बिटकॉइन डेरिवेटिव्स में तेजी आ रही है, लेकिन ट्रेडर्स बीमा चाहते हैं।

क्रिप्टो डेरिवेटिव्स फिर से सक्रिय, क्योंकि बिटकॉइन की कीमत ने व्यापारियों को बेचैन कर दिया है

बिटकॉइन डेरिवेटिव्स एक काफी महंगी खींचतान बन गए हैं, क्योंकि 23 सितंबर, 2026 को दोपहर 2 बजे ईएसटी पर बिटकॉइन की कीमत लगभग $84,000 प्रति यूनिट के स्तर पर होने के साथ ही फ्यूचर्स और ऑप्शंस एक्सपोजर तेजी से फिर से बन रहा है। अजीब बात यह है कि उस संख्या के नीचे क्या हो रहा है। शुक्रवार को आने वाली एक बड़ी एक्सपायरी से पहले, कॉल्स मौजूदा ऑप्शंस पोजीशन पर हावी हैं, पुट्स नए ट्रेडिंग वॉल्यूम पर हावी हैं, और फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट में तेजी आ रही है। मूल रूप से, प्रमुख एक्सपायरी तिथियां $60,000 से $86,000 तक फैले मैक्स-पेन स्तरों पर बिखरी हुई हैं।

बिटकॉइन फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट $60 बिलियन की ओर लौट रहा है

Coinglass.com के आँकड़ों के अनुसार, कुल बिटकॉइन फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट, जून और जुलाई का अधिकांश समय $40 बिलियन के मध्य स्तर पर बिताने के बाद, वापस $60 बिलियन के करीब चढ़ गया है। यह 2025 के अंत में देखे गए लगभग 90 अरब डॉलर से लगभग 100 अरब डॉलर के शिखर से काफी नीचे है, लेकिन अगस्त के बाद से हुई वापसी यह दर्शाती है कि जैसे ही बिटकॉइन 80,000 डॉलर के मध्य-दायरे में पहुंचा, व्यापारियों ने लीवरेज का फिर से इस्तेमाल करना शुरू कर दिया है।

शीर्ष प्रमुख डेरिवेटिव्स स्थलों में, बाइनेंस पर फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट $11.72 बिलियन है, जिसके बाद CME पर $9.83 बिलियन, बाइबिट पर $5.79 बिलियन, MEXC पर $5.30 बिलियन, और गेट पर $5.21 बिलियन है। विकेंद्रीकृत पर्प्स एक्सचेंज हाइपरलिक्विड के पास $3.53 बिलियन है, जबकि OKX के पास $3.27 बिलियन है। अकेले ये 11 सूचीबद्ध प्लेटफ़ॉर्म खुले BTC पोजीशन में $49 बिलियन से अधिक का प्रतिनिधित्व करते हैं।

इसमें एक बात है। हाल ही में लगभग हर जगह लीवरेज को कम किया जा रहा है। बाइनेंस की ओपन इंटरेस्ट 24 घंटों में 7.13% गिर गई, MEXC में 9.28% की गिरावट आई, हाइपरलिक्विड को 12.33% का नुकसान हुआ और बिटुनिक्स को 20.73% का भारी झटका लगा। CME में केवल 1.15% की गिरावट आई, जबकि कुकोइन कुछ लाभ कमाने वालों में से एक था, जो 3.08% बढ़ा। यह सब कल BTC के प्रति कॉइन $87,000 से ऊपर जाने के बाद हुआ, लेकिन तब से इसने दिन में 2.2% की गिरावट दर्ज की है।

शॉर्ट्स को भारी नुकसान के बीच फंडिंग सकारात्मक बनी हुई है

फंडिंग दरें एक और सुराग देती हैं। बाइनेंस, बायबिट, डेरिबिट, हाइपरलिक्विड और OKX पर, हालिया वार्षिकीकृत फंडिंग मुख्य रूप से सकारात्मक है, जो आम तौर पर लगभग 1% और 4% के बीच रहती है। क्रिप्टो के सबसे बड़े ऑप्शंस एक्सचेंज, डेरिबिट ने कई बड़े उछाल दर्ज किए हैं, जिसमें सितंबर के अंत में 5% से अधिक के आंकड़े शामिल हैं। लॉन्ग्स इस विशेषाधिकार के लिए भुगतान कर रहे हैं, लेकिन बाजार पूरी तरह से पटरी से नहीं उतरा हुआ दिख रहा है।

लिक्विडेशन कहानी का दूसरा हिस्सा बताते हैं। 21 सितंबर को सबसे बड़ा शॉर्ट लिक्विडेशन इवेंट हुआ, जिसमें 250 मिलियन डॉलर से अधिक का नुकसान हुआ, जो उस दिन के लॉन्ग लिक्विडेशन से कहीं अधिक था। लगभग 130 मिलियन डॉलर का एक और शॉर्ट फ्लश लगभग 18 सितंबर को दिखाई दिया। सितंबर की शुरुआत में, स्थिति इसके विपरीत थी, जब 3 सितंबर को लगभग 150 मिलियन डॉलर की लॉन्ग बेट्स मिट गई थीं।

