Chainalysis、米がビットコイン純輸入国に再転と報告

同社は2026年6月までの1年間のデータを分析し、この結論に達しました。 「1万ドル未満の送金は測定されたすべての期間で純流出となりました。 しかし、高額帯では純流入となり、1,000万ドル超の区間だけで53,200コイン（43億ドル）の流入を占めています」とアナリストらは述べましたが、純輸入総額や米個人投資家によるビットコインの行き先については明らかにしませんでした。 「個人投資家はビットコインを送り出し、機関投資家がそれを呼び込む」とChainalysisは結論付けた。

ビットコインETFの役割

ビットコイン自体は台帳上の記録に過ぎず、物理的に移動するわけではない。米国人は自身の資産にアクセスする権利をオフショア取引所や海外のP2P市場、海外在住の家族に譲渡している可能性がある。商品やサービスの代金を支払う目的もあるだろう。 ビットコインの「輸入／輸出」を評価するため、Chainalysisは主に暗号資産関連サービスのウェブトラフィックを分析材料としてきた。アナリストらは輸入元の名称を明かしていない。 現物ビットコイン上場投資信託（ETF）が今回の主な要因であった可能性は低い。というのも、これらのETFは2026年上半期に53億9000万ドルの純流出を記録した後、回復に転じたからだ。しかし、長期的には依然として重要な役割を果たしている。

「2024年1月の現物ビットコインETF上場以来、世界のビットコイン取引における米国のシェアはすべての報告期間を通じて一貫して上昇している」とChainalysisは述べ、連邦政府の「戦略的ビットコイン準備金」も、実際にBTCを購入していなくてもBTCに対する「暗黙の政府需要」を生み出していると付け加えた。

ビットコインとステーブルコインの異なるニーズ

一方で、米国は米ドルペッグ型ステーブルコインを世界に供給する一方でビットコインを輸入しており、世界と米国人がこれらの資産をいかに異なる形で利用しているかを示しています。ただし、時価総額で最大のステーブルコインであるUSDTは、米国企業ではないテザー（Tether）によって発行されています。 米ドルペッグ型ステーブルコインは通常、米国政府債務やその他の資産によって裏付けられています。9月にはサンフランシスコ連邦準備銀行が、ステーブルコイン発行者の米国債保有額が5年間で2,000億ドル以上急増し、中国の保有額減少を相殺するのに寄与したと報告しました。

Chainalysisによると、世界他の地域がステーブルコインに注目しているのは、米国のユーザーにはないニーズ、すなわち米国の銀行口座を持たずにドルにアクセスできるという点を満たしているからです。一方、米国人は希少な価値の保存手段としてのBTCにより強い関心を示しています。

「特に世界的に政府債務と支出が過去最高水準に達している中、通貨の代替手段としてのビットコインに対する投資家の関心は依然として高い」と、ブラックロックのマネージング・ディレクター兼デジタル資産リサーチ責任者であるウィル・スー氏は同レポートで述べている。

以下のグラフはこの違いを示しています。数値が高いほど、その資産が当該地域の暗号資産活動でより大きな役割を果たしていることを意味します。 米国ではその資産はビットコインであり、その他の地域ではステーブルコインです。さらに、米国とその他の地域におけるこれら2つの資産タイプの役割の差は、少なくとも2024年以降、拡大し続けています。

二つの戦線と二つのトレンド

したがって、米国は現在、両方の戦線で活発に活動しています。Chainalysisによると、これら2つのトレンドは持続性に違いがあります。機関投資家は市場の状況に応じてBTCに資本を配分する一方、「輸出」されたステーブルコインはドルの世界的な影響力を強化するのに役立っています。 欧州中央銀行（ECB）は、ユーロ圏の中央銀行デジタル通貨（CBDC）である「デジタルユーロ」プロジェクトの主な理由の一つとして、米ドルペッグ型ステーブルコインの拡大を繰り返し挙げてきました。

Chainalysisのデータによると、ステーブルコインのオーダーブック取引高に占めるドルペッグ型トークンの割合は99.1％であるのに対し、ユーロペッグ型トークンはわずか0.45％にとどまっています。