क्या बिटकॉइन की कीमत में उछाल के लिए क्लैरिटी एक्ट वास्तव में (नहीं) आवश्यक है?

मंगलवार को, सीनेट में, क्लैरिटी एक्ट पर बहस समाप्त करने का प्रस्ताव विफल हो गया। पॉलीमार्केट पर, इसने इस साल इस विधेयक को कानून बनाने की संभावना को 5% तक घटा दिया, जबकि मतदान के दिन यह 15% थी। उसी दिन, बिटकॉइन की कीमत $75,000 के करीब आ गई, जो एक दिन में 1% की गिरावट थी। बाजार यह अनुमान लगाता रहा कि क्या यह गिरावट असफल मतदान से संबंधित थी या इस उम्मीद से कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व अगले दिन, बुधवार को, दरें बढ़ाएगा। दोनों ही मामलों में, इस साल भर, बीटीसी (BTC) बिल को मंजूरी देने की संभावनाओं के साथ तालमेल में नहीं चला है। कभी-कभी इसने कांग्रेस की खबरों पर प्रतिक्रिया दी है; तो कभी-कभी नहीं।

और इस असंगत सहसंबंध का एक कारण हो सकता है, क्योंकि बिटकॉइन में पहले से ही कई ऐसी चीजें हैं जो यह बिल प्रदान करता है।

जो पहले से ही मौजूद है, उसे कानून का रूप देना

संक्षेप में, क्लैरिटी एक्ट (CLARITY Act), अन्य बातों के अलावा, क्रिप्टो एसेट बाजारों के लिए संघीय नियम निर्धारित करेगा, यह स्थापित करते हुए कि कौन से टोकन प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) के अंतर्गत आते हैं और कौन से कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) के अंतर्गत आते हैं, साथ ही बैंक और एक्सचेंज क्या कर सकते हैं।

हालांकि इस विधेयक में बिटकॉइन का बिल्कुल भी उल्लेख नहीं है, फिर भी सबसे लोकप्रिय क्रिप्टोकरेंसी को नियामकों द्वारा पहले से ही एक डिजिटल कमोडिटी के रूप में माना जाता है, जिसे यह विधेयक एक ब्लॉकचेन-संचालित संपत्ति के रूप में परिभाषित करता है जिसे कोई भी बिना किसी मध्यस्थ के स्वामित्व में रख सकता है और लेनदेन कर सकता है।

नियामकों ने पहले ही बिटकॉइन को कई ऐसी चीजें प्रदान कर दी हैं जो इसके अपनाने और मांग में मदद करती हैं। संभवतः उनमें से सबसे बड़ी स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ (ETF) हैं, जिन्हें नियामकों ने जनवरी 2024 में मंजूरी दी थी और जो तब से बीटीसी (BTC) बाजार में एक प्रमुख खिलाड़ी बन गए हैं। मार्च 2026 में, एसईसी और सीएफटीसी दोनों ने आधिकारिक तौर पर पुष्टि की कि बिटकॉइन एक वस्तु है, जो बाजार को बिटकॉइन से संबंधित नए निवेश उत्पाद विकसित करने में भी मदद करती है, जैसे कि बिटकॉइन की स्पॉट कीमत से जुड़ा एक अमेरिकी-नियंत्रित एक्सचेंज पर परमानेंट फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स।

इसलिए, कई बीटीसी बाजार के खिलाड़ियों ने विशेष रूप से बिटकॉइन के लिए क्लैरिटी अधिनियम के महत्व को खारिज कर दिया है।

स्पष्टता किसके लिए आवश्यक है?

"बिटकॉइन को CLARITY की आवश्यकता नहीं है। अमेरिका को स्पष्टता की आवश्यकता है," स्ट्रैटेजी के माइकल सैलर ने पिछले अगस्त में यह कहा, जबकि वे अभी भी इस विधेयक का समर्थन कर रहे थे और कह रहे थे कि "बिटकॉइन कानून के साथ या उसके बिना सफल होगा।"

उद्यमी, निवेशक और बिटकॉइन समर्थक एंथनी पॉम्प्लियानो यह भी दावा करते हैं कि बिटकॉइन को सफल होने के लिए CLARITY अधिनियम की आवश्यकता नहीं है, जबकि मेल्स्ट्रॉम फंड और बिटमेक्स एक्सचेंज के सह-संस्थापक आर्थर हेस ने कहा कि "बिटकॉइन को 2009 से अब तक क्लैरिटी एक्ट की आवश्यकता नहीं थी, और भविष्य में भी इसकी आवश्यकता नहीं होगी।"

"क्लैरिटी एक्ट के बिना क्रिप्टो ठीक रहेगा। हम भाग्यशाली हैं कि हमारे पास दो एजेंसियां, एसईसी और सीएफटीसी, हैं, जिनके पास यह काम करने के लिए आवश्यक सभी उत्कृष्ट कर्मचारी और अधिकार हैं," हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर के सीईओ जेक चेर्विंस्की ने निष्कर्ष निकाला।

बिटकॉइन की कीमत के लिए एक और महत्वपूर्ण बदलाव होने वाला है

यह विधेयक अभी भी बीटीसी और उसके उत्पादों को अपनाने में सहायता कर सकता है। उदाहरण के लिए, यह कानून में बैंकों के अधिकार को शामिल करेगा कि वे ग्राहकों के लिए बिटकॉइन रख सकें और उधार, भुगतान, व्युत्पन्न-संबंधी और अन्य सेवाएं प्रदान कर सकें। यह बिटकॉइन की मांग को उस तरह से नहीं बढ़ा सकता है जैसे बैंकों के लिए बदले गए पूंजी नियम कर सकते हैं, क्योंकि यह विधेयक बैंकों को केवल शुल्क, जोखिम प्रबंधन और निपटान जैसे उद्देश्यों के लिए ही बिटकॉइन रखने की अनुमति देता है। इसलिए, बैंकों द्वारा बिटकॉइन खरीदना शुरू करने में मुख्य बाधा बनी हुई है।

