Il CEO di Coinbase, Brian Armstrong, sostiene che i rendimenti dell’USDC non dovrebbero essere trattati alla stregua degli interessi sui depositi bancari, affermando che le stablecoin con riserva piena comportano rischi fondamentalmente diversi rispetto al sistema bancario a riserva frazionaria. Le sue osservazioni inaspriscono una disputa politica che è diventata una delle linee di frattura più significative tra le società del settore delle criptovalute e le banche tradizionali.
Il CEO di Coinbase, Brian Armstrong, sfida le banche mentre si inasprisce la battaglia sui premi legati alle stablecoin
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Punti chiave
- Il CEO di Coinbase, Brian Armstrong, sostiene che i rendimenti dell’USDC differiscono dagli interessi bancari perché la copertura delle riserve è 1:1.
- La controversia potrebbe ridefinire la concorrenza tra stablecoin e banche per l’acquisizione di depositi e per gli utenti alla ricerca di rendimento.
- Washington deve risolvere la questione dei premi delle stablecoin dopo il fallimento della mozione di chiusura del CLARITY Act.
Il CEO di Coinbase difende i rendimenti dell’USDC
Il CEO di Coinbase, Brian Armstrong, respinge l’idea che le piattaforme di criptovalute che offrono rendimenti sulle stablecoin debbano sottostare alle stesse norme in materia di capitale e liquidità previste per le banche.
In un’intervista del 19 settembre con Money Rehab, Armstrong ha sostenuto che i rendimenti dell’USDC trasferiscono in gran parte il rendimento economico generato dalle attività a garanzia della stablecoin, compresi i titoli del Tesoro statunitense a breve termine.
«Se si desidera detenere una stablecoin, si potrebbe effettivamente guadagnare un premio», ha affermato Armstrong. «Perché i consumatori non dovrebbero poterne beneficiare?»
La distinzione è importante perché i premi delle stablecoin sono diventati un importante terreno di scontro a Washington, con le banche che avvertono che i dollari digitali più remunerativi potrebbero sottrarre depositi al sistema finanziario tradizionale.
Armstrong afferma che le stablecoin non sono depositi bancari
Armstrong ha tracciato una netta linea di demarcazione tra i premi dell’USDC e gli interessi sui depositi. «Non stiamo effettuando prestiti a riserva frazionaria», ha affermato. «È per questo che serve una licenza bancaria».
Il GENIUS Act, entrato in vigore nel luglio 2025, impone agli emittenti autorizzati di stablecoin di pagamento di mantenere riserve almeno in rapporto uno a uno utilizzando attività liquide idonee. La legge vieta inoltre agli emittenti stessi di pagare interessi o rendimenti, lasciando aperta la discussione sui premi offerti dalle piattaforme di scambio e da altre terze parti.
Armstrong ha precisato che Coinbase non è un emittente di stablecoin — l’USDC è emesso da Circle, uno stretto partner dell’exchange — e ha sostenuto che applicare alla società norme di tipo bancario significherebbe ignorare tali differenze strutturali. Il suo messaggio generale era semplice: la regolamentazione bancaria riflette i rischi derivanti dal prestito dei depositi, mentre le stablecoin con riserva integrale operano in modo diverso.
Le banche avvertono che i premi potrebbero far fuggire i depositi
I gruppi bancari contestano con forza l’idea che la questione riguardi semplicemente la tutela degli operatori storici. L’American Bankers Association e altri gruppi hanno sostenuto che i premi legati ai saldi delle stablecoin potrebbero funzionare come interessi sui depositi e incoraggiare il deflusso di denaro dalle banche comunitarie, chiedendo restrizioni più severe su tali programmi.
Armstrong ha descritto quella campagna come un tentativo da parte di alcune grandi banche di limitare la concorrenza. «Penso che il motivo principale sia la concorrenza», ha affermato. «Semplicemente non volevano dover competere con le stablecoin che offrivano tassi più elevati».
Anche il Consiglio dei consulenti economici della Casa Bianca è intervenuto sulla questione. La sua analisi ha stimato che vietare il rendimento delle stablecoin aumenterebbe il credito bancario totale solo di circa 2,1 miliardi di dollari, comportando al contempo un costo sociale stimato in 800 milioni di dollari all’anno. Le associazioni bancarie hanno contestato le ipotesi su cui si basa tale analisi.
I rendimenti delle stablecoin restano un punto nevralgico a Washington
Armstrong ha affermato che le revisioni apportate al CLARITY Act hanno affrontato le precedenti preoccupazioni di Coinbase riguardo ai rendimenti delle stablecoin. Tuttavia, la questione legislativa rimane irrisolta. Il 15 settembre, il Senato ha respinto la mozione di chiusura sulla proposta di legge con 49 voti a favore e 50 contrari, non raggiungendo i 60 voti richiesti.
Ciò mantiene viva la controversia di fondo.
Per Coinbase, i premi possono rendere i dollari digitali più attraenti per i consumatori. Per le banche, programmi simili potrebbero trasformare le stablecoin in concorrenti diretti per i depositi. Il dibattito non riguarda più semplicemente la regolamentazione delle criptovalute. Si sta trasformando in una lotta per stabilire chi potrà guadagnare, distribuire e, in ultima analisi, appropriarsi dei benefici economici del dollaro digitale.
Questo articolo è stato tradotto dall'inglese tramite IA. La versione originale in inglese è la fonte autorevole; le traduzioni automatiche possono contenere imprecisioni, in particolare nella terminologia legale e normativa.
