पाकिस्तान ने क्रिप्टो के लिए बैंकों को फिर से खोला: एक नज़र कि क्या बदला

विशेष रूप से क्या बदला

निम्नलिखित अतिथि पोस्ट फरहान हैदर (@iamFHG), वर्स कम्युनिटी सदस्य द्वारा लिखी गई है।

रद्दीकरण पत्र बैंकों को कोई खुला जनादेश नहीं देता है। यह विनियमित बैंकों को PVARA के साथ पंजीकृत VASPs को सेवाएं प्रदान करने की अनुमति देता है, और यह शर्तें निर्धारित करता है। ग्राहक के क्रिप्टो फंड मानक ग्राहक जमा से अलग, पृथक खातों में होने चाहिए। बैंक स्वयं अपनी बैलेंस शीट या ग्राहकों के पैसे से वर्चुअल संपत्ति में धारण, व्यापार या निवेश नहीं कर सकते हैं। हर VASP ग्राहक की AML और प्रतिबंध दायित्वों के खिलाफ जांच होनी चाहिए, और इसकी निरंतर निगरानी बैंक के मौजूदा अनुपालन ढांचे से जुड़ी होनी चाहिए।

दायरा जानबूझकर संकीर्ण रखा गया है। केवल PVARA के तहत लाइसेंस प्राप्त VASPs ही बैंक खातों के लिए पात्र हैं, और उन सेवाओं को प्रदान करने वाले बैंक अपने ग्राहकों के आचरण के लिए जवाबदेह बने रहते हैं। पाकिस्तान ने यूएई के समान दृष्टिकोण को चुना है: पहुंच की अनुमति दें, लेकिन केवल सक्रिय निगरानी के तहत लाइसेंस प्राप्त फर्मों के लिए।

पृष्ठभूमि: 2018 का प्रतिबंध और उसकी लागत

2018 के प्रतिबंध ने बैंकों को क्रिप्टो फर्मों या उपयोगकर्ताओं के साथ किसी भी तरह की संलिप्तता से काट दिया। इसका इरादा धोखाधड़ी और पूंजी पलायन को रोकना था। परिणाम अलग रहा। पाकिस्तानी उपयोगकर्ताओं ने ट्रेडिंग बंद नहीं की। वे पीयर-टू-पीयर चैनलों, अनौपचारिक हवला नेटवर्क और ऑफशोर एक्सचेंजों पर चले गए, अक्सर विवादों के मामले में कोई सहारा नहीं था।

देश के फ्रीलांसर आधार, जिसमें लगभग 2.3 मिलियन कर्मचारी पाकिस्तान सॉफ्टवेयर एक्सपोर्ट बोर्ड के साथ पंजीकृत हैं और व्यापक समूह का अनुमान 4 मिलियन से अधिक है, को इसका सबसे बुरा असर झेलना पड़ा। अमेरिकी डॉलर की कमाई उन कामचलाऊ उपायों के माध्यम से उनके वॉलेट तक पहुँचती थी जो अकुशल, महंगे और कर प्रणाली से छिपे हुए थे। रेमिटेंस कॉरिडोर, जो सालाना 30 बिलियन डॉलर से अधिक लाते हैं, में एक बढ़ता हुआ हिस्सा अनौपचारिक रूप से स्टेबलकॉइन के माध्यम से जाने लगा। इस प्रतिबंध ने वही नियामक अंधा कोना पैदा कर दिया जिसे रोकने के लिए यह बनाया गया था।

संस्थागत धुरी: बाइनेंस और फौजी फाउंडेशन

12 दिसंबर 2025 को, बाइनेंस ने रावलपिंडी में फाउंडेशन मुख्यालय में फौजी फाउंडेशन के साथ एक आशय पत्र (Letter of Intent) पर हस्ताक्षर किए। यह आशय पत्र बाध्यकारी नहीं है, लेकिन इसमें शामिल पक्ष इसे महत्वपूर्ण बनाते हैं। फौजी फाउंडेशन पाकिस्तान के सबसे बड़े संस्थागत संचालकों में से एक है, जिसके पास ऊर्जा, वित्तीय सेवाओं, खाद्य उत्पादन और कल्याण कार्यक्रमों में संपत्तियां हैं, जो लाखों लाभार्थियों को सेवा प्रदान करती हैं।

इस सहयोग के दायरे में तीन क्षेत्र शामिल हैं। बाइनेंस अन्य अधिकार क्षेत्रों में अपने काम के आधार पर, अनुपालन वाली बाजार संरचना पर सलाह देगा। फौजी अपने स्वयं के नेटवर्क के भीतर ब्लॉकचेन-सक्षम भुगतान और परिचालन अवसंरचना का पायलट प्रोजेक्ट चलाएगा। दोनों पक्ष पीवीएआरए (PVARA) के फ्रेमवर्क के भीतर निर्माण करने के लिए प्रतिबद्ध हैं, न कि उसके चारों ओर।

