Lummis kepada Partai Demokrat: Kalianlah yang Membantu Menyusun RUU CLARITY, Sekarang Dukunglah RUU Itu

Partai Demokrat Telah Mendapatkan Perubahan yang Mereka Inginkan. Kini Lummis Ingin Suara Mereka

Setelah lebih dari setahun menjalani sidang dengar pendapat, negosiasi, amandemen, dan tawar-menawar politik, RUU Digital Asset Market Clarity Act kini menuju salah satu momen khas Washington di mana ratusan halaman kompromi legislatif dapat disetujui atau ditolak hanya karena segelintir suara. Pada Sabtu, 12 September, Lummis tampil dengan tegas.

Argumennya cukup lugas. Ia menyatakan bahwa Partai Demokrat menuntut perubahan, Partai Republik telah memberikan banyak hal yang mereka inginkan, dan kini Partai Demokrat harus memutuskan apakah mereka benar-benar bersedia memberikan suara untuk RUU tersebut.

“Jika Undang-Undang Klarifikasi ini gagal, Partai Demokrat yang akan bertanggung jawab atas apa yang terjadi selanjutnya: lebih dari 100 perubahan yang diprakarsai Partai Demokrat menjadi sia-sia, konsumen tanpa perlindungan federal sama sekali, tidak ada aturan pengungkapan, tidak ada persyaratan penghapusan daftar bagi pelaku nakal, terjebak dalam sistem yang tidak diatur yang sama yang telah merugikan rakyat Amerika miliaran dolar. Mereka yang menyusun solusi ini. Mereka harus mengesahkannya,” tulis Lummis di platform media sosial X.

Patrick Witt, direktur eksekutif Dewan Penasihat Aset Digital Presiden, jauh lebih ringkas dalam penyampaiannya.

“Hari yang buruk bagi para pesimistis Undang-Undang Clarity.”

Mungkin. Para pedagang prediksi belum menerima memo tersebut.

Lebih dari 100 Perubahan dan Masih Kurang Tujuh Suara

Draf revisi yang diedarkan pada 10 September memiliki tebal sekitar 630 halaman dan memasukkan lebih dari 100 perubahan yang diminta Partai Demokrat dari negosiasi selama reses Agustus.

Perubahan-perubahan tersebut juga bukan sekadar revisi kosmetik.

Draf tersebut mencakup pembatasan tindak pidana berat yang bertujuan untuk mencegah penipu yang telah divonis masuk ke pasar aset digital yang diatur, serta mengalokasikan $150 juta kepada Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) untuk memperluas pengawasan dan penegakan hukum. Draf ini juga menargetkan platform kripto yang menyebut diri mereka terdesentralisasi, padahal ada pihak di balik layar yang masih memegang kendali yang signifikan.

Berdasarkan ketentuan yang direvisi, protokol yang dapat dikendalikan atau diubah secara substansial oleh seseorang atau kelompok yang terkoordinasi dapat diwajibkan untuk mendaftar ke CFTC dan memenuhi persyaratan Undang-Undang Kerahasiaan Perbankan. Ketentuan mengenai keuangan terdesentralisasi (DeFi) juga dipersempit menjadi transaksi komoditas digital spot dan tunai, sementara koperasi kredit menerima klarifikasi mengenai penggunaan aset digital dan teknologi buku besar terdistribusi untuk aktivitas yang sudah dapat mereka lakukan.

Lummis menyampaikan kesepakatan tersebut dengan lebih tegas dalam postingannya pada hari Sabtu:

“Partai Demokrat turut menyusun Undang-Undang Clarity, dan berhasil meraih lebih dari 115 poin kemenangan dalam teks undang-undang tersebut. Mereka menuntut larangan pidana bagi para penipu, dana sebesar $150 juta untuk CFTC, serta tindakan tegas terhadap platform seperti Binance, dan mereka mendapatkan hampir semua yang mereka minta. Kini, mereka harus memberikan suara untuk RUU yang mereka susun sendiri. Jika tidak, itu berarti mereka mengabaikan hasil kerja mereka sendiri.”

Inilah intinya. Konsesi-konsesi tersebut sebenarnya bukanlah inti dari pertarungan yang masih tersisa.

Perjuangan Ini Berkaitan dengan Apa yang Tidak Berubah

Tujuh senator Demokrat yang terkait dengan blok penentang tersebut antara lain Angela Alsobrooks, Cory Booker, Catherine Cortez Masto, Ruben Gallego, John Hickenlooper, Mark Warner, dan Raphael Warnock.

Penolakan mereka sangat berpusat pada etika dan konflik kepentingan, terutama ketentuan yang mengatur pejabat publik dan pasangan mereka dalam menerbitkan atau mensponsori aset digital. Partai Demokrat telah mendesak adanya kewenangan penegakan hukum yang lebih kuat dan perubahan pada ketentuan berakhirnya undang-undang pada tahun 2029, sementara Gedung Putih menentang perpanjangan pembatasan tersebut dan memperingatkan bahwa hal itu dapat mengorbankan dukungan dari Partai Republik. Hal itu membuat dinamika politiknya sedikit lebih rumit daripada yang disiratkan oleh ultimatum Lummis.

