'बिटकॉइन के लिए सबसे स्पष्ट मैक्रो जोखिम': बिटफाइनेक्स निवेशकों को येन कैरी ट्रेड के बारे में चेतावनी क्यों दे रहा है

येन कैरी ट्रेड के उलटफेर ने बिटकॉइन विश्लेषकों में डर पैदा कर दिया है

वैश्विक तरलता के सबसे प्रासंगिक चालकों में से एक, जापानी कैरी ट्रेड, येन के हालिया अवमूल्यन के कारण फिर से विश्लेषकों की जांच के दायरे में है, जो उन परिस्थितियों में उलटफेर को जन्म दे सकता है जिनसे इसका उद्भव हुआ था।

जैसा कि पहले बिटकॉइन न्यूज़ में समझाया गया है, येन कैरी ट्रेड की उत्पत्ति जापान में पैसे उधार लेने की ऐतिहासिक रूप से कम लागत में होती है। निवेशक इस तरलता का लाभ उठाते हैं, इसे देश से निकालते हैं और इसे अधिक लाभदायक बाजारों में लगाते हैं, जिसमें टेक स्टॉक्स और बिटकॉइन जैसी जोखिम वाली संपत्तियों में निवेश किया जाता है।

जापानी येन का हालिया अवमूल्यन, जो ऐतिहासिक निचले स्तर पर पहुंच गया है, ने विशेषज्ञों को बैंक ऑफ़ जापान द्वारा संभावित कार्रवाइयों की जांच करने पर मजबूर कर दिया है, जो अपनी राजकोषीय नीति को कड़ा करने का विकल्प चुन सकता है, जिससे कैरी ट्रेड और इससे लाभान्वित होने वाली संपत्तियों पर असर पड़ेगा।

बिटफाइनेक्स के विश्लेषकों ने येन कैरी ट्रेड को "अभी बिटकॉइन के लिए सबसे स्पष्ट मैक्रो जोखिम" के रूप में बताया है।

"JP10Y ने नए उच्च स्तर छूए जबकि येन लगभग 162 के पास है, और यहां से येन में एक तेज उलटफेर तरलता को कम कर देगा और $BTC और $ETH पर दबाव डालेगा। एक ऐसे बाजार के लिए यह एक वास्तविक जोखिम है जो अभी भी एक तल खोजने की कोशिश कर रहा है," उन्होंने जोखिम भरी परिसंपत्तियों के लिए संभावित नीति परिवर्तन के जोखिमों पर जोर देते हुए कहा।

फिर भी, कुछ का दावा है कि ये डर निराधार हैं, क्योंकि बाजार का मानना है कि जापान अपने भारी कर्ज के कारण आक्रामक कार्रवाई नहीं कर सकता। बैंक ऑफ ईस्ट एशिया के एक निवेश रणनीतिकार, बोस्को वू ने कहा, "नतीजतन, अमेरिकी-जापानी ब्याज दर का व्यापक अंतर – और येन की संरचनात्मक कमजोरी – बने रहने की संभावना है।"

केंद्रीय बैंक ने भविष्यवाणी की कि येन और भी कमजोर होगा, और 12 महीनों में प्रति डॉलर 165 तक पहुंच जाएगा। इसने येन के मूल्य को संरक्षित करने के लिए पहले ही हस्तक्षेप का निर्देश दिया है, और अप्रैल से मई तक विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप में लगभग 73 अरब डॉलर का निवेश किया है।

ये सीमित रहे हैं, जिसका उस विदेशी मुद्रा बाजार पर बहुत कम प्रभाव पड़ा है जो सभी वैश्विक व्यापार की मात्रा का लगभग 17% – यानी प्रतिदिन 1.6 ट्रिलियन डॉलर से अधिक – है।

फिर भी, बदलती उम्मीदें बाजार को प्रभावित कर सकती हैं, भले ही अंत में कोई उलटफेर न हो।

सीसीबी इंटरनेशनल के मुख्य अर्थशास्त्री क्लिफ झाओ और वैश्विक रणनीतिकार वेरा जियांग ने एससीएमपी को बताया कि "यदि अमेरिकी और जापानी दोनों मौद्रिक नीतियों की उम्मीदें एक साथ बदल जाती हैं, तो एक मजबूत येन, जोखिम-संपत्ति की बिक्री और लीवरेज्ड पोजीशन का उलटना एक-दूसरे को तेजी से मजबूत कर सकता है, जिससे अत्यधिक तरल संपत्तियों के माध्यम से वैश्विक बाजारों में अस्थिरता बढ़ सकती है।"