A Strategy piaci kapitalizációja 3 hónap alatt 80%-kal emelkedett; a részvényárfolyam 54%-kal nőtt

A számok

A Strategy hétfő este közzétett egy grafikont az X-en, egy soros felirattal:

Az MSTR elmúlt 3 hónapja: +32 milliárd dollár (+80%).

A grafikon szerint a vállalat piaci kapitalizációja június 22-én 39,3 milliárd dollár, szeptember 21-én pedig 70,9 milliárd dollár volt, ami 31,6 milliárd dolláros nyereséget jelent. Egy órával korábban Phong Le vezérigazgató egy metaforát is felvetett, amely szintén nagy figyelmet keltett:

Az STRC egy utasszállító repülőgép. A BTC egy vadászgép. Az MSTR pedig egy űrhajó. Kapcsoljátok be az öveket!

A kijelentés akkor hangzott el, amikor a bitcoin ára napközbeni csúcsra, 87 395 dollárra emelkedett, ami a legmagasabb szint január vége óta; ezt a Bitcoin.com News is nyomon követte, miközben a 90 ezer dolláros árfolyam ismét napirendre került. Az MSTR 168,50 dolláron zárta a kereskedést.

Megállja-e a helyét a repülőgép-metafora?

Jórészt igen, mert ugyanazon a június 22. és szeptember 21. közötti időszakban mérve a három eszköz pontosan Le sorrendjében állt fel:

• az STRC, a Strategy változó kamatozású örökös elsőbbségi részvénye 88,79 dollárról 98,78 dollárra emelkedett, ami körülbelül 11%-os nyereséget jelent.
• A bitcoin ára a napi záráskor 64 020 dollárról 86 620 dollárra emelkedett, ami nagyjából 35%-os emelkedést jelent.
• Az MSTR 109,46 dollárról 168,50 dollárra emelkedett, ami körülbelül 54%-os növekedést jelent.

Emellett a piaci kapitalizáció a részvényárfolyam és a forgalomban lévő részvények szorzataként adódik, és a Strategy a nyarat részvénykibocsátással töltötte. Heti SEC-bejelentései szerint június végétől augusztusig szinte minden héten történt MSTR-részvények „at-the-market” (ATM) értékesítése, amelynek során a vállalat új részvényeket közvetlenül a nyílt piacon értékesít.

A legnagyobb forgalmú héten, augusztus 17. és 23. között 18 261 118 részvényt értékesítettek, ami 2,0 milliárd dollár nettó bevételt jelentett. A június 28-ával végződő héten 12 669 017 részvény került forgalomba, 1,15 milliárd dollár értékben.

A június 22-től augusztus 30-ig benyújtott bejelentéseket összeadva körülbelül 61,5 millió új A osztályú részvény és mintegy 6,3 milliárd dollár nettó bevétel adódik. Ez egybeesik a grafikonon szereplő számításokkal is: azaz 39,3 milliárd dollár 109,46 dolláros árfolyamon körülbelül 359 millió részvényt jelent, míg 70,9 milliárd dollár 168,50 dolláros árfolyamon körülbelül 421 milliót.

Egyszerűen fogalmazva: a 31,6 milliárd dolláros „nyereség” körülbelül egyötöde a befektetőknek eladott új részvényekből származott, nem pedig a tulajdonosok már meglévő részvényeinek értéknövekedéséből.

Mit vásároltak a pénzből

A készpénz nagy része nem közvetlenül a bitcoinba került, mivel a Strategy idén három alkalommal is eladott bitcoint, miközben amerikai dollár tartalékot épített fel, többek között 1 638 BTC-t július 27. és augusztus 2. között, átlagosan 63 957 dolláros áron, ami közel állt a rali mélypontjához. A cég emellett az STRC visszavásárlásaira is támaszkodott – ez az a kedvezményes részvény, amelyet Le „utasrepülőgépnek” nevez –, egy olyan döntés, amely vitát váltott ki a visszavásárlások bitcoin-eladásokból történő finanszírozásáról.

A legutóbbi bejelentés kicsinyített formában ugyanazt a mintát mutatta, mivel szeptember 14. és 20. között a Strategy nem adott el részvényeket az ATM-programja keretében, viszont 950 BTC-t vásárolt 75,7 millió dollárért, és 174 millió dollárt költött 1 771 238 STRC-részvény visszavásárlására. A vállalat bitcoin-készletének újjáépítése során a birtokában lévő 846 000 BTC értéke jelenleg 63,80 milliárd dollárra rúg, ami átlagosan 75 416 dollárt jelent egy érme után. A vállalat 5,04 milliárd dollárnyi USD-tartalékot és 1,05 milliárd dollárnyi USD-készpénzt jelentett be.

Az STRC hétfőn 98,80 dolláron zárt, ami továbbra is 100 dolláros névérték alatt van; a napi STRC-nyomkövető adatai szerint 1,8 millió részvényt cseréltek, és nem volt ATM-tevékenység.