अब, वैश्विक बासेल मानक के तहत, किसी बैंक को 1 मिलियन डॉलर के बिटकॉइन का समर्थन करने के लिए कम से कम 1 मिलियन डॉलर की पूंजी रखना होगी। हालांकि, अमेरिका ने इस नियम को अपनाया नहीं है, और स्थानीय नियामकों ने भी बैंक द्वारा रखे गए बिटकॉइन के लिए अपने पूंजी नियम तय नहीं किए हैं। इस बीच, बासेल समिति इस नियम की समीक्षा कर रही है, जबकि बिटकॉइन उद्योग के लॉबीवादी और कुछ सीनेटर भी इस पर काम कर रहे हैं। यदि यह नियम बदलकर अधिक अनुकूल हो जाता है, तो यह CLARITY अधिनियम की तुलना में बिटकॉइन की मांग को अधिक प्रभावित कर सकता है।

इससे भी अधिक, यदि इस विधेयक पर इस वर्ष कानून के रूप में हस्ताक्षर हो जाते हैं, तो 2027 के अंत से पहले व्यवहार में वास्तव में बहुत कुछ नहीं बदलेगा। अधिनियम का अधिकांश भाग हस्ताक्षर करने के 360 दिनों के बाद ही शुरू होगा।

नीतिगत बदलावों से सुरक्षा और ऑल्टकॉइन समर्थन

तो यह हंगामा किस बारे में है? CLARITY अधिनियम का सबसे मजबूत मूल्य कई नियामक निर्णयों को कानून में लिखकर उन्हें स्थायी बनाना है। बिटकॉइन के लिए, यह ज्यादातर इसकी वस्तु स्थिति और बैंकों की अनुमति के बारे में है।

यदि नवंबर 2028 में अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव के बाद अगली सरकार बिटकॉइन के प्रति कम अनुकूल होती है, तो एक बार इन सहायक नीतियों पर कानून बन जाने के बाद उन्हें उलटना अधिक कठिन होगा।

इसके अलावा, नई मांग पैदा किए बिना, क्लैरिटी अधिनियम ग्राहकों के लिए क्रिप्टो परिसंपत्ति प्रणाली को अधिक सुरक्षित और स्पष्ट बना सकता है, साथ ही बिटकॉइन डेवलपर्स, माइनर्स और निष्क्रिय स्व-कस्टडी वाले बीटीसी की भी रक्षा कर सकता है, यदि कोई इस साल बाजार में देखी गई घटना की तरह "छोड़े गए" कॉइन को जब्त करने की कोशिश करता है।

इस बीच, एएल्टकॉइन बाजार, जैसे कि XRP, को इस विधेयक से अधिक लाभ हो सकता है, क्योंकि यह उन परिसंपत्तियों के लिए नियमों को बदलना भी कठिन बना देगा। बदले में, यह उस पूंजी का कुछ हिस्सा सोख सकता है जो अन्यथा बिटकॉइन में जा सकती थी।

बिटकॉइन एक वैश्विक बाज़ार परिसंपत्ति है

इसलिए, यह विधेयक, जैसा है, अल्पकालिक और दीर्घकालिक दोनों ही दृष्टिकोण से बिटकॉइन की कीमत के लिए कम प्रासंगिक है, जिसमें अब तक के सबसे बड़े सैद्धांतिक नियामक जोखिम मुख्य रूप से जनवरी 2029 के बाद आएंगे, जब अगला अमेरिकी राष्ट्रपति व्हाइट हाउस में प्रवेश करेगा। हालांकि, जबकि अल्पकाल में विधेयक की सामग्री कम प्रासंगिक है, मतदान के आसपास बाजार की भावना अभी भी बिटकॉइन की कीमत को प्रभावित कर सकती है।

अन्य नियामक परिवर्तन, जैसे कि उपरोक्त उल्लिखित बासेल नियम, बिटकॉइन की मांग और परिणामस्वरूप इसकी कीमत को और अधिक प्रभावित कर सकते हैं, जबकि बाजार में कई अन्य चलती-फिरती चीजें हैं जो BTC को प्रभावित कर सकती हैं। इसके अलावा, अमेरिका, एक प्रमुख BTC बाजार होने के बावजूद, दुनिया भर के बाजारों में से केवल एक है, और वहां के विकास भी बिटकॉइन को प्रभावित कर सकते हैं।

"मैं देखता हूँ कि अमेरिका असफल क्लैरिटी एक्ट (Coinbase पर) के साथ बिक्री कर रहा है। इस बीच, अधिक प्रभुत्वशाली वैश्विक ऑफशोर (Binance पर) जमा करना जारी रखे हुए है। बुलिश," बिटकॉइन विश्लेषक विली वू ने अधिनियम पर असफल मतदान के बाद बताया।

निष्कर्षतः, अमेरिका में उद्योग जगत के खिलाड़ियों से भी आने वाले सभी बुलिश दीर्घकालिक बिटकॉइन मूल्य पूर्वानुमान यह देखते हैं कि बिटकॉइन संभवतः 2030 तक लाखों या यहां तक कि $1 मिलियन तक पहुंच सकता है। ये दीर्घकालिक अनुमान इस बात की परवाह किए बिना किए गए हैं कि क्लैरिटी एक्ट पर कानून के रूप में हस्ताक्षर किए जाते हैं या नहीं।