Le scommesse “15-Minute Gold” di Kalshi superano l’Ether mentre i mercati in rapida evoluzione fanno lievitare le commissioni

L’oro supera l’Ether nel suo secondo mese

A settembre, i mercati dell’oro a 15 minuti di Kalshi hanno registrato un volume di contratti superiore a quello dei mercati di Ether con la stessa durata. Secondo i dati di mercato pubblici dell’exchange, nei mercati a 15 minuti con regolamento nel corso del mese sono stati scambiati 539 milioni di contratti sull’oro, contro i 317 milioni di Ether.

Cointelegraph ha riportato questo cambiamento il 7 ottobre, stimando le commissioni di settembre per l’oro a circa 5 milioni di dollari e quelle per l’Ether a 2,6 milioni di dollari, sulla base dei dati del sito di analisi Predict Charts.

Una stima di Bitcoin.com News, basata su tutte le operazioni di settembre e sulla formula delle commissioni pubblicata da Kalshi, colloca le commissioni di acquisto sull’oro a 4,94 milioni di dollari, in linea con la cifra sopra indicata. Ciò equivale in media a meno di un centesimo per contratto.

Kalshi ha lanciato i suoi primi mercati dell’oro da 15 minuti il 31 luglio e le negoziazioni hanno preso slancio a partire da agosto. Quell’anno l’oro era rimasto indietro rispetto all’ether — con 213 milioni di contratti contro 271 milioni — per poi superarlo a settembre, nonostante avesse circa il 18% in meno di mercati attivi, dato che l’oro non viene negoziato 24 ore su 24. La crescita dell’ether era stata vertiginosa: i dati di Kalshi confermano le stime relative al volume dei mercati da 15 minuti, pari a 6,1 milioni di contratti a gennaio e 233 milioni a luglio.

Il Bitcoin rimane di gran lunga davanti a entrambi. I mercati a intervalli di 15 minuti di Kalshi hanno scambiato 6,74 miliardi di contratti a settembre e, secondo i dati di Predict Charts, si stima che abbiano generato 60,4 milioni di dollari in commissioni. Le due serie di criptovalute si basano sui prezzi di CF Benchmarks, mentre l’oro si basa su un feed di prezzi di Pyth Network, un oracolo on-chain. Kalshi ha dichiarato a settembre che il volume delle sue materie prime ha raggiunto i 400 milioni di dollari in sette mesi, più di quattro volte quello registrato dai suoi mercati di criptovalute nella stessa fase.

I dati relativi all’oro rientrano in una linea di prodotti che è arrivata a dominare l’attività di Kalshi al di fuori del settore sportivo. Secondo un’analisi di InGame, nei sette giorni fino al 5 ottobre i mercati delle criptovalute, delle materie prime e degli indici finanziari con intervalli di 15 minuti hanno generato 20,4 milioni di dollari delle 25,1 milioni di commissioni non sportive di Kalshi, mentre il settore sportivo ha generato 73,5 milioni di dollari.

Il tariffario pubblicato da Kalshi addebita ai taker 0,07 volte il numero di contratti moltiplicato per il prezzo moltiplicato per uno meno il prezzo, quindi le commissioni raggiungono un picco di 1,75 centesimi per contratto su prezzi vicini ai 50 centesimi. Stime come queste escludono gli sconti che Kalshi versa ai market maker, la stessa avvertenza che si applicava ai 26 milioni di dollari raccolti dalla sua commissione sui parlay nelle prime quattro settimane.

I mercati veloci sono oggetto di critiche

Questo formato ha i suoi detrattori. A giugno, la newsletter del settore del gioco d’azzardo «Earnings+More» ha scritto che i contratti sulle criptovalute con scadenza a 15 minuti annunciati da Coinbase «ricordano più le scommesse in tempo reale che gli investimenti».

Abdullah Mahmood, consulente per il gioco d’azzardo patologico presso il centro di cura Maryhaven dell’Ohio, ha dichiarato alla NPR che i mercati che scadono «nel giro di pochi minuti o ore non sono diversi da una slot machine in tasca». La portavoce di Kalshi, Dani Lever, ha dichiarato alla NPR che il modello di exchange è più sano rispetto a quello dei bookmaker perché «i nostri profitti non sono legati alle perdite dei trader».

I contratti potrebbero poggiare su basi giuridiche più solide rispetto ai mercati sportivi di Kalshi. I tribunali che si sono pronunciati contro tali mercati hanno chiesto se un contratto fosse legato a una conseguenza finanziaria, e la Corte d’Appello del Sesto Circuito ha respinto i contratti sportivi di Kalshi poiché i risultati delle partite hanno solo effetti economici «a valle». Un contratto sul prezzo dell’oro o del bitcoin è invece legato al prezzo stesso dell’asset. I prodotti crypto di Kalshi sono comunque finiti sotto esame: il mese scorso è stato riferito che la CFTC stava esaminando operazioni quasi identiche nel suo contratto perpetuo su Ether, che è un prodotto distinto dai mercati a 15 minuti.