Suosnivač Next.io-a kaže da je trgovanje povlaštenim informacijama na prediktivnim tržištima „najteža točka za riješiti”

Sportradar “Bira Stranu” U Industrijskom Sukobu

Kad je Sportradar ovog mjeseca pristao Kalshiju isporučivati službene podatke i alate za integritet, potez je djelovao kao tehnička prekretnica. Za Pierrea Lindha, suosnivača i izvršnog direktora Next.io te pokretačke snage njegova brenda NEXTPredict, riječ je o nečem većem. “Mislim da to donosi puno validacije prostoru tržišta predviđanja,” rekao je za Bitcoin.com News, dodajući da je sporazum “u samom srcu namire” – brzog, sigurnog razrješenja tržišta koje je Sportradar dva desetljeća standardizirao u sportskom klađenju. “To do sada nije bio slučaj u prostoru tržišta predviđanja,” objasnio je.

Lindh u dogovoru vidi i drugi signal. Američka udruga za igre na sreću (American Gaming Association) vrši pritisak na članove da ne surađuju s operatorima tržišta predviđanja, a neki su iz udruge izašli. U tom kontekstu, i kako partneri nastavljaju otpadati, “postaje sve teže [AGA-i] spriječiti tvrtke da rade s tržištima predviđanja.” Njegov zaključak: udruga “mora početi razmišljati o revidiranju svoje politike nulte tolerancije prema prostoru tržišta predviđanja, jer očito ne funkcionira.” To je optimističan okvir.

Sportradarov potez pratila je neugledna priča o usklađenosti samo nekoliko dana kasnije u industrijskim medijima, kada je Nevada pokrenula postupak za nepoštivanje suda protiv Kalshija zbog nedovoljne geofence zaštite temeljene na internom rješenju. Lindh – koji je rekao da se kasnije tog dana trebao sastati sa suosnivačicom i predsjednicom GeoComplyja Annom Sainsbury – bio je izravan: “GeoComply je standard, baš kao što je Sportradar standard za namiru i službene podatke,” ističući da bi se operateri trebali oslanjati na provjerene dobavljače “umjesto na ‘uradi sam’ rješenje.” Njegov zaključak bio je jasan:

“Mislim da nije ispravno štedjeti na tome.”

Zamah je stvaran, iako ga je lako precijeniti. Američko sportsko klađenje i dalje je, kako je Lindh primijetio, “puno veće od prostora tržišta predviđanja” za sada, iako se razlika smanjuje: prema njegovim uvidima, NBA finale donijelo je gotovo izjednačenje između sportskih kladitelja i tržišta predviđanja u pogledu stvarnog prometa (handle), premda je i sam ogradio usporedbu: “handle u tom smislu nije usporediv jedan-na-jedan, što industriju čini malo težom za usporedbu.”

Razlika između ta dva broja je mehanička. Oklada u kladionici postavlja se jednom i namiruje jednom, pa uplata od 100 dolara dodaje 100 dolara u handle. Ugovor na tržištu predviđanja može se kupovati i prodavati mnogo puta prije razrješenja događaja – trgovac otvara poziciju, proda je, sljedeći je vlasnik opet proda, i svaka se transakcija broji. Isti dolar uvjerenja zbraja se više puta, napuhujući handle tržišta predviđanja u odnosu na kladioničarski. Zato sirovi handle uljepšava novije platforme, a prihod ili jedinstveni volumen čišći su pokazatelj.

Volumeni klađenja pravim novcem za Svjetsko prvenstvo 2026. projiciraju se na rekordne razine u cijelom sektoru – iako će to hoće li USMNT ostvariti dubok plasman imati golem utjecaj na domaće ukupne iznose, pa je varijanca u prognozama velika.

“Najteža Točka Za Riješiti”

Pitajte Lindha gdje je sektor najizloženiji, i posegnut će za redakcijom umjesto sudnicom. Priče koje oblikuju percepciju javnosti, rekao je, jesu slučajevi trgovanja povlaštenim informacijama i velike tužbe – a tržišta predviđanja prešla su iz toga da su bila “uglavnom hvaljena kao stroj istine” u poglavlje šire rasprave o gamifikaciji Amerike, gdje “sve postaje oklada.”

O trgovanju povlaštenim informacijama, Lindh je bio neuobičajeno otvoren za nekoga tko gradi posao na legitimnosti sektora. “Ovo će biti zapinjuća točka i najteža točka za riješiti,” rekao je. Trgovanje povlaštenim informacijama na burzi je “prilično ograđeno” i sljedivo, ali tržišta geopolitičkih događaja nisu: prije nego što je neka zemlja napadnuta, “vojnici dobivaju brifing,” i informacija se širi prema van. “Mislim da je nemoguća misija zatvoriti mogućnost povlaštenih informacija,” priznao je.

