ट्रेडर $72K और $80K कॉल्स में कूद रहे हैं, बिटकॉइन ऑप्शंस से तेजी का संकेत मिल रहा है।

बाजार के आंकड़ों के अनुसार, मंगलवार को सुबह 11:45 बजे ईडीटी पर बिटकॉइन $65,971 प्रति कॉइन पर कारोबार कर रहा था। यह कीमत एक ऐसे डेरिवेटिव्स बाजार के बीच में है जो संस्थागत विश्वास और खुदरा सतर्कता के बीच तेजी से विभाजित होता जा रहा है।

एक दर्जन मंचों पर फैली फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट

ट्रैक किए गए एक्सचेंजों पर कुल बिटकॉइन फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट 755,780 बीटीसी तक पहुंच गया, जिसका मूल्य 49.82 बिलियन डॉलर है, कॉइनग्लास डेटा दिखाता है। यह आंकड़ा 24 घंटों में 4.26% गिर गया, भले ही यह सबसे हालिया घंटे में 0.11% बढ़ा हो, जो इस बात का संकेत है कि व्यापारी बाहर निकलने की जल्दी करने के बजाय धीरे-धीरे अपनी पोजीशन घटा रहे हैं।

बाइनेंस का 140,250 BTC, या $9.24 बिलियन के साथ सबसे बड़ा हिस्सा है, जो बाजार का 18.55% है। सीएमई 105,750 बीटीसी, या 6.97 अरब डॉलर के साथ प्रमुख मंचों में डॉलर के हिसाब से दूसरे स्थान पर है, जो 13.98% हिस्सेदारी के लिए पर्याप्त है। विशेष रूप से, पिछले दिन में CME की ओपन इंटरेस्ट में 1.80% की वृद्धि हुई, जबकि लगभग हर दूसरे एक्सचेंज में गिरावट आई, यह एक ऐसा अंतर है जो बताता है कि अन्य प्लेटफॉर्म के पीछे हटने के दौरान संस्थागत व्यापारी एक्सपोजर बढ़ा रहे हैं।

MEXC में 24 घंटों में ओपन इंटरेस्ट 9.66% गिरकर 91,350 BTC हो गया। Gate में और भी भारी गिरावट आई, जो 12.73% गिरकर 63,500 BTC पर आ गया। Bybit 6.71% और OKX 6.32% नीचे आ गया। बिटयुनिक्स, बिटगेट और बिंगएक्स सहित छोटे प्लेटफॉर्म ने रैंकिंग में अपनी जगह बनाई, जिसमें बिंगएक्स ने अपने छोटे $896.59 मिलियन के फूटप्रिंट के बावजूद दिन में 4.75% की वृद्धि दर्ज की।

डेरिबिट पर ऑप्शंस ट्रेडर्स का रुझान तेजी का है

बाज़ार का ऑप्शंस पक्ष एक और भी स्पष्ट दिशात्मक दांव दिखाता है। बिटकॉइन ऑप्शंस के लिए प्रमुख स्थल, डेरिबिट पर, कॉल्स में ओपन इंटरेस्ट 336,331.81 बीटीसी थी, जबकि पुट्स में यह 174,211.44 बीटीसी थी, जो बुलिश पोजिशनिंग के पक्ष में 65.88% से 34.12% का विभाजन दर्शाता है। दैनिक वॉल्यूम ने भी इसी तरह की कहानी बताई, जिसमें कॉल्स ने पुट्स को 56.35% बनाम 43.65% के अनुपात से पीछे छोड़ दिया।

डेरिबिट पर सबसे बड़ी एकल पोजीशन 31 जुलाई की समाप्ति वाली $72,000 कॉल थी, जिसमें 26,265.5 बीटीसी का ओपन इंटरेस्ट था, इसके ठीक बाद उसी तारीख के लिए $70,000 कॉल 25,328.2 बीटीसी के साथ थी। ट्रेडर्स ने 7,602.2 BTC पर 25 दिसंबर की समाप्ति वाली $80,000 कॉल में भी भारी खरीदारी की, जो दर्शाता है कि उनका विश्वास निकट-अवधि से कहीं आगे तक है।

विभिन्न प्लेटफार्मों पर मैक्स पेन स्तर अलग-अलग हैं

मैक्स पेन, वह मूल्य बिंदु जिस पर सबसे अधिक ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट्स बेकार हो जाते हैं, एक्सचेंज के अनुसार काफी भिन्न होता है। OKX पर, निकट-अवधि का मैक्स पेन लगभग $66,000 पर है, लेकिन सितंबर के अंत में समाप्त होने वाले कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए वक्र $69,500 की ओर बढ़ता है और फिर वापस नीचे आ जाता है। डेरिबिट भी एक समान पैटर्न दिखाता है, जिसमें मैक्स पेन आज लगभग $65,000 से बढ़कर सितंबर तक लगभग $69,500 के शिखर तक पहुंचता है और दिसंबर तक वहीं बना रहता है, फिर मध्य-2027 में समाप्त होने वाले अनुबंधों के लिए $60,000 की ओर खिसक जाता है।

बाइनेंस उस कहानी का सबसे साहसी संस्करण बताता है। वहाँ मैक्स पेन वर्तमान में लगभग $66,000 से बढ़कर सितंबर के अंत तक $72,000 हो जाता है, जो तीन एक्सचेंजों में सबसे ऊँचा शिखर है, और फिर बाद की तारीख वाले अनुबंधों के कम होने पर मार्च 2026 तक तेज़ी से गिरकर $61,500 पर आ जाता है।