हस्ताक्षर समारोह में बाइनेंस के सीईओ रिचर्ड टेंग, पीवीएआरए के अध्यक्ष बिलाल बिन साकिब और पाकिस्तान क्रिप्टो काउंसिल के सलाहकार चांगपेंग झाओ शामिल थे। उनकी उपस्थिति एक ऐसे संकेत को दर्शाती है जो कागज़ से परे है। यह बाजार को बताता है कि पाकिस्तान का यह खुलना उन संस्थानों से जुड़ा होगा जिनका पहले से ही नियामक और राजनीतिक प्रभाव है, न कि खुदरा कारोबार के पीछे भागने वाले सट्टाबाज़ी वाले लॉन्च से।

समानांतर सौदे और परिसंपत्ति टोकनाइज़ेशन

बाइनेंस एलओआई (LOI) इस नए ढांचे के इर्द-गिर्द केंद्रित कई कदमों में से एक है। जनवरी 2026 में, पाकिस्तान सरकार ने ट्रम्प परिवार से जुड़ी क्रिप्टो फर्म, वर्ल्ड लिबर्टी फाइनेंशियल की एक सहयोगी, एससी फाइनेंशियल टेक्नोलॉजीज के साथ एक समझौता ज्ञापन पर हस्ताक्षर किए, ताकि पाकिस्तान के अपने डिजिटल मुद्रा कार्य के साथ-साथ सीमा-पार भुगतानों के लिए इसके यूएसडी1 स्टेबलकॉइन के उपयोग का अध्ययन किया जा सके। वित्त मंत्रालय और बाइनेंस के बीच 12 दिसंबर 2025 को घोषित एक अलग, गैर-बाध्यकारी समझौता ज्ञापन, संघीय बैलेंस शीट पर दर्ज लंबे समय वाले बॉन्ड, अल्पकालिक ट्रेजरी बिल, और तेल, गैस, और धातुओं जैसे वस्तु भंडार सहित 2 बिलियन डॉलर तक की संप्रभु संपत्तियों के टोकनाइज़ेशन का दायरा निर्धारित करता है।

ये सौदे तभी काम करते हैं जब बैंक टोकनाइज़्ड उपकरणों के खिलाफ ग्राहक की नकदी रख सकते हैं, फिएट रूपांतरणों को संसाधित कर सकते हैं, और रिडेम्पशन को निपटा सकते हैं। यही वह है जिसकी अब रद्दीकरण पत्र अनुमति देता है, स्टेट बैंक द्वारा निर्धारित शर्तों के भीतर। क्रम मायने रखता है: एक नियामक स्थापित किया गया, कानून पारित किया गया, और बैंकिंग पहुंच इसके बाद हुई।

जमीनी हकीकत

दिसंबर 2025 में दुबई में बाइनेंस ब्लॉकचेन वीक में पीवीएआरए के अध्यक्ष बिलाल बिन साकिब के अनुसार, पाकिस्तान में पहले से ही अनुमानित 4 करोड़ क्रिप्टो उपयोगकर्ता हैं, जिनका वार्षिक ट्रेडिंग वॉल्यूम 300 अरब डॉलर से अधिक है। उस गतिविधि का लगभग पूरा हिस्सा पिछले आठ वर्षों में बने अनौपचारिक चैनलों के माध्यम से चलता है, और औपचारिक बैंकिंग पहुंच पहले दिन उपयोगकर्ता के व्यवहार को नहीं बदल पाएगी। टेलीग्राम सबसे सक्रिय ट्रेडिंग और सिग्नल समुदायों की मेजबानी करता है। यूट्यूब लंबे प्रारूप की शिक्षा का अधिकांश भार वहन करता है, जो आमतौर पर उर्दू में होती है, जिसमें एक्सचेंज, वॉलेट और सुरक्षा की मूल बातों के चरण-दर-चरण विवरण होते हैं। इंस्टाग्राम और टिकटॉक रील्स खोज को बढ़ावा देते हैं। व्हाट्सएप समूह फ्रीलांसर सर्किलों और विश्वविद्यालय नेटवर्क के माध्यम से जानकारी का प्रसार करते हैं। एक्स अधिक तकनीकी टिप्पणी की मेजबानी करता है लेकिन औसत उपयोगकर्ता से अधिक दूर है।

