ビットコインは金のように30兆ドルに達する可能性があるとビットワイズCIOが指摘

金の価格上昇は、30兆ドル規模のビットコイン市場を予見させる

Bitwise Asset Managementの最高投資責任者（CIO）であるマット・ホーガン氏は、機関投資家の保有が拡大するにつれ、ビットコインは金に続き、はるかに大きな市場へと発展する可能性があると述べています。10月9日にXに投稿した記事の中で、同氏はメディア「Simply Bitcoin」が投稿した動画クリップを共有しつつ、金とビットコイン上場投資信託（ETF）の立ち上げを比較する見解を改めて強調しました。

この発言は、2004年に米国初の金ETFが上場した際、金の時価総額は2兆～2.5兆ドルと推定されていたが、その後約30兆ドルまで拡大した事実と対比するものでした。 ホーガン氏は、2024年にビットコインETFが上場した際のビットコイン時価総額を約2兆ドルと見積もり、同様の成長軌道をたどる可能性を示唆しました。ビットワイズの投資責任者は次のように述べました。

「ビットコインは金が成し遂げたこと、つまり30兆ドルまで上昇するということを容易に達成できると思います。そうなれば、かなり魅力的な価格目標に到達することになります」と述べています。

この比較は、ETFによる継続的な買い入れが時間の経過とともにビットコインの流通供給量を逼迫させる可能性があるというホーガン氏の主張に基づいています。同氏は1月、当初は既存保有者の売却が需要を吸収するものの、買い入れが続けば売り手は枯渇するだろうと指摘していました。本稿執筆時点で、ビットコインの取引価格は82,766ドルでした。

ETFへのアクセスがビットコインの長期的な成長に焦点を当てる

2024年1月10日、米国証券取引委員会（SEC）が現物ビットコイン投資商品を承認したことで、米国の投資家はビットコイン価格に直接エクスポージャーを得る新たな手段を手に入れた。この承認により、ビットコインを保有する商品の株式が証券取引所で取引されるようになった。

このファンド構造により、投資家は暗号資産ウォレットや秘密鍵を扱うことなく、通常の証券口座を通じてビットコインへのエクスポージャーを得ることができます。株主は原資産に連動する株式を保有することになります。 ホウガン氏が以前提示した「ビットコインが1コインあたり100万ドルに達する」というシナリオでは、異なる計算方法が用いられていました。 3月10日のメモでは、過去の成長が続けば金とビットコインを合わせた価値保存市場が10年以内に約121兆ドルに達すると予測しました。ビットコインがその価格を維持するには、拡大する市場の約17％を占める必要があります。

Bitwise社もビットコインと金の相関関係が強まっていると指摘しています。8月31日時点のBitwise社のデータによると、90日間の移動平均相関係数は0.5を上回り、2020年以来の最高水準を記録しており、両者の価格変動が同じ方向に動く傾向があることを示しています。

投資家の行動が10年単位の見通しを狂わせる可能性

繰り返しの上昇と下落を通じて依然として大幅な長期利益が得られる可能性はあるため、投資家の反応はホーガン氏の見通しにおいて極めて重要となります。動画の中で彼は、市場の上昇や下落に耐え抜く投資家の能力を最大の懸念事項として挙げ、ビットコインの運用ルールに対する脅威や量子コンピュータによるセキュリティ上の脅威よりも優先して位置づけました。

ホーガン氏は、過度なレバレッジや価格変動による疲労がすでに市場参加者に打撃を与えていると指摘しました。レバレッジは利益だけでなく損失も拡大させ、回復を待たずに下落局面でポジションを強制決済せざるを得なくなる恐れがあります。

こうした「忍耐」の重要性を強調する姿勢は、Bitwiseが15の大手機関を対象に実施した調査の結果とも一致しています。9月に公表されたインタビュー調査では、暗号資産のポジションを解消する理由として「価格」を挙げた機関は1つもなかったことが明らかになりました。それでも回答者はビットコインを「価値の保存手段」や「技術投資」など、さまざまな観点から分類していました。

また、ホーガン氏は、この投資理論がどのように展開していくかを見極めるため、10年という長期的な視点で一部の資金を投資し続けることを提案しました。同氏は、その潜在的な利益を「莫大」かつ「人生を変えるほど」と表現しました。