HIVE幹部：AI用GPUはマイニングリグの10倍の収益を1時間あたり生み出します

「10倍」という主張の背景にある計算

ホームズ氏は今週初めに開催された「Roundtable 100」シリーズでこの比較を提示し、HIVEが人工知能（AI）インフラへと事業を転換したことで、同じハードウェアでビットコインをマイニングした場合の収益をはるかに上回る新たな収益源が開かれたと主張しました。 マニトバ州のベル・カナダAIファブリックで稼働する504基のNvidia B200 GPUクラスターは、GPU-時間あたり約2.90ドルを稼いでいます。これに対し、HIVEのビットコインマイニングリグが1時間あたりに生み出す収益は約0.12ドルであり、この特定の指標で見ると20倍以上の差があります。

この比較は、ホームズ氏が今年後半に向けたHIVEの戦略を説明する上で中心的な役割を担っています。つまり、AIコンピューティングとビットコインマイニングを同じ電力とハードウェアを争って使用するものと見なすのではなく、同社はマイニング事業を継続しつつ、インフラ投資のより多くを利益率の高い事業に振り向けているのです。

HIVEの2026会計年度の平均ハッシュレートは22.2エクサハッシュ/秒（EH/s）で、前年比290％増となり、ビットコインネットワーク全体のハッシュレートの約3％を占めています。マイニング事業は依然として相当な規模を維持しています。 同社は同期間中に2,885 BTCを採掘しており、これは2025会計年度の採掘量1,414 BTCの2倍以上に相当します。

多角化された貸借対照表

HIVEの2026会計年度の総売上高は2億9,780万ドルに達し、前年比158％増となりました。ビットコイン採掘による仮想通貨関連の売上高は164％増加しました。 AIおよびハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）事業を担う新部門「BUZZ HPC」の売上高は1,950万ドルで、前年度の1,000万ドルから94％増加しました。

AIへの転換はHIVEにとって目新しいことではありません。同社はおよそ3年前、イーサリアムネットワークがプルーフ・オブ・ステーク（PoS）に移行し、GPUマイニングが完全に廃止される前に、GPU群の大部分がイーサリアムのマイニングに充てられていた時期に、NVIDIA製チップに7,000万ドルを投じていました。 ホームズ氏は、当初イーサリアム採掘を軸に据えていたこの早期の賭けが、AIコンピューティングのブームによって同じハードウェアに対する新たな需要が生まれた際、同社に先行優位をもたらしたと述べています。

このインフラはその後、外部からも評価されています。例えば、チャードン・キャピタルは7月27日、HIVEのカバレッジを開始し、「買い（Buy）」のレーティングと7.50ドルの目標株価を提示しました。同社にとって、セルサイド・アナリストによるレーティングはこれが初めてです。 また、HIVEはベル社およびAI企業コヒア（Cohere）と約2億2,000万ドル規模のGPUクラウド契約を締結し、AIインフラのさらなる拡充を目的とした社債発行で7,500万ドルを調達しました。

さらなる賭け：320メガワットのAIハブ

HIVEの最も野心的なプロジェクトは、グレーター・トロント・エリアで建設中の320メガワット（MW）規模のAIデータセンターです。将来的には10万台以上のGPUを収容できるよう設計されています。 同社によると、この施設が2027年下半期に本格稼働すれば、年間約3億6,000万ドルの経常収益を見込めるという。

とはいえ、事業転換を図っているのはHIVEだけではありません。競合するマイニング企業MARAも、AIコンピューティングの方がビットコインマイニングよりも電力単位あたりの収益性が高いとして、限られた電力をAIやHPC（ハイパフォーマンスコンピューティング）の契約に振り向けていると述べています。 同様に、Hut 8はテキサス州で98億ドル相当のAIリース契約を締結し、Terawulfも128億ドル相当のAI契約を確保しています。これは、ビットコイン採掘の利益率が縮小し、ハッシュ価格が下落する中、上場マイニング企業全体に見られる広範な転換の一環です。

ビットコインの難易度は今年だけで15回調整されており、採掘事業の利益率は年間を通じて圧迫され続けています。新たな採掘設備よりもAIやクラウドコンピューティングの顧客へより多くのメガワットが振り向けられるにつれ、採掘の採算性はさらに圧迫されています。

HIVEの短期目標は、会計年度末までにAIおよびHPCのランレート収益を現在の10倍に拡大することであり、その達成にはトロント施設と追加のGPUクラウド契約がほぼ予定通りに稼働することが不可欠です。