金と銀の価値が数時間で5,500億ドル下落する中、ビットコイン価格は82,780ドルまで急落しました。

5,500億ドルを吹き飛ばした3時間

貴金属は週初から大きく値下がりして取引を開始し、アジア時間の序盤には金が1.55％、銀が2.75％下落し、それぞれ約4,700億ドルと1,010億ドルの時価総額が失われました。

その後も下げ基調は続き、インド時間午前中半ばには、コメックス（Comex）の金先物は2.11％安の1オンス＝4,197.40ドル、銀は3.59％安の62.47ドルまで下落しました。 これにより、金価格は今年1月28日に記録した過去最高値である5,590ドル近辺から、25％近く下落した状態となっています。 銀の下落率は、例によって金よりも大きかったですが、これは銀の取引市場が金に比べて流動性が低いことも一因です。

なぜ戦争の警告で金価格が下落するのか？

理論的には週末の休場が相場を支えるはずでしたが、ドナルド・トランプ大統領が中間選挙後にイランへの空爆再開を検討していることが明らかになった後、イランのアッバス・アラグチ外相は昨日NBCに対し、攻撃を受けた場合、テヘランは「終末」戦争にも備えていると述べました。

しかし、地政学的リスクプレミアムは金属ではなく原油に流入し、ブレント原油は2.52％上昇して1バレル107ドルとなった。これはインフレを助長する要因となる。インフレはひいては利上げ期待を高め、CMEの「Fedwatch」ツールによると、10月に米連邦準備制度理事会（FRB）が25ベーシスポイントの利上げを行う確率は68.1％と示された。

米ドル指数も101.39と2カ月ぶりの高値を記録し、10年物および30年物米国債利回りはそれぞれ5.20％と5.51％となりました。

最後に、金は利息を生まないため、利回りがわずかに上昇するたびに、金を保有するコストは高まります。ピーター・シフ氏も同様の指摘を行い、次のように記しています。

金と銀は債券利回りの上昇によって押し下げられている。しかし、利回り上昇が経済や連邦財政赤字、インフレに与える影響は金と銀にとって強気材料となる。今が買い時だ。

ビットコイン.comニュースは先週、債券利回りが24年ぶりの高水準に達したと報じ、その理由についてピーター・シフ氏、ビル・アックマン氏、アーサー・ヘイズ氏がそれぞれ異なる見解を示した。

こうした状況の中で、「デジタルゴールド」はどこにいたのでしょうか？

「デジタルゴールド」という売り文句は、従来の安全資産が揺らぐ際にビットコインが資金を集めるという前提に依拠しているため、ビットコイン強気派にとっては好ましくない展開だ。しかし、月曜日にはそのような資金シフトは見られなかった。

実際、ビットコインは日中の安値である82,780ドルまで下落し、貴金属が値を下げていた同じ時間帯に2.7％の下落を記録しました。記事執筆時点では、BTCは83,000ドルを上回って取引されています。

トークン化された金地金も、現物金で裏付けされたトークン「PAX Gold（PAXG）」と連動し、セッションを通じて約4,276ドルから4,186ドルまで下落したため、オンチェーンで金を保有する暗号資産トレーダーも先物トレーダーと同様の打撃を受けました。

こうした状況の中、米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は先週、23億9000万ドルの資金を調達し、2026年に入って最大の週間資金流入を記録しました。さらに、BTCは週末にかけて8万5000ドル台まで回復しましたが、利回りが上昇するとその上昇分はいずれも失われました。

Bitwiseは、機関投資家は理論的にはビットコインを金と同様に捉えながらも、実際にはハイテク株のように資産配分を行っているというパターンを指摘しました。つまり、利回りが上昇すると、金も成長資産も魅力を失い、ビットコインは後者のグループと同様に取引されるのです。