシャーマン氏も冒頭発言で同調し、近年のインフレによるさらなる被害を防ぐ上でFRBの独立性が寄与したと評価しました。 この証言が行われた当日は、最新の消費者物価指数（CPI）の発表や第2四半期の銀行決算が相次ぎ、投資家や議員たちは一度に複数のデータを検討することになりました。ウォッシュ氏は、FRB議長に就任して以来の一貫した姿勢に沿い、FRBの次回の利上げに関する明確な示唆を避ける姿勢を示しました。

暗号資産市場への影響

暗号資産市場にとって、ウォッシュ氏からのメッセージは露骨な敵意というよりも、明確な境界線を引くものでした。同氏はデジタル資産全般に反対する姿勢は示さず、報道では過去のFRB議長と比較して暗号資産に比較的精通している経歴や、開示済みの暗号資産関連投資が指摘されています。 ただし、同氏は暗号資産部門で市場が緊張した場合でも、FRBが2008年にマネーマーケットファンドに提供したような流動性供給措置は講じないことを明確にしました。ビットコインは火曜日も上昇を続け、米国東部時間午前11時30分には日中の高値である64,913ドルを付けました。 米国株式も回復基調を強め、リスク資産全般にわたる反発に拍車がかかりました。シャーマン氏はまた、質疑応答の一部を銀行の自己資本規制についてウォッシュ氏に詰め寄ることに充て、2019年当時の基準で十分なのか、それとも現在の再提案に基づき引き上げるべきなのかを問いただしました。

ウォッシュ氏は、資本規制案が現在パブリックコメントの受付中であることを強調し、判断を下す前に寄せられた意見を検討する意向を示した。また、健全な金融システムの柱として、堅調な自己資本比率、流動性、監督、そして市場の規律を挙げた。

ウォッシュ氏の証言は、水曜日に予定されている上院銀行委員会への出席に向けた基調を示すものであり、同委員会では議員らがインフレやデジタル資産に対するFRBの姿勢について、さらに追及するものとみられる。