इसके दो निहितार्थ हैं। पहला, बाज़ार में प्रवेश करने वाले लाइसेंस प्राप्त VASPs को उन जगहों पर उपयोगकर्ताओं से जुड़ने की आवश्यकता होगी जहाँ पहले से ही विश्वास मौजूद है, जिसका अर्थ है वैश्विक कार्यप्रणाली को आयात करने के बजाय घरेलू रचनाकारों के साथ काम करना। दूसरा, प्रतिबंध से उत्पन्न विश्वास की कमी को दूर होने में समय लगेगा। कई उपयोगकर्ता अभी भी बैंकिंग प्रणाली को खाते के फ्रीज होने और क्रिप्टो-लिंक्ड ट्रांसफर पर बिना किसी स्पष्टीकरण के ब्लॉक होने से जोड़ते हैं। बिना किसी घटना के VASP प्रवाह को संसाधित करने वाले लाइसेंस प्राप्त बैंकों के पहले दिखाई देने वाले मामले, किसी भी मार्केटिंग खर्च से अधिक अपनाने में मदद करेंगे।

सबसे पहले फ्रीलांसर अर्थव्यवस्था को लाभ होगा। एक अनुपालनकारी बैंक-से-VASP चैनल ग्राहक भुगतान से स्थानीय मुद्रा तक के रास्ते को छोटा करता है, शुल्क कम करता है, और एक कागजी निशान बनाता है जो कर फाइलिंग में सहायता करता है। छात्रों, छोटे व्यापारियों और क्रिएटर अर्थव्यवस्था के लिए, यही चैनल वर्तमान में हावी अनौपचारिक नेटवर्क की तुलना में अधिक सुरक्षित प्रवेश द्वार प्रदान करता है।

जमीनी स्तर पर शीर्ष उपयोग के मामले

पाकिस्तान में वास्तविक मांग पर तीन उपयोग के मामले हावी हैं, और प्रत्येक के पीछे मापनीय सबूत हैं।

रेमिटेंस। स्टेट बैंक ऑफ पाकिस्तान के अनुसार, पाकिस्तान को वित्त वर्ष 25 (जुलाई 2024 से जून 2025) में प्रवासी श्रमिकों से रेमिटेंस के रूप में रिकॉर्ड 38.3 अरब डॉलर प्राप्त हुए, जो वित्त वर्ष 24 में 30.25 अरब डॉलर थे। सऊदी अरब, संयुक्त अरब अमीरात और यूके ने मिलकर कुल आवक का आधा से अधिक हिस्सा दिया। विश्व बैंक के 'रिमिटेंस प्राइसिज वर्ल्डवाइड Q4 2024' डेटा में दक्षिण एशिया कॉरिडोर को G20 के 3 प्रतिशत लागत लक्ष्य से ऊपर ही रखा गया है, जिसमें छोटे ट्रांसफर पर अक्सर 5 से 7 प्रतिशत शुल्क लगाया जाता है। एक बैंक खाते वाले PVARA-लाइसेंस प्राप्त VASP के माध्यम से किया गया स्टेबलकॉइन सेटलमेंट उस लागत को 1 प्रतिशत से भी काफी नीचे तक कम कर सकता है और मिनटों में फंड ट्रांसफर कर सकता है। द एक्सप्रेस ट्रिब्यून का अनुमान है कि वार्षिक रेमिटेंस के आधे वॉल्यूम को भी विनियमित ब्लॉकचेन चैनलों में स्थानांतरित करने से हर साल पाकिस्तान के लिए अतिरिक्त 1.5 बिलियन से 2 बिलियन डॉलर बचेंगे।

मुद्रास्फीति से बचाव। पाकिस्तान के सांख्यिकी ब्यूरो के अनुसार, मई 2023 में पाकिस्तान की सीपीआई मुद्रास्फीति साल-दर-साल 38.0 प्रतिशत पर पहुंच गई, जो जुलाई 1965 में इस श्रृंखला की शुरुआत के बाद से सबसे ऊंचा आंकड़ा है। ग्रामीण सीपीआई उसी महीने 42.2 प्रतिशत पर पहुंच गया और शहरी क्षेत्रों में खाद्य मुद्रास्फीति 48 प्रतिशत से ऊपर रही। स्टेट बैंक के ऐतिहासिक आंकड़ों के अनुसार, 2018 के मध्य में लगभग 110 पीकेआर प्रति यूएसडी से रुपये का मूल्य 2024 तक 280 पीकेआर से ऊपर हो गया, जो इसके मूल्य में 60 प्रतिशत से अधिक की गिरावट है। बचत वाले परिवार बैंकिंग प्रणाली के बाहर मूल्य बनाए रखने वाली संपत्तियों की ओर मुड़ गए हैं। यूएसडी-मूल्यवर्ग के स्टेबलकॉइन जैसे यूएसडीटी और यूएसडीसी ने उस मांग का एक बड़ा हिस्सा सोख लिया है, जो चेनएनालिसिस ग्लोबल क्रिप्टो एडॉप्शन इंडेक्स में दिखाई देता है, जिसमें पाकिस्तान को 2024 में 9वां और 2025 में 3रा स्थान दिया गया है।

