カルシはイリノイ州を相手に部分的な勝利を収め、連邦裁判所での連敗を止めました。

判事は「スワップはスワップである」と述べました。

カルシ社はイリノイ州に対する部分的な仮差し止め命令を勝ち取りました。これは、7月にミネソタ州の判事が同州の予測市場禁止令を差し止めた以来、同社にとって初の連邦裁判所での勝利となります。 10月2日、イリノイ州北部地区連邦地方裁判所のマーサ・M・パコールド判事は、コインベース、米国政府、およびカルシからの申立てを一部認容し、同州のスポーツ賭博ライセンス制度および関連する刑事規定は連邦法によって優先される可能性が高いとの判断を下した。

当面、この判決により、イリノイ州はカルシに対し州ライセンスの取得を義務付けることができなくなった。ライセンス取得が義務付けられていれば、取引対象は州内に物理的に滞在する21歳以上の者に限定され、契約で追跡できるスポーツイベントも制限されていたはずである。 パコールド判事は、この要件を遵守すればカルシ社は刑事罰の脅威の下で「イリノイ州民のみを対象とした市場を構築せざるを得なくなる」と記した。他の裁判所はこの主張を退けている。 第6巡回区控訴裁判所は先月、ジオフェンシングにはコストがかかるかもしれないが、「費用がかかるからといって不可能というわけではない」と述べ、マサチューセッツ州、ネバダ州、ミシガン州の州裁判所はカルシに対しジオフェンシングの実施を命じている。コネチカット州では、ヴァーノン・オリバー判事が、カルシはすでに他の州向けにジオフェンシングを構築しているため、この要件への準拠によって大幅なコスト増が生じる可能性は低いとの判断を下した。

主たる原告であるコインベースは2025年12月にカルシとの提携を発表し、1月にはカルシが提供する予測市場を展開しました。これにより、1億人のユーザーがコインベースに保有する仮想通貨を用いてカルシの契約を取引できるようになりました。 米国政府と商品先物取引委員会（CFTC）も独自の訴訟を提起しており、裁判所はこれら3件の訴訟をまとめて審理しました。 パコールド判事は、「シカゴ・カブスは2026年のワールドシリーズで優勝するか？」といった、タイトル戦の結果を予想する契約に焦点を当てて判決を下しました。 同判事は、こうした契約はスワップである可能性が高いと判断しました。「ギャンブルの可能性の如何にかかわらず、スワップはスワップであり、商品取引法は、州の規制の範囲を超えて、指定契約市場での取引を義務付けている」と彼女は記しました。これは、8月に「契約は賭けであるためスワップではない」と判示した第9巡回区控訴裁判所の見解とは対立するものです。 パコルド判事は「スワップは、賭博に利用されるか否かにかかわらず、スワップである」と記し、この判決を直接引用しました。彼女は第6巡回区控訴裁判所の「イベント」には試合の勝者も含まれるという見解には同意しましたが、同裁判所が認めた「イベント自体が本質的に経済的である必要がある」という主張は退けました。

パコールド判事は、契約と金銭的結果との間のいかなる関連性も「具体的かつ明確に説明可能」でなければならないという基準を設けました。コインベースは、シカゴ・ベアーズが勝利した際にコーチにかけられるスポーツドリンクの色を予想する賭けは、この基準を満たさないことを認めました。

イリノイ州は、CFTC（商品先物取引委員会）の規則が賭博契約を禁止しており、いずれにせよカルシ社の掲載は違法であると主張した。パコルド判事は、同州の主張には「一理あるかもしれない」と述べたものの、CFTCが「カルシ社の契約を許容されない賭博契約であると判断したことは一度もない」と指摘し、訴訟においてカルシ社を支持した。 これとは別に、CFTCはイベント契約をスワップとして定義しつつ、カジノゲームは除外する案を提案している。

州が提案した手数料については判断なし

裁判官は、州が提案した手数料については判断を下さなかった。 イリノイ州の新たな予算法では、取引所の最初の500万件の「取引所賭け」に対して1.75％の取引手数料を課し、それ以降は3.5％を課すほか、総収入に対する15％の手数料および賭け1件あたり25セントまたは50セントの手数料が上乗せされることになっている。 「しかし、規制の統一性が必ずしもコストの統一性を意味するわけではない」とパコールド判事は記しましたが、市場を効果的に規制する手数料であっても連邦法によって優先される可能性があるとしました。「被告が公然と行えないことは、密かに行うこともできない」と彼女は付け加えました。判事はこの件についてさらなる意見書の提出を命じました。

この判決は、同じ連邦控訴巡回区内のウィスコンシン州判決とは異なる見解を示しています。7月、ウィリアム・グリースバッハ連邦地方裁判官は、同様の契約はスワップではない可能性が高いとして、CFTCがウィスコンシン州に対して求めた仮差し止め命令を却下しました。同件は現在、第7巡回区控訴裁判所で審理中です。

第3巡回区は4月、ニュージャージー州のカルシ氏の主張を支持したが、第9巡回区と第6巡回区はこれに反対する判決を下した。 ニュージャージー州は9月2日、この判例上の相違を解決するよう最高裁に要請し、ロビンフッドとCrypto.comは9月10日と11日、第9巡回区控訴裁判所のネバダ州に関する判決に対してそれぞれ上告を申し立てた。カルシ氏によるニュージャージー州への答弁書の提出期限は11月9日となっている。