$100 अरब के डेरिवेटिव दांव के बीच बिटकॉइन ट्रेडर्स कॉल में कूद रहे हैं।

बिटकॉइन व्यापारियों की लगभग $100 बिलियन की दांव पर है कि आगे क्या होता है

बिटकॉइन ने सप्ताह $75,038 और $81,710 के बीच उतार-चढ़ाव करते हुए बिताया, लेकिन उस अपेक्षाकृत सुव्यवस्थित सीमा के नीचे, डेरिवेटिव्स बाजार एक बहुत बड़ी चुनौती बन गया है। शनिवार, 19 सितंबर को बिटकॉइन की कीमत लगभग $81,273 पर मंडरा रही है, जो पिछले दिन की तुलना में 4.2% अधिक है, जबकि फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट लगभग $56.3 बिलियन और ऑप्शंस ओपन इंटरेस्ट लगभग $42 बिलियन के करीब है।

इन बाजारों को मिलाकर, सट्टेबाजों के पास बिटकॉइन से जुड़ी लगभग 100 अरब डॉलर की खुली डेरिवेटिव्स एक्सपोजर है। इसका मतलब यह नहीं है कि 100 अरब डॉलर जीतने या हारने का इंतजार कर रहा है, लेकिन यह दर्शाता है कि बिटकॉइन आगे कहाँ जाएगा, इस पर कितना पैसा दांव पर लगा है।

बाइनेंस फ्यूचर्स में सबसे आगे, सीएमई भी बहुत पीछे नहीं है

फ्यूचर्स बोर्ड पूरी तरह से भरा हुआ है। शनिवार के Coinglass.com के आँकड़े दिखाते हैं कि बाइनेंस के पास डेटा में दिखाए गए सबसे बड़े हिस्से पर कब्ज़ा है, जिसमें 144,810 बीटीसी (BTC) का ओपन इंटरेस्ट $11.77 बिलियन है, जो बाजार का 20.89% है। इसके बाद CME 107,450 BTC, या $8.74 बिलियन, और 15.5% हिस्सेदारी के साथ आता है।

इन दोनों के बाद, बाइबिट और गेट प्रत्येक के पास लगभग $5.36 बिलियन है, जबकि MEXC के पास $4.78 बिलियन है। हाइपरलिक्विड के पास अतिरिक्त $3.47 बिलियन है, और OKX के पास $3.12 बिलियन है। बाकी राशि बिटगेट, कूकोइन, बिटयुनिक्स और बिंगएक्स सहित अन्य प्लेटफार्मों में फैली हुई है।

दिलचस्प बात यह है कि इस पूरी पोजिशनिंग के साथ कोई ज़बरदस्त अल्पकालिक विस्तार नहीं हो रहा है। एक घंटे के बदलाव ज्यादातर प्रतिशत अंक के अंश हैं। MEXC 0.34% ऊपर था, Bitunix ने 0.64% की बढ़त दर्ज की, Bitget को 0.22% का लाभ हुआ, और Bybit 0.17% बढ़ा। दूसरी ओर, अपराधी DEX हाइपरलिक्विड में 0.47% की गिरावट आई, और OKX में 0.21% की गिरावट आई।

हालांकि, अगर ज़ूम आउट करें, तो फ्यूचर्स ओपन इंटरेस्ट ने अगस्त से स्पष्ट रूप से गति पकड़ी है। डेटा दिखाता है कि जैसे ही बिटकॉइन $80,000 के करीब रिकवर हुआ, कुल एक्सपोज़र $50 बिलियन से काफी नीचे से बढ़कर $50 बिलियन के मध्य स्तर के करीब पहुंच गया।

विकल्प व्यापारियों का एक बहुत स्पष्ट पसंदीदा है

फिर ऑप्शंस मार्केट है, जहाँ पोजिशनिंग और भी दिलचस्प हो जाती है। कॉल्स बिटकॉइन ऑप्शंस ओपन इंटरेस्ट का 60.74% हिस्सा हैं, जो 311,306.86 BTC का प्रतिनिधित्व करते हैं। पुट्स 39.26% का हिस्सा बनाते हैं, कुल 201,232.2 BTC।

24-घंटे का प्रवाह भी इसी ओर झुकता है। कॉल्स का वॉल्यूम 59.01% था, या 30,277.53 बीटीसी, जबकि पुट्स में यह 21,028.15 बीटीसी था। कॉल्स ट्रेडरों को एक पूर्वनिर्धारित कीमत पर खरीदने का अधिकार देते हैं, जबकि पुट्स बेचने का अधिकार प्रदान करते हैं। कॉल्स का अधिक हिस्सा ऊपर की ओर बढ़ने की मांग को दर्शा सकता है, हालांकि विकल्पों का उपयोग हेजिंग और मल्टी-लेग रणनीतियों के लिए भी बड़े पैमाने पर किया जाता है, और बुलिश होने के बावजूद, वर्तमान विभाजन पिछले सप्ताह की तरह एक स्पष्ट दिशात्मक वोट नहीं है।

फिर भी, बोर्ड के शीर्ष पर मौजूद अनुबंधों को नजरअंदाज करना मुश्किल है। डेरिबिट के 25 सितंबर के $70,000 कॉल में 10,916.3 बीटीसी का ओपन इंटरेस्ट है, जिसके बाद $85,000 कॉल में 10,202 है।3 BTC और $90,000 कॉल 9,544.1 BTC पर है। 25 दिसंबर की $80,000 कॉल में 9,033.7 BTC है।

