Gli operatori dei mercati predittivi portano il volume delle transazioni ad aprile 2026 a 8,6 miliardi di dollari; Kalshi conquista la leadership

• Kalshi ha registrato un volume di transazioni pari a 5,42 miliardi di dollari nell'aprile 2026, superando per la prima volta i 1,99 miliardi di dollari di Polymarket.
• Polymarket ha incassato 29,22 milioni di dollari in commissioni ad aprile, nonostante fosse in ritardo rispetto a Kalshi in termini di volume, il che indica contratti di valore più elevato.
• L'open interest del mercato delle previsioni ha raggiunto 1,11 miliardi di dollari il 1° maggio 2026, con Kalshi e Polymarket che ne detengono il 98%.

Kalshi detiene 630 milioni di dollari di open interest mentre l'open interest a livello di settore supera 1,1 miliardi di dollari all'inizio di maggio

In sostanza, i mercati di previsione sono piattaforme in cui i partecipanti acquistano e vendono contratti legati all'esito di eventi futuri, dalle elezioni e dallo sport ai prezzi delle criptovalute e agli indicatori economici. I prezzi dei contratti riflettono la stima collettiva della probabilità di un risultato da parte della folla, fissandosi a 1 dollaro se corretta o a 0 dollari in caso contrario.

Il modello affonda le sue radici nelle scommesse elettorali del XIX secolo a Wall Street e ha acquisito credibilità accademica nel 1988, quando i professori dell'Università dell'Iowa hanno lanciato gli Iowa Electronic Markets per verificare se i prezzi dei contratti determinati dalla folla potessero superare le previsioni dei sondaggi tradizionali. Si è scoperto che era possibile.

Seguirono piattaforme commerciali, con Intrade che attirò l'attenzione del grande pubblico negli anni 2000 prima che la pressione legale degli Stati Uniti la chiudesse. Augur ha portato il concetto sulla blockchain negli anni 2010, anche se la piattaforma non ha mai ottenuto una trazione significativa. La vera svolta è arrivata negli anni 2020. Polymarket è stato lanciato nel 2020, costruito su Polygon e regolato in USDC.

L'anno successivo, nel 2021, Kalshi ha ricevuto l'approvazione della CFTC come Designated Contract Market, diventando la prima piattaforma di predizioni regolamentata a livello federale nella storia degli Stati Uniti. Le elezioni presidenziali statunitensi del 2024 hanno portato entrambe le piattaforme sotto i riflettori dei media mainstream e hanno generato un volume mensile di miliardi di dollari. Il volume totale del settore nel 2025 ha superato i 63 miliardi di dollari, e le cifre mensili hanno raggiunto un picco vicino ai 25,7 miliardi di dollari nel marzo 2026, prima che ad aprile si attestassero a 8,6 miliardi di dollari in termini di taker.

I dati di Dune Analytics forniti dall'utente @datadashboards indicano che Kalshi ha generato 5,42 miliardi di dollari di volume taker il mese scorso, conquistando un netto vantaggio rispetto ai 1,99 miliardi di Polymarket. Il divario tra le due piattaforme si è notevolmente ampliato dalla fine del 2025, quando le due erano quasi alla pari. Predict.fun si è classificata al terzo posto con 579,2 milioni di dollari di volume taker ad aprile, seguita da Opinion con 376,2 milioni di dollari e Limitless con 205 milioni di dollari. Tutte le altre piattaforme messe insieme hanno totalizzato circa 12,2 milioni di dollari.

Il volume nozionale mensile del settore ha raggiunto i 29,8 miliardi di dollari ad aprile, come mostra il dashboard di Dune. Anche in questo caso Kalshi ha guidato la classifica, registrando 14,8 miliardi di dollari. Polymarket ha registrato 9 miliardi di dollari in termini nozionali, con il suo prodotto separato Polymarket U.S. che ha contribuito con ulteriori 1,26 miliardi di dollari dopo che la piattaforma è rientrata legalmente nel mercato americano alla fine del 2025 tramite l'acquisizione di QCEX.

Il volume delle transazioni nel mercato delle previsioni evidenzia una situazione completamente diversa. Polymarket ha elaborato 87,4 milioni di transazioni ad aprile rispetto ai 94,4 milioni di Kalshi. Le due piattaforme insieme hanno rappresentato la quota preponderante delle 184,3 milioni di transazioni mensili totali del settore.

Il numero di utenti è rimasto il vantaggio più evidente di Polymarket. La piattaforma ha attirato 678.342 utenti unici ad aprile, più di otto volte la base di utenti implicita di Kalshi. Limitless ha seguito con 71.203 utenti, predict.fun con 18.553 e Opinion con 3.423.

L'open interest nel settore si attestava a 1,11 miliardi di dollari al 1° maggio 2026. Kalshi deteneva 630,7 milioni di dollari di quel totale, mentre Polymarket ne deteneva 449,9 milioni. Predict.fun, Opinion e Limitless detenevano ciascuna ben meno di 15 milioni di dollari in posizioni aperte.

Ricavi del settore

Le commissioni mensili generate nel settore hanno raggiunto i 31,15 milioni di dollari ad aprile. Polymarket ha incassato 29,22 milioni di dollari di quel totale, una cifra basata sul prezzo di regolamento e sugli importi unificabili. Limitless ha seguito con 1,51 milioni di dollari, mentre Predict e Opinion hanno generato rispettivamente 260.000 e 154.000 dollari.

I dati relativi alle commissioni indicano che Polymarket, nonostante sia in ritardo rispetto a Kalshi in termini di volume degli acquirenti, continua a ottenere una quota sproporzionata dei ricavi del settore. I suoi trader sembrano stipulare contratti di valore medio più elevato, un andamento coerente con la sua base di utenti globale e la profonda liquidità sui mercati di alto profilo.

I dati di aprile confermano una tendenza alla crescita che ha iniziato ad accelerare alla fine del 2024. Il volume mensile totale dei taker era inferiore a 500 milioni di dollari fino alla metà del 2024, il che significa che il settore è cresciuto di oltre 17 volte in meno di due anni. Kalshi e Polymarket controllano ora circa l'85-95% del volume totale del settore dei mercati predittivi, mentre piattaforme accademiche come PredictIt e Iowa Electronic Markets operano su una scala molto più ridotta.