סוחרים בשווקי חיזוי מייחסים לחוק CLARITY סיכוי של 15% בלבד להפוך לחוק בשנת 2026. יו״ר ועדת השירותים הפיננסיים של בית הנבחרים, פרנץ׳ היל, ממשיך למקם את הצעת החוק בתוך דחיפה רחבה יותר לכללי פיננסים קבועים.
פרנץ' היל מדגיש את חוק CLARITY כאשר סיכויי ההעברה ב-2026 מגיעים ל-15%
נכתב ע"י
שתף
נקודות עיקריות
- Polymarket מעניקה לחוק CLARITY סיכוי של 15% לחקיקה בשנת 2026.
- Kalshi מתמחרת העברה לטווח ארוך יותר בין 30% ל-50%.
- בקשת קלוטשר בסנאט לגבי הצעת החוק מבשילה בשעה 14:15 ב-15 בספטמבר.
שווקי החיזוי נותרים ספקניים לגבי העברה בשנת 2026
המאמץ של וושינגטון לקבוע כללים לאומיים למסחר בקריפטו, משמורת ופיקוח שוק מתמקד כעת בחוק CLARITY. הצעת החוק שאושרה בבית הנבחרים תחלק את האחריות הפדרלית בין רשות ניירות ערך (SEC) לבין הוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC), תוך קביעת דרישות לבורסות, ברוקרים, דילרים, גילויים והגנה על נכסי לקוחות.
סוחרים בשווקי חיזוי ממשיכים לפקפק בכך שחוק הבהירות לשוק הנכסים הדיגיטליים ישלים את התהליך החקיקתי השנה. חוזה ב-Polymarket על חקיקה בשנת 2026 הציג ב-2 בספטמבר סיכוי של 15% לכך שחוק CLARITY (H.R. 3633) יעבור בשני בתי הקונגרס ויקבל את חתימת הנשיא עד 31 בדצמבר. היקף המסחר הגיע לכ-11.62 מיליון דולר.
ההסתברות הנמוכה עמדה בניגוד לאזכור המחודש של יו״ר ועדת השירותים הפיננסיים של בית הנבחרים, פרנץ׳ היל, את החקיקה במהלך שימוע ב-2 בספטמבר בנושא צמיחה, יוקר מחיה, חדשנות וגישה להון. בדבריו המוכנים מראש, הרפובליקני מארקנסו מנה את העברת חוק CLARITY בבית הנבחרים בין הישגי הוועדה וקרא לכללים פיננסיים קבועים וצפויים.
החוזים לטווח ארוך יותר של Kalshi הראו הסתברויות חזקות יותר, אך הם מודדים תוצאה רחבה יותר ולא ניתן להשוותם ישירות לחוזה 2026 של Polymarket. Kalshi העניקה לחוק CLARITY, או להצעת חוק אחרת מתאימה למבנה שוק קריפטו, סיכוי של 30% להפוך לחוק לפני 1 ביולי 2027, והסתברות של 50% לפני 1 בינואר 2028. היקף המסחר הסתכם בכ-6.85 מיליון דולר.
הנתונים האחרונים מראים שסוחרים מבדילים בין הצבעה קרובה בסנאט לבין השלמת החקיקה. עד 31 באוגוסט, השוק כבר הפריד בין התקדמות פרוצדורלית לבין אישור סופי, כאשר סוחרים ייחסו סיכויים גבוהים להצבעה בסנאט אך הסתברויות חלשות בהרבה לכך שהצעת החוק תהפוך לחוק במהלך 2026. הקריאה האחרונה של Polymarket — 15% — עלתה מ-13% אך נותרה מוטה במידה רבה נגד חקיקה.
בקשת הקלוטשר של 15 בספטמבר הופכת למבחן המיידי
השלב המדיד הבא יהיה הצבעה פרוצדורלית על הצעת החוק, שסנאטורים עשויים לקיים כבר ב-15 בספטמבר. לוח הזמנים הרשמי של הסנאט מציין כי בקשת הקלוטשר על המעבר לדיון ב-H.R. 3633 תבשיל בשעה 14:15. קלוטשר בדרך כלל מחייב 60 קולות, מה שתולה את עתיד הצעת החוק ביכולתה לשמור על תמיכה דו-מפלגתית.
