OCC definisce norme GENIUS Act, rendimenti stablecoin limitati

Gli emittenti di stablecoin devono attenersi a standard federali più chiari

Gli Stati Uniti hanno gettato le basi normative per uno dei mercati in più rapida crescita nel settore delle criptovalute.

Mercoledì l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ha finalizzato le norme di attuazione del GENIUS Act, stabilendo i requisiti per gli emittenti di stablecoin di pagamento soggetti alla sua supervisione. Il quadro normativo entrerà in vigore il 18 gennaio 2027.

Le norme riguardano le attività di riserva, i rimborsi, il capitale, la gestione del rischio, gli audit, la custodia e la vigilanza. Si applicheranno agli emittenti statunitensi qualificati, ad alcuni emittenti regolamentati a livello statale e alle società straniere di stablecoin che operano nell’ambito del quadro normativo dell’OCC.

Il quadro normativo offre a banche, società fintech e aziende del settore delle criptovalute un percorso più chiaro per l’emissione di stablecoin di pagamento regolamentate negli Stati Uniti.

A partire dal 18 gennaio, le società dovranno generalmente ottenere l’approvazione come emittenti autorizzati di stablecoin di pagamento prima di poterle emettere nel Paese. L’OCC prevede di fornire indicazioni separate su quando inizierà a elaborare le domande e le richieste di deroga.

Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha definito il GENIUS Act una «svolta epocale nella finanza americana». Ha aggiunto:

La norma definitiva dell’OCC porta avanti quella legislazione storica, fornendo una base chiara e pratica per l’innovazione del settore privato, la concorrenza e la leadership americana nel campo degli asset digitali.

Il controllore Jonathan Gould ha affermato che le norme stabiliscono standard per la copertura delle riserve, il rimborso e la gestione del rischio. Queste dichiarazioni riflettono l’impegno dell’amministrazione ad ampliare l’attività regolamentata nel settore degli asset digitali negli Stati Uniti.

Il rendimento delle stablecoin rimane il punto nevralgico

La disposizione più rilevante per gli utenti quotidiani di criptovalute potrebbe riguardare i rendimenti. Il GENIUS Act vieta a un emittente regolamentato di pagare interessi o rendimenti esclusivamente perché un cliente detiene, utilizza o conserva la sua stablecoin. Ciò vale sia per i detentori al dettaglio che per quelli istituzionali.

L’OCC, tuttavia, ha abbandonato una presunzione proposta che avrebbe potuto estendere automaticamente il divieto a determinati accordi con affiliate e terze parti.

I programmi di ricompensa e gli incentivi basati sulle transazioni saranno invece valutati in base alla loro struttura specifica. L’autorità di regolamentazione ha affermato che i pagamenti che servono a un altro scopo legittimo potrebbero non rientrare nel divieto, mentre gli accordi volti a mascherare un rendimento finanziato dall’emittente potrebbero comunque violarlo. Tale distinzione è importante per gli exchange e le piattaforme di pagamento che offrono incentivi legati alle stablecoin.

Gennaio 2027: l’inizio di una nuova era per le stablecoin

La norma non conclude il lavoro di Washington sulle stablecoin. I requisiti relativi al Bank Secrecy Act, ai controlli antiriciclaggio e alle sanzioni OFAC vengono gestiti separatamente con il Dipartimento del Tesoro. Tuttavia, lo sviluppo è significativo.

Le stablecoin hanno operato per anni in un contesto frammentario di norme statali e interpretazioni normative. Il quadro normativo GENIUS offre al settore qualcosa che non ha mai avuto su questa scala: un regolamento federale dedicato che disciplina chi può emettere dollari digitali e in che modo tali dollari devono essere garantiti e rimborsati.