公開日:2026年9月26日 23:45 GMT-4

15の機関がBitwiseに語った：仮想通貨の買い手がさらに増える可能性も

Bitwiseが15の主要機関を対象に実施したインタビューによると、機関投資家による暗号資産への需要は、公表されている規模よりも大きく拡大しています。既存の保有者は市場が約50％下落する中でも保有比率を維持し、一方、購入を検討中の複数の機関はデューデリジェンスを加速させました。

著者

Kevin Helms

公開日: 2026年9月26日 23:45 GMT-4

主なポイント：

インタビュー対象となった15機関のうち、市場下落の最中に暗号資産の保有比率を引き下げた機関は1つもなかった。
まだポジションを持たない複数の投資家もデューデリジェンスを最終段階まで進めていました。
Bitwiseは、5年以内に機関投資家の過半数が暗号資産を保有するようになると予想しています。

他者が購入を検討する中、機関投資家は売られ相場の中でも保有を継続

世界最大級の機関投資家の一部は、2025年10月から2026年4月にかけて市場が約50％下落する中でも暗号資産の保有比率を維持しました。 9月23日に発表されたBitwiseの機関投資家向け暗号資産導入レポートによると、同社がインタビューした15社のうち、この期間中に保有比率を引き下げた企業は1社もなく、数社はさらに買い増していた。インタビューは3月下旬から4月にかけて実施された。

潜在的な買い手もこのグループに含まれていました。まだ投資を行っていない数名の参加者はデューデリジェンスの最終段階にあり、複数の政府系ファンドが相当規模のポジションを積極的に検討していました。彼らの決定が公開保有高に反映されるまでには、さらに時間がかかる可能性があります。ある政府系投資家はBitwiseに対し、投資のための法的・規制上のインフラ整備には1年以上かかる可能性があると語りました。

下落局面でも保有を続けた投資家の姿勢が、Bitwiseの見通しを後押ししました。価格下落を売却理由に挙げた投資家は一人もいませんでした。ある投資コンサルタントは、長期的な視点について次のように述べました。

「仮説が正しければ、普及のS字カーブを考慮すると、今売るのは時期尚早だ」

別のグループからの関心も同様の方向性を示しているが、計画は購入を意味するものではない。9月8日にBitwiseのリサーチ責任者ライアン・ラスムッセン氏が言及した、資産運用会社を対象とした別の調査では、回答者の60％が1年以内に暗号資産への配分を計画している一方、67％は当時まだ保有していなかった。

既存のポジションが示す機関投資家の参入状況

Bitwiseのインタビュー対象者の暗号資産配分比率は、運用可能資産の0.5％から13％で、大半は1％から2％でした。ファミリーオフィスは最も大きなポジションを保有しており、代表者1人の承認だけで意思決定できる場合が多かった。一方、ソブリンウェルスファンドは承認プロセスが複数段階に及ぶため、保有割合は小さくなる傾向があった。Bitwiseの調査では、保有割合の大きさと承認に必要な人数はほぼ逆相関の関係にあることが分かった。

暗号資産を保有するすべてのインタビュー対象者はビットコインを保有しており、一般的にそれが最初の、最大かつ最も長く保有されている暗号資産ポジションでした。一部はイーサリアムやソラナを少量保有していました。これらの投資家は、ネットワークの利用拡大がトークンの価値向上につながるかどうかなど、後者のポジションに対して条件を付けていました。

公開情報からは、すでに相当規模のポジションが構築されている例が確認できます。アブダビの2つの投資主体は、6月末時点でブラックロックのビットコインETFを約7億6400万ドル分保有しており、第2四半期を通じて両者の純保有株数は減少しませんでした。これらの開示された保有状況は、Bitwiseの調査対象となった匿名の機関とは別のものでした。

多くの資産配分担当者にとって、アクセスは容易になってきている。Bitwiseがインタビューしたほぼすべての機関が、コストが低く管理が簡素である点を理由に、現物型暗号資産ETFを利用しているか、あるいは利用を計画していると回答した。スポットビットコインETFは、証券会社が保有する株式を通じて価格へのエクスポージャーを提供し、ファンドが原資産であるビットコインの保管を担当します。また、ビットワイズは、一部の機関投資家がフォーム13F開示の対象外となる投資手段を利用していることも明らかにしており、公開書類だけでは保有状況の全体像を把握できないことを示唆しています。

Bitwiseは今後、機関投資家の需要がさらに高まると見込んでいます。

Bitwiseは、投資家がデューデリジェンスを完了し、より多くの機関がポジションを開示するにつれて、採用が拡大すると予想しています。同資産運用会社は、信頼性の高い公開投資配分が1件増えるごとに、次の機関投資家にとっての投資に伴う評判リスクが低減されると主張しています。同社は、5年以内に機関投資家の過半数が暗号資産を保有するようになると予測しています。これはBitwiseの予測であり、15件のインタビューから導き出された測定結果ではありません。

CoinbaseとEY-Parthenonが351の機関投資家を対象に実施したより広範な調査では、約4分の3が2026年に暗号資産への配分を増やす計画であることが分かりました。1月に実施されたこの調査は、別のグループにおける意向を測定したものです。また、回答者の半数近くが、価格変動の中でリスク管理、流動性、ポジションサイズにより一層注意を払っていると報告しました。

今後の資産配分は、ポートフォリオごとに異なる目的を果たす可能性があります。Bitwiseのインタビューでは、機関投資家はビットコインを金と組み合わせるケースが多く、暗号資産への投資を「テクノロジー」や「イノベーション」のカテゴリーに分類していました。Bitwiseは、規制面の進展や同業他社による採用の拡大が、より多くの機関投資家の参入を促す要因となり得ると指摘しています。