Istaknuo je ključnu razliku u poslovnoj strukturi – a time i u poticajima: za razliku od kladionice, koja gubi novac zbog zlonamjernog kladitelja, operator tržišta predviđanja je neutralan posrednik. “Ako netko gubi ili dobiva, to nije briga platforme. Oni će uvijek uzeti svoju naknadu,” rekao je Lindh, pa “nemaju tako snažan poticaj za zaustavljanje trgovanja povlaštenim informacijama na isti način kao što ga ima tvrtka za sportsko klađenje.”

Tu se vidi i granica Sportradarova dogovora: njihovi alati ciljaju namještanje sportskih utakmica, a ne trgovanje povlaštenim informacijama na političkim ili geopolitičkim ugovorima, gdje se nalaze najglasniji skandali. U intervjuu iz 2025., CEO Polymarketa Shayne Coplan sugerirao je u CBS Newsovoj emisiji 60 Minutes da je to što insajderi “imaju prednost na tržištu dobra stvar,” tvrdeći da aktivnost ubrzava otkrivanje istine. Tvrtka je u međuvremenu promijenila stav, ažurirajući pravila u ožujku 2026. kako bi zabranila trgovanje na temelju ukradenih povjerljivih informacija, te surađuje s vlastima u slučajevima visokog profila poput oklada Gannona Kena Van Dykea, pripadnika komandosa u raciji na Madura.

Protumjere su ograničene, rekao je: zabranjuju političare i vojno osoblje, ali “ako ste aktivno vojno osoblje, možete samo reći bratu tu informaciju,” i “ta osoba može umjesto vas napraviti trgovinu.” To bi, naravno, u kontekstu burze predstavljalo jasan slučaj trgovanja povlaštenim informacijama. Pretjerano pooštravanje nosi i vlastiti trošak. Na žestoko konkurentnom tržištu, zabrane koje prorjeđuju bazen trgovanja same sebe pobijaju, jer “operateri s najviše likvidnosti su oni koji mogu ponuditi najbolji proizvod.”

Rezultat je “kvaka-22 za operatere,” rekao je Lindh, a njegova je ocjena sumorna: “s obzirom na to koliko je svijet kaotičan, vrlo, vrlo je teško to zaustaviti.”

Put U Europu – I Iza Tržišta Predviđanja

Procjene vrijednosti imaju smisla, tvrdio je Lindh, tek kad se uoči kulturna podjela. Europljani “vide sportsko klađenje” kad gledaju proizvod tržišta predviđanja, dok su “Amerikanci više odgojeni kao trgovci,” a njihove referentne točke su “natjecanje na Robinhoodu ili natjecanje na Coinbaseu,” a ne kladioničar. Po Lindhovu mišljenju, zato “Flutter ima tržišnu kapitalizaciju oko 18 milijardi dolara, dok je [Kalshi] 22 milijarde,” i zato investitori “misle da je [Kalshi] sljedeći Robinhood.”

Za Europu Lindh vidi jedan realan ulaz. Malta je “jedina jurisdikcija u Europi koja razmišlja o reguliranju ovog proizvoda kao financijskog derivata,” klasifikacija koja bi mogla otvoriti cijeli EU, i “svi veliki istražuju Maltu kao potencijalno interesantnu jurisdikciju.” (Next.io je ugostio Polymarket na svojoj malteškoj konferenciji nekoliko tjedana ranije.)

No optimizam se sudara s nedavnim presedanom. Najviši europski sud nedavno je potvrdio da države članice mogu zabraniti proizvode kockanja bez obzira na licencu druge zemlje – i dok nacionalni regulatori nastave tretirati tržišta predviđanja kao kockanje, kao što je Nizozemska učinila s Polymarketom ovog mjeseca, malteška klasifikacija možda se neće prenositi tako glatko kako se operateri nadaju, ako okvir financijskog derivata ostane jednako sporan na starom kontinentu kao i danas.

Gledano dalje unaprijed, Lindh očekuje da će operateri prestati “sebe doživljavati kao tvrtke tržišta predviđanja, a više kao tvrtke za derivate,” te da će se “na kraju stopiti u proizvode tipa Robinhood.” Također očekuje da će američke savezne države u srednjem roku ići putem oporezivanja umjesto zabrana.

Za sada, Lindh je korisnik koliko i analitičar. Šveđanin je i “nada se da će Švedska osvojiti” Svjetsko prvenstvo te priznaje da tijekom utakmica stalno provjerava tržišta – “vjerojatno stotinu puta na dan.” Razlog je ljudskiji nego što biste očekivali: “Uvijek je zabavno odigrati neke trgovine.” Za industriju koja se još uvijek spori je li financije ili kockanje, to je možda najiskreniji odgovor od svih.