Partai Republik dapat menunjuk pada tumpukan revisi yang diminta Partai Demokrat dan bertanya, dengan alasan yang cukup, apa lagi yang diperlukan untuk mendapatkan suara setuju. Partai Demokrat dapat membalas dan mengatakan bahwa perselisihan yang tersisa bukanlah tentang konsesi yang diusulkan Lummis. Ini tentang ketentuan etika yang masih mereka anggap belum selesai. Dan semua ini penting karena Partai Republik tidak dapat melakukannya sendiri.

Selasa Bergantung pada Angka 60

Senat dijadwalkan mengadakan pemungutan suara cloture atas mosi untuk melanjutkan pembahasan pada pukul 14.15 ET pada Selasa, 15 September. Ini bukan pengesahan akhir. Pada dasarnya, ini adalah keputusan Senat apakah RUU tersebut boleh dilanjutkan. Pemungutan suara penutupan memerlukan 60 suara. Partai Republik menguasai 53 kursi di Senat, artinya sekitar tujuh anggota Partai Demokrat perlu berpihak ke Partai Republik jika Partai Republik tetap bersatu. Tidak ada perhitungan dukungan publik yang lengkap yang menunjukkan bahwa suara-suara tersebut sudah pasti.

RUU ini telah menempuh perjalanan yang cukup jauh. DPR menyetujuinya dengan suara 294-134 pada Juli 2025, dengan 78 anggota Partai Demokrat memberikan suara setuju, dan Komite Perbankan Senat menyetujui versinya dengan suara 15-9 pada Mei. Namun, setelah semua itu, seluruh upaya ini bergantung pada tujuh suara.

Jika upaya penutupan debat pada hari Selasa gagal, kalender kongres akan menjadi masalah lain. Dengan mendekatnya pemilihan sela 2026, upaya serius lainnya untuk membuat undang-undang struktur pasar kripto yang komprehensif bisa tergeser ke tahun 2027 atau lebih lambat. Para pedagang prediksi bertaruh besar pada penundaan semacam itu.

Pasar Prediksi Tidak Percaya Akan Adanya Akhir yang Bahagia

Para pedagang Polymarket saat ini hanya memberikan peluang sebesar 23% bagi CLARITY Act untuk ditandatangani menjadi undang-undang sebelum 31 Desember, meskipun lebih dari $15,2 juta telah berpindah tangan dalam kontrak tersebut.

Awal tahun ini, sentimen terlihat sangat berbeda. Peluang di Polymarket mencapai sekitar 82% pada Februari sebelum anjlok ke angka belasan pada akhir Agustus. Setelah teks revisi dirilis pada 10 September, perkiraan peluang pada akhir tahun naik dari sekitar 16% menjadi 19%. Angka tersebut kemudian naik menjadi 23%, namun para pedagang masih memperkirakan kegagalan dengan probabilitas sekitar empat kali lipat dibandingkan peluang keberhasilan.

Para pedagang di Kalshi juga tidak terlalu optimis mengenai adanya penyelamatan cepat. Platform tersebut memperkirakan peluang disahkannya undang-undang komprehensif mengenai struktur pasar kripto sebesar 34% sebelum 1 Juli 2027, 40% sebelum 1 Oktober, dan 46% sebelum 1 Januari 2028. Lebih dari $8 juta telah diperdagangkan di pasar tersebut. Dengan kata lain, bahkan ketika para pedagang diberi waktu hingga tahun 2028, peluangnya masih belum mencapai tingkat lemparan koin.

Pasar per senator di Polymarket menjadi semakin menarik. Pasar ini memberikan Gallego peluang tersirat sebesar 20% untuk memberikan suara setuju pada pengesahan akhir, Warner 18%, Cortez Masto 12%, dan Gillibrand 39%. Fetterman berada di angka 31%, Rosen di 22%, dan Padilla di 19%. Kontrak-kontrak ini berkaitan dengan pengesahan akhir, bukan pemungutan suara cloture pada hari Selasa, tetapi kontrak-kontrak ini memberikan gambaran yang cukup jelas tentang bagaimana para pedagang memandang perhitungan di Senat.

Tujuh Suara Antara 630 Halaman dan Tempat Sampah

Hal ini membawa segalanya kembali ke hari Selasa. RUU CLARITY yang telah direvisi kini berisi ratusan halaman yang mendefinisikan bagaimana pasar aset digital AS dapat diatur, lebih dari 100 perubahan yang diusulkan oleh Partai Demokrat, dana sebesar $150 juta untuk CFTC, serta aturan baru yang mencakup penipu, platform, dan DeFi. DPR telah menyetujui RUU tersebut, dan Komite Perbankan Senat telah mengesahkan versinya.

Namun, tak satu pun dari hal itu menjamin 60 suara berikutnya. Lummis berusaha mengubah revisi yang diminta Partai Demokrat sendiri menjadi daya tawar politik, pada dasarnya berargumen bahwa mundur sekarang berarti meninggalkan ketentuan yang mereka bantu susun. Partai Demokrat masih memiliki jawaban: Bagian yang mereka perebutkan belum final.

Sementara itu, pasar prediksi telah memasang taruhannya. Polymarket memperkirakan 22% kemungkinan disahkannya RUU ini tahun ini. Kalshi tidak mencapai 47% bahkan jika tenggat waktu diperpanjang hingga 2028. Jadi, setelah 630 halaman, lebih dari 100 perubahan, dan berbulan-bulan negosiasi, masa depan struktur pasar kripto AS mungkin bergantung pada hal yang jauh lebih kecil. Tujuh senator.