שנה לאחר מכן, חוק CLARITY נותר תקוע בסנאט בעוד כללי הקריפטו נתקעים

שנה לאחר מכן, חוק CLARITY עדיין לא הושלם

שנה לאחר שבית הנבחרים העביר את חוק CLARITY, השאלה המרכזית היא האם תמיכה דו־מפלגתית יכולה להפיק מסגרת נכסים דיגיטליים בת־קיימא לפני שעוד שנה של אי־ודאות תחלוף.

אישור בסנאט עשוי לקבוע כללים ברורים יותר, לחזק את הגנות הצרכן, ולהעניק למוסדות פיננסיים ביטחון רב יותר להשתתף. עיכוב מתמשך עלול להשאיר בורסות, מפתחים ומשקיעים מול שאלות לא פתורות לגבי סיווג נכסים, רישום ופיקוח פדרלי.

מחוקקים בבית הנבחרים ציינו את יום השנה בשימוע ב־17 ביולי בפדרל הול נשיונל ממוריאל בניו יורק, שכותרתו “Building the Future of Finance: How the CLARITY Act Unlocks Innovation.” השימוע בחן כיצד כללים ברורים יכולים לעודד יזמים, מפתחים ומוסדות פיננסיים לבנות ולהשקיע בארצות הברית.

חבר הקונגרס וורן דוידסון הציג את יום השנה כמבחן למימוש ההתחייבויות של הקונגרס.

בית הנבחרים קבע יעד מדיניות, אך ללא אישור בסנאט, הוודאות שהובטחה נותרת בגדר שאיפה. עבור חברות נכסים דיגיטליים, הפער הזה יכול להשפיע על היכן הן פועלות, כיצד הן בונות את מבנה המוצרים, והאם הן מקצות הון לשוק האמריקאי.

אמר הופך את האישור הדו־מפלגתי למדד לעיכוב בסנאט

כמעט 80 דמוקרטים הצטרפו לרפובליקנים באישור חוק CLARITY, מה שהעניק לו לגיטימציה דו־מפלגתית חריגה. שנה לאחר מכן, עם זאת, ההצבעה הזאת הפכה גם למדד לאינרציה חקיקתית.

מצליף הרוב בבית הנבחרים, טום אמר, הטיל את האחריות לעיכוב על הסנאט.

הראיה השורית החזקה ביותר היא העמידות של התמיכה. מחוקקים עדיין מקיימים שימועים, מתאמים הצהרות פומביות ומציגים את הצעת החוק כמרכיב מרכזי בתחרותיות הפיננסית של ארה״ב.

הראיה הדובית החזקה ביותר היא היעדר התקדמות מדידה בסנאט. המשך הסנגור שומר על הרלוונטיות של הצעת החוק, אך כל חודש ללא הסכמה בוועדה, דיון סימון (markup) או הצבעה מחליש את הציפיות לאישור בטווח הקרוב.

השימוע בפדרל הול מקשר בין בהירות רגולטורית להתפתחות השוק

השימוע בפדרל הול איחד נציגים מתשתיות בלוקצ׳יין, מסחר בנכסים דיגיטליים, ניהול נכסים ומדיניות קריפטו.

בין העדים היו שרה אברג, היועצת המשפטית הראשית ב־Nova Labs; רנדי אברנת׳י, ראש תחום סליקה וסיכון קבוצתי ב־Bullish; ראיין לובר, היועץ המשפטי הראשי ב־WisdomTree; וג׳ייסון סומנסאטו, מנהל המדיניות ב־Coin Center.

רשימת העדים שיקפה את השפעתה של הצעת החוק מעבר למחירי הקריפטו. חוק CLARITY עשוי לעצב את האופן שבו מפתחים משיקים רשתות, בורסות רושמות נכסים, מנהלי נכסים מתכננים מוצרים, ומוסדות מעריכים חשיפה.

חבר הקונגרס בריאן סטיל טען כי הרגולציה לא הצליחה להדביק את הבשלות של הבלוקצ׳יין.

“טכנולוגיית הבלוקצ׳יין קיימת כבר יותר מ־15 שנה. היא כבר אינה רעיון תיאורטי; זו טכנולוגיה מעשית שמניעה עסקים אמיתיים, רשתות אמיתיות ופעילות כלכלית אמיתית.”

“ועדיין, למרות הבשלות, יזמים ומפתחים עדיין מתמודדים עם אי־ודאות משמעותית לגבי האופן שבו הנכסים הדיגיטליים מסווגים ומוסדרים,” הוסיף המחוקק.

סטנדרטים ברורים יותר עשויים להפחית סיכוני ציות ולהפוך את ארצות הברית לאטרקטיבית יותר עבור חברות ומוסדות פיננסיים. עם זאת, “בהירות רגולטורית” אינה מבטיחה תוצאה ישימה. השפעת הצעת החוק תהיה תלויה בנוסח הסופי שלה, בחלוקת הסמכויות בין הרגולטורים, וביישום עקבי.

היל אומר שמבנה שוק הוא החלק החסר

יושב ראש ועדת השירותים הפיננסיים בבית הנבחרים, פרנץ׳ היל, טען שחוק CLARITY הוא תשתית חיונית לכלכלת הנכסים הדיגיטליים הרחבה יותר.

“אנחנו כאן בפדרל הול בניו יורק כדי לקיים שימוע שטח לציון יום השנה הראשון לאישור CLARITY עם 78 קולות דמוקרטיים בקיץ שעבר. …אנחנו צריכים את CLARITY במקום בגלל נקודה מרכזית שאני תמיד מעלה: אם יש לך GENIUS ומטבע יציב מגובה דולר, שנשיא טראמפ חתם עליו כחוק ביולי האחרון, אבל אין לך חוק מבנה שוק, העברת אישור להחזיק טלפון סלולרי אבל אין רשת סלולרית.”

“לא קיימת מערכת אקולוגית שתתמוך בשימוש. לכן זה כל כך קריטי שנקבל את החקיקה המשלימה שתתחבר ליישום של GENIUS ושל מטבעות יציבים מגובי דולר,” הוא המשיך.

האנלוגיה של היל מסיטה את הדיון מהעברת חוק קריפטו מבודד לבניית מערכת מתפקדת. מטבעות יציבים עשויים לפעול תחת כללים פדרליים, אך השוק הרחב עדיין זקוק לסטנדרטים שמסדירים כיצד נכסים דיגיטליים מונפקים, נסחרים ומפוקחים.

התועלת הפוטנציאלית היא מבנית יותר מאשר זרז מיידי למחירי הקריפטו. אישור עשוי להעניק לחברות ולמוסדות ביטחון רב יותר לקבל החלטות ארוכות טווח לגבי מוצרים, השקעות ופעילות בארה״ב.

הזרז הבא הוא תנועה מדידה בסנאט. הסכמה בוועדה, דיון סימון (markup) או הצבעה מתוזמנת יראו שיום השנה מציין התקדמות מחודשת. בלעדיהם, ציון הדרך ידגיש את המאבק המתמשך של וושינגטון להפוך שאיפות קריפטו דו־מפלגתיות לכללים בני־אכיפה.