Strategy menyatakan bahwa MSTR mencatatkan kinerja yang lebih baik daripada bitcoin di setiap periode kepemilikan empat tahun yang bergulir sejak perusahaan tersebut menerapkan strategi treasury-nya. Perbandingan ini muncul seiring dengan meningkatnya kepemilikan institusional, dan Strategy kini memegang 842.138 bitcoin setelah penjualan ketiganya pada tahun 2026.
Sebuah Strategi Menunjukkan Bahwa MSTR Mengungguli Bitcoin dalam Setiap Periode Penahanan Empat Tahun
DITULIS OLEH
BAGIKAN
Poin-Poin Utama
- MSTR mengungguli bitcoin di setiap periode empat tahun berturut-turut yang diteliti.
- Tiga belas dari 15 pemegang institusional terbesar menambah kepemilikan mereka.
- Strategy memiliki 842.138 bitcoin setelah penjualan ketiganya pada tahun 2026.
Strategy Membandingkan Kinerja MSTR dengan Bitcoin
CEO Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), Phong Le, menyampaikan pada 3 Agustus bahwa MSTR mengungguli bitcoin di setiap periode kepemilikan empat tahun berturut-turut sejak menerapkan strategi bitcoin-nya. Perusahaan membandingkan imbal hasil tahunan untuk investasi yang dilakukan antara Agustus 2020 dan Agustus 2022, yang menunjukkan bahwa saham tersebut menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi daripada bitcoin di setiap periode investasi empat tahun yang bergulir.
Le menyatakan:
“MSTR telah mengungguli BTC dalam setiap periode kepemilikan empat tahun sejak menerapkan Strategi Bitcoin. Hal ini sesuai dengan rencana dan sejalan dengan tujuan jangka panjang kami.”
Periode kepemilikan bergulir membandingkan imbal hasil dari berbagai tanggal awal, bukan hanya mengandalkan satu titik masuk, sehingga memberikan gambaran yang lebih luas mengenai kinerja jangka panjang. Siklus empat tahun historis bitcoin sering dikaitkan dengan peristiwa halving, sehingga analisis jendela bergulir Strategy menjadi cara berbeda untuk mengevaluasi imbal hasil jangka panjang.
Komentar Le juga sejalan dengan pandangan Ketua Eksekutif Strategy, Michael Saylor, bahwa modal institusional, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), dan adopsi oleh departemen keuangan perusahaan sedang membentuk ulang pola perdagangan historis bitcoin. Komentar terbarunya menggambarkan pasar yang semakin didorong oleh permintaan berkelanjutan daripada siklus empat tahun tradisional.
Kepemilikan Institusional Terus Meluas
Investor institusional terus menambah saham MSTR selama kuartal pertama, dengan 13 dari 15 pemegang saham terbesar Strategy meningkatkan posisi gabungan mereka sebesar 27%. Capital Group, Vanguard, Blackrock, Fidelity, dan State Street termasuk di antara perusahaan-perusahaan terbesar yang memperluas eksposur mereka, menurut pembaruan Le pada 20 Mei mengenai kepemilikan institusional pada kuartal pertama.
Posisi-posisi tersebut berkontribusi pada eksposur bitcoin tidak langsung yang lebih luas melalui reksa dana, program pensiun, rekening pensiun, dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang melayani jutaan investor.
Para investor semakin menghargai MSTR melebihi harga pasar dari kepemilikan bitcoin-nya, yang mencerminkan kemampuan Strategy untuk menerbitkan saham dan sekuritas preferen, mengumpulkan modal secara efisien, serta menggunakan hasil tersebut untuk mengakuisisi bitcoin tambahan. Perusahaan berpendapat bahwa kemampuan pembiayaan tersebut menciptakan nilai di luar aset dasar yang dimilikinya.
Hasil Kuartal Kedua Menunjukkan Skala Strategy di Pasar Modal
Dalam laporan keuangan kuartal kedua, Strategy melaporkan kepemilikan 843.775 bitcoin per 27 Juli, imbal hasil BTC tahun berjalan sebesar 4,5% hingga 26 Juli, serta dana sebesar $17,06 miliar yang dihimpun melalui program permodalannya sepanjang tahun 2026.
Model pembiayaan perusahaan ini juga membawa risiko neraca dan dilusi, di samping potensinya untuk meningkatkan eksposur bitcoin per saham. Laporan terbaru perusahaan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mencatat bahwa perubahan harga bitcoin, kondisi pasar modal, biaya pembiayaan, dan penawaran sekuritas di masa depan dapat secara material memengaruhi hasil keuangan perusahaan dan pemegang saham.
Investor dapat memantau Imbal Hasil BTC, Keuntungan BTC, bitcoin per saham dilusian, leverage, dan premi nilai aset bersih untuk menilai apakah strategi pembiayaan perusahaan meningkatkan eksposur bitcoin seiring waktu. Metrik kinerja terbaru diperbarui seiring dengan perubahan dalam cadangan bitcoin dan struktur modal perusahaan.
Penjualan Bitcoin Mempertajam Perdebatan Mengenai Pembiayaan Saham Preferen
Menyusul pembaruan kuartal kedua, Strategy menyelesaikan penjualan bitcoin ketiganya pada tahun 2026 untuk memenuhi kewajiban yang terkait dengan sekuritas preferen. Transaksi tersebut mengurangi cadangan bitcoin perusahaan dari 843.775 bitcoin menjadi 842.138 bitcoin, namun tetap mempertahankan sebagian besar kepemilikan yang telah diakumulasikan.
Penggunaan aset cadangan tersebut telah memperkuat pengawasan terhadap model pembiayaan yang dibangun di sekitar saham preferen, penerbitan ekuitas, dan alokasi modal yang didukung bitcoin. Ekonom Peter Schiff berpendapat bahwa penjualan bitcoin untuk mendanai dividen saham preferen mengalihkan nilai dari pemegang saham MSTR, sehingga menantang klaim manajemen bahwa pembiayaan yang terdiversifikasi mendukung ekspansi cadangan jangka panjang.
Kewajiban saat ini menunjukkan bagaimana sekuritas preferen perusahaan dapat memengaruhi alokasi modal meskipun perusahaan tetap mempertahankan cadangan bitcoin yang substansial. Pembayaran dividen saham preferen didukung oleh cadangan sebesar $3,75 miliar yang mencakup dividen dan bunga selama lebih dari 2,1 tahun. Strategy juga menyetujui program pembelian kembali terpisah senilai $1 miliar untuk MSTR dan sekuritas kredit digitalnya, sementara program MSTR tetap tidak digunakan hingga 26 Juli.
Artikel ini diterjemahkan dari bahasa Inggris menggunakan AI. Versi asli berbahasa Inggris adalah sumber yang berwenang; terjemahan otomatis dapat mengandung ketidakakuratan, terutama dalam terminologi hukum dan peraturan.
