Arthur Hayes Memperkirakan Gelembung AI Akan Berakhir dengan Penyelamatan Senilai Satu Triliun Dolar

Hayes Memperkirakan Perhitungan Senilai Triliunan Dolar

Arthur Hayes memiliki tesis yang menarik mengenai booming AI. Ekonomi bisnisnya buruk, pesta infrastruktur sedang menuju masalah, pemerintah pada akhirnya akan menanggung biayanya, dan crypto berpotensi keluar sebagai pemenang.

Saat ditanya oleh Manajer Produk Media Bitcoin.com News, David Sencil, apakah AI merupakan gelembung selama wawancara di KBW 2026, mitra Maelstrom tersebut tidak berbelit-belit. “Tentu saja, ini adalah gelembung.” Hayes meyakini krisis tersebut bisa terjadi sekitar tahun 2027 atau 2028, saat perusahaan AI dihadapkan pada komitmen besar untuk pusat data yang dibangun berdasarkan ekspektasi permintaan di masa depan.

Masalahnya bermula dari siapa yang membeli semua daya komputasi tersebut. “Permintaan akhir, yaitu pihak yang membayar komputasi AI, adalah Anthropic, OpenAI, dan xAI,” jelas Hayes. “Tak satu pun dari perusahaan-perusahaan ini menghasilkan uang.”

Menurut Hayes, dana dalam jumlah sangat besar sedang dialokasikan untuk infrastruktur, sementara perusahaan-perusahaan yang diharapkan mengonsumsi kapasitas tersebut masih dalam kondisi ekonomi yang rapuh. Pada akhirnya, ia memperkirakan saatnya tagihan itu harus dibayar akan tiba. Ia mencatat:

“Itulah momen pencerahan. Saya kira kita mungkin masih 12 hingga 18 bulan lagi dari titik itu.”

Terlalu Besar untuk Gagal, Edisi AI

Hayes berpendapat bahwa fase saat ini bukanlah masa kejayaan, melainkan fase penempatan posisi yang mahal. “Saat ini kita berada dalam fase pemborosan modal,” katanya. Tesisnya menjadi jauh lebih luas dari situ. Hayes memperkirakan perusahaan-perusahaan AI besar dan infrastruktur di sekitarnya akan menjadi cukup penting sehingga Washington akan memiliki insentif kuat untuk mencegah keruntuhan yang tidak terkendali. Utang pusat data, menurutnya, bisa meluas jauh melampaui Silicon Valley karena perusahaan asuransi memiliki bagian dari pembiayaan tersebut.

“Jika utang tersebut macet, hal itu akan berdampak pada pemegang polis rata-rata di seluruh Amerika Serikat,” jelas Hayes. Di situlah, menurutnya, letak tekanan utamanya. “Itulah saatnya, dari sudut pandang stabilitas sosial, pemerintah turun tangan dan memberikan bailout sebesar beberapa triliun dolar.”

Bagi kripto, Hayes memandang upaya penyelamatan yang diproyeksikan ini sebagai peristiwa likuiditas. Tesis makroekonomi yang lebih luas darinya adalah bahwa pemerintah pada akhirnya akan memilih pencetakan uang daripada membiarkan kerugian besar-besaran melanda perekonomian yang sudah terlilit utang. “Intinya, mereka akan terus mencetak uang daripada membiarkan segala sesuatunya berjalan sesuai kehendaknya,” kata Hayes kepada Sencil.

Membangun FLOP di Tengah Reruntuhan

Kemudian muncullah kejutan. Hayes tidak sekadar menunggu kehancuran AI. Ia sedang membangun bisnis yang dirancang untuk menghadapi apa yang menurutnya akan tertinggal setelah booming tersebut.

“Saya 100% yakin AI adalah gelembung, tetapi sesuatu yang berguna akan muncul darinya, yaitu perdagangan agen,” kata Hayes dalam wawancara tersebut. Proyek Flop Labs miliknya sedang mengembangkan FLOP, sebuah jaringan blockchain yang bertujuan menghubungkan agen AI dengan daya komputasi. Penambang menyumbangkan GPU, memproses inferensi, dan menerima biaya transaksi serta hadiah blok FLOP. Hayes menyamakan desain ini dengan Bitcoin, tanpa alokasi modal ventura atau prapenjualan.

Sebuah airdrop dijadwalkan akan dimulai pada akhir Oktober dan berlangsung selama 90 hari, mendistribusikan sekitar 25% dari pasokan yang direncanakan untuk 10 tahun kepada para pemegang. Mainnet dijadwalkan pada kuartal pertama tahun depan “Satu-satunya cara untuk mendapatkan FLOP adalah dengan melakukan pekerjaan yang bermanfaat dalam ekosistem: menambang, memvalidasi, atau menggunakan jaringan melalui agen Anda,” tegas Hayes.

Taruhan Aneh di Balik Gelembung

Komputasi murah, yang biasanya menjadi ancaman bagi siapa pun yang menjual daya komputasi, justru merupakan hal yang diinginkan Hayes. “Semakin murah komputasinya, semakin banyak yang akan menggunakannya,” katanya. Taruhannya adalah bahwa pembangunan infrastruktur AI yang kolosal pada akhirnya akan membuat komputasi cukup melimpah bagi miliaran, bahkan mungkin triliunan, agen perangkat lunak untuk melakukan tugas-tugas ekonomi secara terus-menerus. FLOP bertujuan untuk menyediakan mata uang dan jaringan koordinasi di bawah ekonomi mesin tersebut.

“Kami berharap FLOP bisa menjadi mata uang kripto paling berharga yang pernah diciptakan, tetapi kebanyakan orang tidak akan tahu apa itu,” jelas Hayes selama wawancara. Hal itu menjadikan taruhan Hayes sebagai taruhan yang unik. Gelembung AI tidak harus terhindar dari bencana. Dalam versinya, kelebihan, bailout, dan daya komputasi murah yang tersisa setelahnya merupakan bagian dari peluang tersebut.