債券利回りが24年ぶりの高水準に：シフ、アックマン、ヘイズの3人はその理由について意見が一致していません

画面上の数値

米国財務省の毎日イールドカーブによると、9月24日の10年物国債は5.18％、30年物国債は5.47％で取引を終えました。いずれも2026年に入ってからの最高値です。 10年債がこれほど高い水準で引けたのは2007年7月以来、30年債がこれほど高くなったのは2002年2月以来となります。

この上昇は急速なものでした。わずか1週間前の9月17日には10年物利回りは4.94％だったため、5営業日で24ベーシスポイント上昇したことになります。 引き金となったのは9月16日、連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利の目標レンジを0.25ポイント引き上げ、3.75％～4.00％としたことです。これは2023年7月以来の利上げであり、政策決定者18人のうち6人が、今年中に少なくともあと1回の利上げを見込んでいました。

シフ氏：「今のうちに楽しんでおけ」

金支持者であり、長年にわたりビットコインに懐疑的なピーター・シフ氏は木曜日の夜、10年物および30年物の金利が過去最高水準にある今こそ、再び金を積み増す絶好の機会だと投稿し、次のように付け加えた。

「この低金利は長くは続かないので、できるうちに楽しんでおこう。政府支出、債務、インフレの急増、そしてドル離れが金利を大幅に押し上げるだろう。金は持っているか？」

アックマンとアームストロング：FRBは火に油を注いでいるのか？

パーシング・スクエア創業者ビル・アックマン氏はFRBを直接批判し、投稿で「超知能」競争に伴うコンピューティング・エネルギー需要は金利上昇には反応しない可能性があると主張しました。もしそうなら金利コストがあらゆるものに組み込まれ、利上げはインフレを鎮静させるどころかむしろ煽ることになりかねません。彼はさらに次のように指摘しました。

FRBは今まさに過ちを犯したのかもしれない。私の考えは正しいでしょうか、それとも間違っているでしょうか？

コインベースCEOのブライアン・アームストロング氏はアックマン氏に対し、金利引き上げは「政府の財政赤字拡大と通貨発行（インフレ）の増加」につながる道だと指摘しました。アームストロング氏の提言は以下の通りです：

抑制すべきは、経済成長を上回る通貨発行です。そして、最大限に高めるべきは経済成長です。

ヘイズ氏：130に注目

一方、ビットメックス（BitMEX）共同創業者アーサー・ヘイズ氏は、上記3名とは異なる指標、すなわち米国債市場の予想ボラティリティを追跡するMOVE指数（債券市場における株式市場の「恐怖指数」に相当）に注目しています。同氏は次のように記しています：

MOVE指数は、何らかの政策対応を迫る方向へと急上昇しています。130を超えれば、何らかの救済措置が容認されるでしょう。

同指数は9月24日に104.6で引け、1週間前の76.2から上昇し、3月30日以来の高値を記録した。前回130を突破したのは2025年4月の関税ショック時で、当時は139.9近くまで上昇した。 ヘイズ氏の見方は4人の中で最も公然と強気であり、すなわち、財務省やFRBが介入するまでストレスが高まり続け、その後流動性が供給されるというものである。 これまでのところ、ビットコインの価格は債券市場の影響を受けず、現在は84,000ドルを上回って取引されている。 アンソニー・ポンプリアーノ氏がマクロストラテジストのダリウス・デール氏をゲストに迎えた最新エピソードでは、この関連性を掘り下げようとし、デール氏に対し、スコット・ベッセント財務長官が債券市場をブラフで揺さぶっているのか、そしてなぜ株式やビットコインが依然として高値圏で推移しているのかを率直に問いただした。