25 सितंबर वह समय है जब गतिविधि सबसे अधिक होती है

सितंबर की समाप्ति वह समय है जब गतिविधि वास्तव में बढ़ जाती है। उन विशाल $70,000 से परे, $85,000, और $90,000 कॉल, ऑप्शंस एक्सचेंज डेरिबिट दिखाता है कि 25 सितंबर की $70,000 पुट में 8,641.5 BTC मौजूद है, जबकि $100,000 कॉल में 7,193.4 BTC और है। $82,000 और $80,000 कॉल में क्रमशः 6,922.5 BTC और 6,489.7 BTC हैं।

ट्रेडिंग वॉल्यूम भी बिटकॉइन के वर्तमान स्तर के आसपास केंद्रित है। 25 सितंबर की $85,000 कॉल 2,270.9 BTC के साथ 24-घंटे के वॉल्यूम में सबसे आगे है, इसके बाद $82,000 कॉल 1,251.1 BTC और $80,000 कॉल 797.4 BTC के साथ है। $74,000 पुट 753.3 BTC पर है, जबकि $81,000 कॉल 744 BTC दर्ज करती है।

सरल भाषा में कहें तो, व्यापारी किसी दूर के काल्पनिक नंबर के इर्द-गिर्द नहीं जुट रहे हैं। अधिकांश गतिविधि उन स्ट्राइक कीमतों के आसपास केंद्रित है, जिनका बिटकॉइन संभवतः सामना कर सकता है, बिना इसके कि बाजार पूरी तरह से पटरी से उतर जाए।

मैक्स पेन बिटकॉइन की $81,273 स्पॉट कीमत से नीचे है

यहाँ एक मोड़ है। कई मैक्स पेन रीडिंग बिटकॉइन की वर्तमान कीमत से नीचे हैं। मैक्स पेन वह स्ट्राइक है जहाँ बकाया विकल्पों का सबसे अधिक मूल्य समाप्ति पर बेकार हो जाएगा। यह एक पोजिशनिंग मेट्रिक है, भविष्यवाणी नहीं, लेकिन व्यापारी इसे देखते हैं क्योंकि बड़ी समाप्ति के करीब आने पर कुछ दिलचस्प पोजिशनिंग डायनेमिक्स उत्पन्न हो सकते हैं।

25 सितंबर की समाप्ति के लिए, डेरिबिट का चार्ट अपने वक्र पर सबसे बड़े काल्पनिक ब्लॉक के साथ, मैक्स पेन को लगभग $72,000 पर दिखाता है। बाइनेंस लगभग $76,000 पर है, जबकि OKX लगभग $75,000 पर है। बिटकॉइन के लगभग $81,273 पर होने के साथ, तीनों स्पॉट से नीचे हैं। यह अंतर विशेष रूप से डेरिबिट पर ध्यान आकर्षित करता है। उस 25 सितंबर के मैक्स पेन क्षेत्र तक पहुंचने के लिए बिटकॉइन को अपने वर्तमान स्तर से लगभग $9,000 का नुकसान उठाना होगा। बाद की एक्सपायरी में बहुत उतार-चढ़ाव होता है: डेरिबिट का कर्व कुछ तारीखों के लिए लगभग $78,000 की ओर उछलता है, फिर अंततः जून 2027 तक $60,000 की ओर गिर जाता है, जबकि बाइनेंस और OKX अपनी-अपनी बदलती सांद्रता दिखाते हैं।

कैलेंडर पर एक बड़ा सप्ताह है

इनमें से कोई भी बात इस बात की गारंटी नहीं देती कि बिटकॉइन $90,000, $70,000 या ऑप्शंस बोर्ड पर मौजूद किसी अन्य स्ट्राइक की ओर बढ़ रहा है। ओपन इंटरेस्ट हमें यह बताता है कि अनुबंध कहाँ मौजूद हैं, न कि बिटकॉइन का व्यापार कहाँ होना चाहिए, और मैक्स पेन को एक पूर्वानुमान समझने में विशेष रूप से आसानी होती है, जबकि यह कोई पूर्वानुमान नहीं होता है।

ये नंबर जो दर्शाते हैं वह एक ऐसा बाजार है जिसमें आने वाली एक्सपायरी में भारी मात्रा में पोजिशनिंग हो रही है। बिटकॉइन इस सप्ताह पहले ही $75,038.12 से $81,674 तक आ चुका है, कॉल्स ऑप्शंस ओपन इंटरेस्ट का 60% से अधिक हिस्सा नियंत्रित करती हैं, और डेरिबिट के कुछ सबसे बड़े व्यक्तिगत अनुबंध 25 सितंबर को समाप्त हो रहे हैं।

इससे बिटकॉइन प्रमुख प्लेटफार्मों के 25 सितंबर के अधिकतम दर्द के स्तर से ऊपर बना हुआ है, जबकि व्यापारियों ने $82,000, $85,000, $90,000 और यहां तक कि $100,000 पर पर्याप्त कॉल एक्सपोजर जमा किया है। बाजार ने सप्ताह भर बढ़ते हुए बिताया है। अब मज़ेदार हिस्सा आता है: यह पता लगाना कि उन डेरिवेटिव्स की कितनी पोजिशनिंग एक्सपायरी तक टिक सकती है।