Bitcoin tocca nuovi massimi (grazie a Nvidia) — La settimana in breve

Dalla chiusura di venerdì scorso, il bitcoin ha perso circa l’8%, passando da circa 75.850 dollari a una quota compresa tra i 69.000 e i 70.000 dollari, dopo aver toccato brevemente quota 67.700 dollari venerdì mattina (ora della costa orientale degli Stati Uniti), il livello più basso dall’agosto scorso. I mercati azionari hanno seguito un andamento opposto.

Alla chiusura di giovedì, l’S&P 500 è salito di circa il 2,9%, il Nasdaq del 3,2% e il Dow del 2%, nonostante Nvidia abbia perso quasi l’11% mentre lo scandalo che coinvolge Jensen Huang continuava a svilupparsi. Ne parleremo più avanti.

Il petrolio ha registrato forti oscillazioni sulla scia delle notizie dal Medio Oriente. L’oro è sceso di circa il 4,7% a 3.885,30 dollari a causa dell’aumento dei rendimenti e del rafforzamento del dollaro. L’oro spot ha toccato brevemente il minimo dall’ottobre 2025. I titoli del Tesoro hanno subito una svendita poiché i mercati hanno scontato ulteriori aumenti dei tassi da parte della Fed.

Il quadro della liquidità aiuta a spiegare la debolezza del Bitcoin. L’offerta di USDT è diminuita di 6,6 miliardi di dollari negli ultimi 60 giorni. Circa 7 miliardi di dollari sono usciti dalle stablecoin dall’attacco hacker a Binance, il calo più consistente dal 2022. Un eccellente account di trading su X sostiene che i fondi rimangano limitati dopo il 10/10, che le garanzie siano distribuite in modo più frammentato a causa della crescita dei derivati azionari e RWA, mentre attacchi hacker, commissioni e launchpad continuano a prosciugare il capitale dall’ecosistema.

Anche i flussi degli ETF spot su Bitcoin sono negativi su base mobile a 12 mesi. Il picco? Ottobre 2025, ovviamente. Questo nonostante il rapporto di Barron’s secondo cui le preoccupazioni in materia di sicurezza stanno spingendo i grandi detentori verso conversioni in natura in ETF. Il Bitcoin esistente che viene trasferito in un ETF probabilmente non rappresenta una nuova domanda.

Una certa consolazione per il bitcoin potrebbe essere il fatto che abbia raggiunto massimi che non si vedevano da gennaio 2026 rispetto a Nvidia! La newsletter della scorsa settimana non ha trattato le notizie che hanno fatto scalpore riguardanti l’ex CEO di Nvidia, Jensen Huang, perché A) riguardavano l’intelligenza artificiale, B) soprattutto, vertevano su squallidi intrighi extraconiugali e C) sebbene presumibilmente coinvolgessero una spia del Partito Comunista Cinese, non sembrava che si trattasse di una questione di grande rilevanza. Questa settimana non è possibile ignorare la vicenda, poiché è la causa diretta del calo del bitcoin. Mercoledì di questa settimana è stata riportata una seconda relazione extraconiugale, questa volta con una persona che fa capo direttamente al signor Huang. Giovedì, il signor Huang ha annunciato le sue dimissioni, con la CFO Colette Kress che ha assunto la guida ad interim. Poco dopo è stato segnalato un terzo caso, anche se sembra probabile che ce ne saranno altri. Il danno per il mercato è notevole. Lunedì, Nvidia ha perso il 4,27% mentre il Nasdaq ha guadagnato il 2,74%. Giovedì, all’apertura, Nvidia ha perso circa il 14%, per poi chiudere in ribasso del 4,34%. La sua perdita settimanale ha cancellato circa 490 miliardi di dollari di valore di mercato. A livello macroeconomico, come accennato in precedenza, l’oro è sceso insieme ai titoli azionari, mentre il dollaro si è rafforzato. L’andamento del prezzo dell’oro è motivo di preoccupazione, o come ha affermato Luke Gromen in modo un po’ iperbolico:

«L’andamento del prezzo dell’oro dovrebbe spaventare a morte gli investitori. Ci sta dicendo che qualcosa di davvero terribile sta per arrivare. “Se non [scared by gold’s price action], significa che non state prestando attenzione.” La Federal Reserve, tramite il governatore della Fed Christopher Waller, ha anticipato una futura politica restrittiva (aumenti dei tassi) attribuibile a ricerche secondo cui gli shock petroliferi ora si trasmettono con maggiore intensità all’inflazione di fondo. Le previsioni di Northstar sul petrolio prevedono un prezzo compreso tra 200 e 400 dollari nel corso di diversi anni, ma non un picco imminente. Il presunto declino del dollaro rimane un’ipotesi difficile da concretizzare. Bloomberg ha riferito che il tentativo della Russia di sostituire il dollaro con lo yuan ha subito una battuta d’arresto a causa delle sanzioni secondarie statunitensi. Il rafforzamento del dollaro non è positivo né per i titoli azionari, né per il Bitcoin e gli asset digitali. A proposito di notizie negative per il Bitcoin, MSCI ha deciso di escludere Strategy dal proprio indice USA e Metaplanet dal proprio indice Japan Small Cap alla chiusura del 30 novembre. Ciò ostacolerà molti dei maggiori acquirenti costanti di Bitcoin, specialmente se altri fornitori di indici seguiranno l’esempio. La notizia arriva in un momento in cui i detentori aziendali stanno già riducendo le posizioni: tra il 2 e l’8 novembre le società quotate in borsa hanno venduto un totale netto di 11.647 BTC, per un valore di circa 869 milioni di dollari.

Sul fronte politico, i Democratici al Senato stanno valutando un tetto del 10% agli interessi sulle carte di credito. Si tratta di una misura che sembra disastrosa sia per le società finanziarie che per i consumatori, ma avrebbe un impatto enorme sulle stablecoin. Incapaci di valutare adeguatamente il rischio di insolvenza, gli emittenti di carte di credito sarebbero costretti a escludere tutti i titolari di punteggio di credito che non siano assolutamente impeccabili. Le carte di debito basate su stablecoin consentono di trasferire denaro a costi inferiori, sebbene non sostituiscano una linea di credito non garantita. D’altra parte, solo quest’anno hanno chiuso i battenti 20 fornitori di carte crypto e neobanche.

Le banche, nel frattempo, secondo quanto riferito, starebbero pianificando un’iniziativa da 270 milioni di dollari nel settore delle stablecoin che coinvolge 21 istituzioni, tra cui Goldman Sachs, Citi e Wells Fargo. La tokenizzazione continua ad avanzare nonostante l’andamento del mercato. La piattaforma affiliata alla Borsa di New York (NYSE) ha scelto Avalanche per l’infrastruttura di compensazione e regolamento, previa approvazione. Probabilmente Avalanche è stata scelta perché le sue sottoreti offrono controlli altamente configurabili, conformità e costi prevedibili. Una situazione ben diversa rispetto alla mainnet di Bitcoin o Ethereum. L’offerta di azioni tokenizzate ha raggiunto i 4,7 miliardi di dollari, con un aumento di 932 milioni di dollari in una settimana. I dati riportati da Jupiter sono particolarmente interessanti: il 62% del volume delle azioni tokenizzate è stato registrato al di fuori degli orari di mercato regolari. Coinbase ha ottenuto l’approvazione dell’OCC per la sua società fiduciaria nazionale, una licenza federale di custodia, non una licenza generale per l’attività bancaria al dettaglio. Dopo la batosta subita dal mercato azionario la scorsa settimana, si tratta di un progresso tangibile.

Nel settore DeFi, l’appoggio istituzionale a Hyperliquid non ha impedito che sorgessero seri interrogativi sulle sue condizioni di trading. C’è anche il fatto che Hyperliquid abbia avuto così tanti enormi catalizzatori di recente, che è difficile immaginare cosa potrà superarli in futuro.