बीटीसी और सोने को मूल्य के भंडार के रूप में। दक्षिण एशिया में सोने का एक ऐसा सांस्कृतिक स्थान है जिसकी बराबरी कुछ ही संपत्तियां कर सकती हैं। विश्व स्वर्ण परिषद के अनुमानों के अनुसार दक्षिण एशियाई घरेलू सोने की होल्डिंग्स दुनिया में सबसे बड़ी हैं, जिसमें पाकिस्तानी मांग आभूषणों और पारिवारिक बचत के रूप में रखे गए सिक्कों पर केंद्रित है। बिटकॉइन अब 35 वर्ष से कम आयु के उपयोगकर्ताओं के लिए उसी श्रेणी में है, जिसे एक ट्रेडिंग उपकरण के बजाय दीर्घकालिक बचत के रूप में माना जाता है। स्थानीय एक्सचेंज डेटा और निर्माता-नेतृत्व वाली शैक्षिक सामग्री बीटीसी और एक्सएयू (XAU) को युग्मित बचत संपत्ति के रूप में एक साथ चर्चा करती है। एक पीवीएआरए-लाइसेंस प्राप्त वीएएसपी (VASP) जो फौजी फाउंडेशन या पाकिस्तान मिंट जैसे घरेलू संस्थागत धारक के साथ काम कर रहा है, वह पहले बैंक-वीएएसपी खातों के लाइव होने के 12 महीनों के भीतर ऑडिट किए गए भंडार द्वारा समर्थित एक टोकनाइज्ड सोने का उत्पाद जारी कर सकता है।

क्षेत्रीय और वैश्विक संदर्भ

पाकिस्तान अब उन कुछ अधिकार क्षेत्रों के समूह में शामिल हो गया है जहाँ एक वर्चुअल एसेट्स कानून, एक स्वतंत्र नियामक, और VASPs के लिए लाइसेंस प्राप्त बैंक तक पहुंच, सभी एक ही समय में मौजूद हैं। यूएई ने दुबई में VARA और अबू धाबी में ADGM के माध्यम से इस संयोजन का निर्माण किया। सिंगापुर के MAS ढांचे ने आसियान क्षेत्र को आकार दिया है। माल्टा ने यूरोप में अपनी अग्रणी स्थिति बनाए रखी है।

पाकिस्तानी रोलआउट को जो अलग करता है वह यह है कि एक सक्रिय नियामक, फौजी फाउंडेशन में एक प्रमुख संस्थागत एंकर, और बाइनेंस एलओआई के तहत एक कार्यबल प्रशिक्षण ट्रैक, सभी एक ही वर्ष में आए। जिन देशों ने इनमें से दो को सही तरीके से किया, वे अक्सर तीसरे पर अटक गए। बैंकिंग पहुंच वह कदम है जो उन्हें एक साथ जोड़ता है।

अगला क्या देखें

चार संकेतक हमें बताएंगे कि यह ढांचा व्यवहार में काम करता है या नहीं। पहला है उस गति का जिस पर लाइसेंस प्राप्त बैंक VASP ग्राहकों के लिए सेवा की शर्तें प्रकाशित करते हैं और पहले खाते खोलते हैं। दूसरा है अगले दो तिमाहियों में PVARA की लाइसेंसिंग क्षमता, और आवेदकों में से कितने घरेलू हैं बनाम अंतर्राष्ट्रीय। तीसरा है फौजी पायलट परियोजनाओं का परिणाम, विशेष रूप से इसके कल्याण और भुगतान संचालन के भीतर कोई भी परिनियोजन, जो ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचे को लाखों की संख्या वाले उपयोगकर्ता आधार के सामने लाएगा। चौथा है खाड़ी, यूके और उत्तरी अमेरिका से प्रेषण मार्गों पर स्टेबलकॉइन गतिविधि, जहाँ से पाकिस्तानी श्रमिक देश के विदेशी मुद्रा प्रवाह का बड़ा हिस्सा घर भेजते हैं।

एक यथार्थवादी निकट-अवधि लक्ष्य: 2026 की चौथी तिमाही तक, शीर्ष-पांच पाकिस्तानी बैंकों में से कम से कम दो के पास लाइव VASP खाते हों, और लाइसेंस प्राप्त स्टेबलकॉइन कॉरिडोर त्रैमासिक रेमिटेंस वॉल्यूम का कम से कम 1 प्रतिशत, या मौजूदा प्रवाह पर प्रति तिमाही लगभग $100 मिलियन, ले जाएँ।

फरहान हैदर वर्सेस कम्युनिटी के सदस्य हैं। टेलीग्राम: @iamFHG

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