बिटकॉइन ऑप्शंस की ओपन इंटरेस्ट 50 अरब डॉलर से ऊपर कूदी

विकल्प वह जगह है जहाँ चीजें विशेष रूप से दिलचस्प हो जाती हैं। कॉइनग्लास मेट्रिक्स के अनुसार, इस सप्ताह कुल बिटकॉइन विकल्प ओपन इंटरेस्ट 50 अरब डॉलर से ऊपर चला गया है, जो 2025 के अंत के बाद से इसका सबसे ऊँचा दिखाई देने वाला स्तर है और जून के अंत के आसपास दर्ज किए गए लगभग 25 अरब डॉलर से काफी अधिक है। मौजूदा पोजिशनिंग काफी तेजी की ओर झुकी हुई है। प्रकाशन के समय तक, कॉल्स ओपन इंटरेस्ट का 59% से 60% हिस्सा हैं, जिसका कुल 362,972.08 BTC है, जबकि पुट्स में यह 242,031.38 BTC है।

दूसरी ओर, नए ऑप्शंस वॉल्यूम का रुख विपरीत है। पुट्स 24-घंटे के वॉल्यूम का 58.2% या 40,204.83 बीटीसी हैं, जबकि कॉल्स में यह 28,873.9 बीटीसी है। दूसरे शब्दों में, व्यापारियों ने कॉल-भारी बुक बनाई है जबकि हालिया प्रवाह गिरावट से सुरक्षा के लिए काफी अधिक मांग दिखाता है। इसके अतिरिक्त, व्यापारियों ने अक्टूबर की कीमतों के लिए गहरे दृष्टिकोण निर्धारित किए हैं, एक महीने जिसे ऐतिहासिक बीटीसी प्रतिशत लाभ के कारण आमतौर पर 'अपटोबेर' कहा जाता है।

डेरिबिट की सबसे बड़ी ओपन-इंटरेस्ट पोजीशन 30 अक्टूबर की $95,000 कॉल है, जिसका आकार 23,274.9 BTC है, इसके बाद 15,589.7 BTC पर $90,000 कॉल और 12,849.6 BTC पर $100,000 कॉल का स्थान है। फिर भी, सबसे अधिक कारोबार किया गया अनुबंध गुरुवार का $80,000 पुट है। मूल रूप से, बुलिश महत्वाकांक्षा बीमा पॉलिसी से मिलती है। 25 सितंबर को लगभग $16 बिलियन के ऑप्शन समाप्त होने वाले हैं, और यह एक्सपायरी आगे के लिए बिटकॉइन के बाजार का रुख निर्धारित कर सकती है।

सीएमई एक्सपायरी और मैक्स पेन पुट ने $76,000 को केंद्र में लाया

संस्थागत डेरिवेटिव्स प्लेटफॉर्म CME एक शांत कहानी बताता है। इसके बिटकॉइन ऑप्शंस की ओपन इंटरेस्ट 2025 के अंत के उच्च स्तर से बहुत नीचे बनी हुई है, जब स्टैक्ड पोजीशन्स लगभग $300 मिलियन तक पहुँच गई थीं और एक्सपायरी-आधारित ओपन इंटरेस्ट 70,000 कॉन्ट्रैक्ट्स से ऊपर थी। वर्तमान CME पोजिशनिंग कई एक्सपायरी विंडो में फैली हुई है, जिसमें सबसे बड़े दिखाई देने वाले हिस्से दूर की तारीख वाले कॉन्ट्रैक्ट्स के बजाय लगभग एक से चार महीने के भीतर केंद्रित हैं।

फिर मैक्स पेन है, वह कीमत जिस पर समाप्त हो रहे ऑप्शंस का सबसे अधिक मूल्य बेकार हो जाएगा। 25 सितंबर के लिए, डेरिबिट और OKX दोनों लगभग $76,000 के पास हैं, जबकि बाइनेंस लगभग $80,000 पर है। बिटकॉइन की $84,416 की स्पॉट कीमत के मुकाबले, यह एक बड़ा अंतर छोड़ देता है, ठीक उसी समय जब ऑप्शंस गतिविधि तेज हो रही है।

जैसे-जैसे समय आगे बढ़ता है, स्थिति और जटिल हो जाती है। Deribit का मैक्स पेन 26 सितंबर के लिए लगभग $86,000 के पास है, जो जून 2027 तक $60,000 की ओर खिसक जाएगा; OKX बाद की एक्सपायरी के लिए लगभग $85,000 से 72,000-75,000 तक है, जबकि Binance अंततः $70,000 को छूता है। कॉल विकल्पों के स्टॉकपाइल पर कब्ज़ा करने और पुट विकल्पों के आज के ट्रेफिक पर हावी होने के साथ, बिटकॉइन डेरिवेटिव्स व्यापारी कुछ अद्भुत मानवीय काम करते दिख रहे हैं, वे ऊँचे स्तर पर दांव लगा रहे हैं और साथ ही एक हाथ से आपातकालीन ब्रेक को मजबूती से पकड़े हुए हैं।