MegaETH, alt-L1, ha cambiato nome in The Mega Company e ha stanziato 30 milioni di dollari per un mercato di fornitori di inferenza. Un altro progetto crypto ha scoperto l’IA. Evan Cheng di Mysten ha presentato un’argomentazione più sostanziale a favore della ricostruzione dell’infrastruttura attorno agli agenti software, comprese le autorizzazioni e la responsabilità nel caso in cui un agente non funzioni correttamente.

Ethereum ha offerto due narrazioni contrastanti. Joseph Lubin ha presentato l’ETH come una riserva di valore superiore, che combina la programmabilità con la pretesa di essere a prova di despota e, a lungo termine, a prova di attacchi quantistici. Si aspetta che l’ETH sia a prova di attacchi quantistici e di IA entro la fine del 2027 o la metà del 2028. Nel frattempo, lo strano mandato della Fondazione, formulato in un linguaggio che ricordava il seppuku, ha suscitato incredulità, una denuncia di ritorsione e un resoconto più dettagliato del dissenso interno.

La privacy rimane una narrativa forte. Helius ha annunciato l’attivazione dei Solana Privacy Rings sulla mainnet, offrendo ambienti on-chain crittografati. Grayscale ha acquistato spazi pubblicitari sul Wall Street Journal per Zcash, mentre Taiki Maeda ha chiuso le sue posizioni lunghe su ZEC con leva finanziaria, mantenendo però le partecipazioni spot e confermando la sua tesi sul 2027.

Le memecoin mantengono in vita la ben nota economia dell’estrazione. Un grafico delle segnalazioni a pagamento di Pump.fun ha mostrato un breve picco del 6% seguito da un calo del 48% un’ora dopo. I “Sahil files” hanno fornito accuse su molti promotori di criptovalute e su monete oggetto di “pump and dump”.

I sostenitori di Pulsechain hanno spiegato la presunta detenzione di Richard Heart come una mossa di market timing, un’illusione elaborata o una mossa di scacchi in 9 dimensioni, mentre un altro account ha denunciato una truffa legata alla raccolta di fondi a scopo legale. Infine, sicurezza e applicazione delle norme. Il controllo su MEXC è sfociato nell’annuncio di restrizioni da parte del FinCEN, a seguito di critiche di lunga data. La cifra pubblicata dal Tesoro ammonta ad almeno 16 miliardi di dollari in flussi presumibilmente illeciti. Il provvedimento del FinCEN prende di mira i trasferimenti che coinvolgono MEXC attraverso istituzioni finanziarie statunitensi, piuttosto che stabilire il divieto globale generalizzato suggerito da alcuni titoli dei giornali.

I guasti alle infrastrutture sono continuati anche al di fuori del settore delle criptovalute. Interruzioni di servizio hanno colpito 128 cooperative di credito giapponesi, bloccando prelievi e transazioni. Microsoft ha indagato sui problemi di accesso a Exchange Online, per poi dichiarare che i tentativi di risoluzione non stavano funzionando come previsto, indirizzando gli utenti alle informazioni sullo stato del servizio. Sì, gli avvisi descrivono interruzioni di servizio, ma la natura prolungata e continua della situazione fa pensare a attacchi informatici.

Gnosis Pay ha annunciato una violazione dei dati che ha reso pubblici nomi dei clienti, indirizzi di residenza, numeri di carte e portafogli collegati. È sempre particolarmente pericoloso quando una fuga di dati collega il nome e l’indirizzo di un cliente a un conto di criptovalute.

Il pericolo fisico rappresentato dagli attacchi con la chiave inglese è stato illustrato da una storia incredibile riguardante un possessore francese di criptovalute condannato a 30 mesi dopo aver sparato a dei potenziali rapitori. Secondo quanto riferito, era sopravvissuto a un precedente rapimento. Il resoconto completo descrive una legittima difesa contestata, il pericolo per i passanti e una precedente condanna.

State attenti là fuori. -David Sencil