Coinbase: ok Federal Trust, estende accordo stablecoin con PNC

Coinbase ottiene la licenza federale di banca fiduciaria, ma non è una banca commerciale

Coinbase Global Inc., quotata al Nasdaq con il ticker COIN, ha annunciato lunedì che l’OCC ha concesso l’autorizzazione definitiva alla Coinbase National Trust Company, trasformando l’approvazione condizionata del 2 aprile in un’istituzione con licenza a tutti gli effetti. La decisione pone le operazioni istituzionali di custodia degli asset digitali dell’exchange sotto la diretta supervisione bancaria federale.

La distinzione relativa all’ultimo annuncio dell’exchange di criptovalute è importante. Coinbase non sta diventando una banca commerciale convenzionale. La sua licenza di trust nazionale autorizza servizi specializzati di custodia e fiduciari, non i normali depositi dei consumatori, i prestiti tradizionali o l’attività bancaria a riserva frazionaria. Inoltre, le attività detenute tramite la società fiduciaria non assicurata non godono della protezione della Federal Deposit Insurance Corp.

L’approvazione fa seguito alla richiesta presentata da Coinbase il 3 ottobre 2025 e all’autorizzazione condizionata concessa dall’OCC ad aprile. In base al quadro normativo, la Coinbase National Trust Company deve mantenere almeno 60 milioni di dollari di capitale di classe 1, oltre alle riserve di liquidità prescritte e alle misure di salvaguardia delle spese operative.

Coinbase gestisce già un’attività di custodia regolamentata dallo Stato di New York sotto l’egida del Dipartimento dei Servizi Finanziari di New York (NYDFS). Il nuovo statuto federale fornisce un quadro di vigilanza a livello nazionale, semplificando potenzialmente gli accordi normativi per i clienti istituzionali alla ricerca di custodi qualificati di asset digitali.

Si prevede che l’attività di custodia istituzionale della società venga trasferita all’entità fiduciaria nazionale nell’arco di tre anni. I servizi di trading, staking e finanziamento rimangono al di fuori delle attività autorizzate della società fiduciaria, sebbene altre affiliate di Coinbase possano continuare a fornirli.

I dirigenti di Coinbase, tra cui il vicepresidente Ryan VanGrack e l’amministratore delegato Brian Armstrong, hanno sottolineato l’importanza della custodia di asset digitali soggetta a supervisione federale. Armstrong ha definito la custodia affidabile come essenziale per portare un maggior volume di attività finanziaria sulle reti blockchain.

«Da oltre 14 anni, Coinbase custodisce asset digitali su larga scala e oggi, grazie alla fiducia e al sostegno costanti di molte delle più grandi società di servizi finanziari al mondo, siamo il principale custode di criptovalute a livello globale», ha scritto lunedì l’azienda.

Questo sviluppo pone Coinbase al fianco di Circle e Ripple, che hanno ricevuto le approvazioni definitive a livello nazionale all’inizio del 2026. Tuttavia, l’espansione delle autorizzazioni federali rimane controversa. L’Independent Community Bankers of America ha contestato in tribunale l’autorità dell’OCC, sostenendo che tali accordi aggirino i requisiti bancari tradizionali.

PNC Bank testa i pagamenti in USDC mentre le azioni di Coinbase faticano

Nel frattempo, lunedì Reuters ha riportato che la PNC Bank, con sede a Pittsburgh, sta collaborando con Coinbase per introdurre un progetto pilota limitato sui pagamenti in stablecoin rivolto a clienti aziendali e istituzionali idonei. L’accordo consente alle aziende di ricevere l’USDC di Circle, ancorato al dollaro, con i pagamenti in entrata convertiti automaticamente in dollari statunitensi.

L’iniziativa mira a garantire un regolamento più rapido e un migliore accesso ai fondi, in particolare per le transazioni internazionali. A differenza dei bonifici bancari convenzionali, i pagamenti in stablecoin basati su blockchain possono operare in modo continuo, sebbene i benefici pratici dipendano dagli accordi di elaborazione, dai requisiti di conformità e dalle procedure di conversione.

Tom Lang, responsabile dei prodotti e delle operazioni di gestione della tesoreria di PNC, ha spiegato l’approccio sperimentale della banca:

«Al momento, si tratta di sperimentare e imparare insieme ai nostri clienti, aiutandoli a capire quali delle potenziali caratteristiche della stablecoin rappresentino un vantaggio. Credo che sia proprio per questo che la consideriamo un ottimo punto di partenza».

Il progetto pilota amplia una collaborazione avviata nel luglio 2025, quando PNC ha scelto l’infrastruttura istituzionale di Coinbase per supportare i servizi legati alle criptovalute. Successivamente, nel dicembre 2025, PNC ha introdotto il trading spot di bitcoin per i clienti idonei del private banking.

Per Coinbase, la partnership offre un’ulteriore via d’accesso ai servizi finanziari tradizionali senza richiedere alla sua società fiduciaria di recente costituzione di diventare un istituto di credito commerciale o un istituto di raccolta depositi. Tuttavia, gli sviluppi normativi favorevoli giungono in un contesto decisamente meno incoraggiante per gli azionisti di Coinbase.

Al momento della stesura di questo articolo, il titolo COIN veniva scambiato a 136,76 dollari dopo l’apertura di Wall Street del 9 novembre, registrando un rialzo di circa l’1,5% nell’arco di una giornata, un calo del -3,65% nelle ultime cinque sessioni di negoziazione e una flessione di quasi il -24% nell’arco di un mese. Il titolo ha inoltre subito un deprezzamento di quasi il 37% negli ultimi sei mesi e di quasi il 40% dall’inizio del 2026.

Anche la performance a più lungo termine dipinge un quadro altrettanto difficile. Le azioni di Coinbase hanno ceduto il 57% nell’ultimo anno, il 60% negli ultimi cinque anni e il 60% nel periodo di riferimento storico di COIN. Queste cifre illustrano la notevole distanza tra i progressi normativi di Coinbase e la sua performance sul mercato azionario.

Gli annunci simultanei dimostrano le crescenti ambizioni istituzionali di Coinbase, che comprendono la custodia sotto la supervisione federale e i pagamenti aziendali basati su stablecoin. Tuttavia, né l’approvazione normativa né un progetto pilota bancario limitato garantiscono una crescita immediata dei ricavi. La domanda centrale è se queste relazioni istituzionali possano generare rendimenti commerciali significativi mentre gli investitori continuano a svalutare le azioni della società.