Brian Armstrong, a Coinbase vezérigazgatója kihívást intéz a bankok felé, miközben egyre hevesebbé válik a stabilcoin-jutalmakért folyó verseny

A Coinbase vezérigazgatója védi az USDC-hoz kapcsolódó hozamokat

Brian Armstrong, a Coinbase vezérigazgatója elutasítja azt az elképzelést, hogy a stabilcoin-jutalmakat kínáló kriptoplatformokra ugyanazok a tőke- és likviditási szabályok vonatkozzanak, mint a bankokra.

Szeptember 19-én a Money Rehabnak adott interjújában Armstrong azzal érvelt, hogy az USDC-jutalmak nagyrészt a stabilcoinokat fedező eszközök – köztük a rövid lejáratú amerikai kincstárjegyek – által generált gazdasági hozam egy részét továbbítják.

„Ha valaki stabilcoin-t akar tartani, valójában jutalmat is szerezhet” – mondta Armstrong. „Miért ne részesülhetnének ebből a fogyasztók?”

A megkülönböztetés azért fontos, mert a stabilcoin-jutalmak Washingtonban komoly vitatémává váltak: a bankok azzal riogatnak, hogy a magasabb hozamot kínáló digitális dollárok elvonhatják a betéteket a hagyományos pénzügyi rendszerből.

Armstrong szerint a stabilcoinok nem bankbetétek

Armstrong éles határt húzott az USDC-jutalmak és a betéti kamatok között.

„Mi nem foglalkozunk részleges tartalékú hitelezéssel” – mondta. „Ehhez banki engedélyre van szükség.”

A 2025 júliusában törvénybe iktatott GENIUS-törvény előírja, hogy az engedélyezett fizetési stabilcoin-kibocsátóknak legalább egy az egyhez arányú tartalékot kell fenntartaniuk megfelelő likvid eszközök felhasználásával. A törvény emellett megtiltja maguknak a kibocsátóknak, hogy kamatot vagy hozamot fizessenek, miközben nyitva hagyja a tőzsdék és más harmadik felek által nyújtott jutalmakkal kapcsolatos vitát.

Armstrong elmondta, hogy a Coinbase nem stabilcoin-kibocsátó – az USDC-t a tőzsde szoros partnere, a Circle bocsátja ki –, és azzal érvelt, hogy a banki jellegű szabályok alkalmazása a vállalatra figyelmen kívül hagyná ezeket a strukturális különbségeket.

Általánosabb üzenete egyszerű volt: a banki szabályozás a betétekből történő hitelezésből fakadó kockázatokat tükrözi, míg a teljes tartalékkal rendelkező stabilcoinok másképp működnek.

A bankok arra figyelmeztetnek, hogy a jutalmak elvonhatják a betéteket

A banki csoportok határozottan vitatják azt az elképzelést, hogy a kérdés csupán a piaci szereplők védelméről szólna. Az Amerikai Bankárok Szövetsége és más szervezetek azzal érveltek, hogy a stabilcoin-egyenlegekhez kötött jutalmak a betéti kamatokhoz hasonlóan működhetnek, és arra ösztönözhetik a pénzt, hogy elhagyja a közösségi bankokat, ezért szigorúbb korlátozásokat szorgalmaznak az ilyen programokra vonatkozóan.

Armstrong ezt a kampányt egyes nagybankok verseny korlátozására irányuló erőfeszítésének nevezte.

„Úgy gondolom, a fő ok a verseny” – mondta. „Egyszerűen nem akartak versenyezni azokkal a stabilcoinokkal, amelyek ilyen magasabb kamatokat fizettek.”

A Fehér Ház Gazdasági Tanácsadó Testülete is megszólalt. Elemzésük szerint a stabilcoinok hozamának betiltása csupán körülbelül 2,1 milliárd dollárral növelné a banki hitelezés teljes összegét, miközben becslések szerint évi 800 millió dollár jóléti költséget róna a társadalomra. A banki szervezetek vitatták az elemzés alapjául szolgáló feltételezéseket.

A stabilcoin-jutalmak továbbra is vitatott kérdés Washingtonban

Armstrong szerint a CLARITY-törvény módosításai már figyelembe vették a Coinbase korábbi aggályait a stabilcoin-hozamokkal kapcsolatban. A jogszabály sorsa azonban továbbra is bizonytalan. Szeptember 15-én a Szenátus 49–50 arányban elutasította a törvényjavaslat tárgyalásának folytatására irányuló indítványt, mivel nem érte el a szükséges 60 szavazatot.

Ezzel a vita továbbra is élesen fennáll.

A Coinbase számára a jutalmak vonzóbbá tehetik a digitális dollárt a fogyasztók számára. A bankok számára viszont a hasonló programok a stabilcoinokat a betétek közvetlen versenytársaivá tehetik.

A vita már nem csupán a kriptovaluták szabályozásáról szól. Egyre inkább arról szól, hogy ki szerezheti meg, oszthatja szét és végső soron ki hasznot húzhat a digitális dollárból.