सीएमई ऑप्शंस एक संस्थागत परत जोड़ते हैं

क्रिप्टोक्वांट के डेटा के अनुसार, CME के बिटकॉइन ऑप्शंस की ओपन इंटरेस्ट, जो इसके फ्यूचर्स बुक से अलग है, जून में लगभग $10 मिलियन के निचले स्तर से बढ़कर वर्तमान में लगभग $50 मिलियन से $60 मिलियन हो गई है। पिछले साल के अधिकांश समय में डॉलर के हिसाब से पुट्स का दबदबा कॉल्स पर लगातार बना रहा है, हालांकि फरवरी में लगभग $60,000 के निचले स्तर से बिटकॉइन की कीमत में सुधार आने के साथ यह अंतर कम हो गया है।

समाप्ति के अनुसार देखें तो, CME विकल्पों की ओपन इंटरेस्ट 2025 के अधिकांश समय में एक से तीन महीने के भीतर समाप्त होने वाले अनुबंधों में भारी रूप से केंद्रित थी, यह एक ऐसा पैटर्न है जो जुलाई 2026 की समाप्ति के करीब आने पर वर्तमान चक्र में भी दोहराया है।

बिटफाइनेक्स विश्लेषकों ने एक कमजोर रैली पर चेतावनी दी

बिटफाइनेक्स के मार्केट रणनीतिकारों और विश्लेषकों ने Bitcoin.com न्यूज़ के साथ साझा किए गए मंगलवार के एक शोध नोट में कीमतों की कार्रवाई के नीचे एक अलग प्रवाह की ओर इशारा किया। टीम को आक्रामक नई स्पॉट खरीद का कोई खास सबूत नहीं मिला, और उन्होंने तर्क दिया कि इस सुधार को मुख्य रूप से डेरिवेटिव्स की पोजिशनिंग और विक्रेताओं की कमी से प्रेरित किया गया है, न कि बाजार में नए पूंजी के प्रवेश से। विश्लेषकों ने कहा कि तीस-दिन का बिटकॉइन ट्रेडिंग वॉल्यूम वार्षिक औसत का केवल 62% है, जबकि सीएमई बिटकॉइन फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट 2023 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर आ गया है, जिससे बाजार तेज उतार-चढ़ाव के प्रति अधिक असुरक्षित हो गया है।

बिक्री का दबाव भी कम हो गया है। स्ट्रैटेजी ने लगातार दो सप्ताह तक बिटकॉइन की खरीद या बिक्री नहीं की है, जिसके पास 843,775 BTC की होल्डिंग्स अपरिवर्तित हैं, और लंबी अवधि के धारकों द्वारा बिक्री काफी हद तक समाप्त हो गई है। बिटफाइनेक्स के विश्लेषकों ने इसे स्पष्ट रूप से कहा: "यह बिक्री की अनुपस्थिति है, खरीद फिर से शुरू होना नहीं है।" ऑप्शंस मार्केट इस बात की पुष्टि करता है। पुट-टू-कॉल अनुपात गिरकर 0.56 हो गया है, जो कई महीनों का निचला स्तर है, जिसके बारे में बिटफाइनेक्स टीम ने कहा कि यह नई स्पॉट मांग की लहर के बजाय घटती गिरावट की सट्टेबाजी को दर्शाता है।

पूंजी परिसंचरण भी संकीर्ण बना हुआ है। स्पॉट ईथेरियम ईटीएफ ने पिछले सप्ताह 105.4 मिलियन डॉलर आकर्षित किए, जबकि स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ के लिए यह राशि 75.7 मिलियन डॉलर थी, हालांकि व्यापक ऑल्टकॉइन भागीदारी सुस्त बनी रही। अगली परीक्षा मैक्रो है। ट्रेजरी यील्ड्स में मजबूती के बावजूद बिटकॉइन की चढ़ान जारी रही, एक ऐसा पैटर्न जिसके बारे में विश्लेषकों ने कहा कि यह ढीली नीति पर दांव लगाने के बजाय क्रिप्टो-प्रेरित चाल की ओर इशारा करता है, और अगले सप्ताह का फेडरल रिजर्व का निर्णय एक प्रमुख उत्प्रेरक के रूप में उभर रहा है।

बाज़ार के लिए इसका क्या मतलब है

संस्थागत CME गतिविधि, जो खुदरा एक्सचेंजों के पीछे हटने पर भी बढ़ी, और Deribit पर कॉल स्कीव (call skew) में भारी बढ़ोतरी से यह संकेत मिलता है कि पेशेवर व्यापारी और बड़े खिलाड़ी बढ़त के लिए स्थिति बना रहे हैं, जबकि छोटे प्लेटफॉर्म अपनी स्थिति में कटौती देख रहे हैं। जहाँ खुदरा-प्रधान प्लेटफ़ॉर्म ओपन इंटरेस्ट खो रहे हैं, वहीं CME इसे हासिल कर रहा है, यह चौथी तिमाही में प्रवेश करते समय देखने लायक एक पैटर्न है, खासकर जब तीन प्रमुख एक्सचेंजों पर 'मैक्स पेन लेवल' सभी सितंबर तक उच्च कीमतों की ओर इशारा कर रहे हैं।