ההצעה כבר הוכיחה תמיכה חוצת מפלגות בשלבים מוקדמים יותר. ועדת הבנקאות של הסנאט קידמה את H.R. 3633 בהצבעה של 15–9 ב-14 במאי, והעבירה אותה לקראת דיון במליאה. הסנאטורים הדמוקרטים רובן גאייגו ואנג׳לה אלסוברוקס הצטרפו לרפובליקנים בתמיכה בקידום, אף שאישור הוועדה לא ביסס תמיכה מספקת לקלוטשר או לאישור סופי.
לאחר מכן פרסמו המנהלים-והנותנים בסנאט חקיקה מתוקנת המשלבת עבודה מוועדות הבנקאות והחקלאות. המסגרת המעודכנת של חוק CLARITY מתייחסת לסמכות השיפוט של ה-SEC וה-CFTC, הגנת צרכן, מימון בלתי חוקי, מימון מבוזר, פיקוח על מתווכים, דרישות גילוי וטוקנים של רשתות מוגדרות.
הנוסח המתוקן יוצר שיקול תזמון נוסף המשתקף בסיכויים הנמוכים ל-2026. אישור הסנאט של סעיפים השונים מהגרסה שאושרה בבית הנבחרים עשוי לדרוש פעולה נוספת לפני שהצעת החוק תגיע לנשיא. החוזה ב-Polymarket משלם רק אם H.R. 3633 תשלים כל שלב שנותר עד סוף 2026.
הדחיפה הרגולטורית של היל מתמודדת עם שעון החקיקה
היל מיקם את CLARITY בתוך תוכנית כלכלית רחבה יותר הכוללת שוקי הון, דיור, מוסדות פיננסיים קהילתיים ומודרניזציה רגולטורית. הוא הצהיר: “הרפובליקנים בוועדה עובדים בשקידה כדי לעגן בחוק את הרפורמות הללו ולהפוך אותן לקבועות וצפויות.” ההסתברויות בשווקי החיזוי מצביעות על כך שסוחרים רואים בלוח השנה הקונגרסיאלי שנותר מכשול משמעותי למטרה זו.
המחוקק לא הציג טיעון נרחב בנוגע לנכסים דיגיטליים בהצהרה מ-2 בספטמבר, אך בעבר הסביר מדוע הוא רואה ב-CLARITY חיונית. במהלך שימוע שדה ביולי לציון שנה מאז האישור בבית הנבחרים, היל השווה חקיקת סטייבלקוין ללא מסגרת לשוק הקריפטו למערכת תקשורת לא שלמה, בעוד חוק CLARITY נותר בלתי גמור בסנאט.
היל אמר:
“אנחנו צריכים את CLARITY במקום בגלל נקודה מרכזית שאני תמיד מעלה: אם יש לך GENIUS וסטייבלקוין מגובה-דולר, שהנשיא טראמפ חתם עליו כחוק ביולי האחרון, אבל אין לך הצעת חוק למבנה שוק, אז העברת אישור להחזיק טלפון סלולרי אבל בלי רשת סלולרית.”
הצעת החוק עשויה להשפיע על בורסות ריכוזיות, פלטפורמות מבוזרות, ברוקרים, דילרים, מנפיקי טוקנים ולקוחות. מבני בורסות קריפטו ריכוזיות ומבוזרות מעלים שיקולים שונים של משמורת, ציות והגנת צרכן, שהמסגרת המוצעת מבקשת לטפל בהם.
אם הסנאטורים יידרשו לבקשת הקלוטשר ב-15 בספטמבר, ההצבעה תספק את המבחן הישיר הבא לספקנות השוק. חציית הרף הפרוצדורלי עשויה לשפר את הציפיות לדיון בסנאט, בעוד כישלון יחזק את ההסתברות של 85% המיוחסת כעת לכך ש-H.R. 3633 לא תהפוך לחוק במהלך 2026.
מאמר זה תורגם מאנגלית באמצעות בינה מלאכותית. הגרסה המקורית באנגלית היא המקור הקובע; תרגומים אוטומטיים עשויים להכיל אי-דיוקים, במיוחד במונחים משפטיים ורגולטוריים.
