הקונגרס עומד לקבל את ההחלטה הגדולה ביותר שלו עד כה בנוגע לקריפטו — וההימור מעולם לא היה גבוה יותר

חוק ה-Clarity עשוי להפוך להצעת חוק הקריפטו הגדולה ביותר של הקונגרס

הקונגרס שוקל חקיקה שעשויה לשנות את האופן שבו נכסים דיגיטליים מוסדרים בארצות הברית. חוק ה-Clarity יקבע מבנה שוק פדרלי מקיף לקריפטו, יעניק לחברות כללי פעולה ברורים יותר, ובמקביל ייצור הגנות לצרכנים ולמשקיעים.

בין התומכים הבולטים ביותר בהצעת החוק נמצא פטריק מקהנרי, חבר הקונגרס לשעבר מצפון קרוליינה שעמד בראש ועדת השירותים הפיננסיים של בית הנבחרים לפני שפרש בינואר 2025. כיום יועץ בכיר ב-Lazard, מקהנרי נותר פעיל בדיונים על מדיניות פיננסית ומפציר במחוקקים לנצל את מה שהוא רואה כרגע מכריע לרגולציית הקריפטו בארה״ב.

בפוסט מ-16 ביולי ב-X, הוא טען שלקונגרס יש הזדמנות להתקדם מעבר ל״רגולציה תגובתית״ באמצעות העברת חקיקה שמספקת ודאות רגולטורית, הגנות לצרכנים, וביטחון רב יותר ליזמים שבונים בתחום הנכסים הדיגיטליים.

מקהנרי מציג את חוק ה-Clarity כחוק טכנולוגיה לדור שלם

בהרחבה על הדברים במאמר דעה ב-Fortune, מקהנרי תיאר את חוק ה-Clarity כחקיקת הטכנולוגיה המשמעותית ביותר בעלת ראייה קדימה מאז חוק התקשורת של 1996. לדבריו, ההצעה תאפשר לקונגרס להיערך לשינוי טכנולוגי במקום להמתין למשבר נוסף שיחייב תגובה.

יושב הראש לשעבר של הוועדה השווה את הצעת החוק לרפורמות פיננסיות שאומצו לאחר המשבר הפיננסי של 2008. לדעתו, חוק ה-Clarity מייצג הזדמנות נדירה ליצור מדיניות פיננסית מקיפה לפני שמתרחשת טלטלה גדולה.

ההבחנה הזו היא מרכזית לטיעון שלו. במקום להתאים כללים שנכתבו עבור שווקים ותיקים יותר, הקונגרס יכול ליצור מבנה ייעודי לנכסים דיגיטליים בעוד שהתחום עדיין מתפתח.

תומכים קושרים בין כללים ברורים לבין הגנת צרכנים

הגנת הצרכן היא חלק מרכזי מהטיעון בעד החקיקה. מקהנרי אמר שחוק ה-Clarity יקבע מנגנוני הגנה לצרכנים ולמשקיעים, ובמקביל יעניק לגופי אכיפת החוק כלים טובים יותר לזהות עבריינים ושחקנים שליליים אחרים.

קולין מקיונְי, ראש תחום קשרי ממשל בקרן ההון-סיכון Andreessen Horowitz, חיזק את הטיעון הזה בתגובה לפוסט של מקהנרי. הוא הציג את החלטת הקונגרס כבחירה בין פיקוח פדרלי חזק יותר לבין הותרת הצרכנים פגיעים לקריסה נוספת כמו FTX.

לפיכך, התומכים מציגים את הצעת החוק כמסגרת הן לפיתוח השוק והן לאחריותיות. סטנדרטים פדרליים ברורים יגדירו כיצד עסקים לגיטימיים פועלים, תוך חיזוק הפיקוח על פני מגזר הנכסים הדיגיטליים כולו.

מנהיגות הקריפטו של ארה״ב עשויה להיות תלויה בהחלטת הקונגרס

לחקיקה יש גם השלכות על התחרותיות של ארה״ב. מקהנרי טען שהון וחדשנות גלובליים יזרמו לעבר שווקים עם כללים ברורים, זכויות קניין מוגדרות, ומערכות רגולטוריות אמינות.

הוא הצביע על תמיכה דו-מפלגתית בחוק GENIUS ובהצעות נוספות למבנה שוק הקריפטו כראיה לכך שמחוקקים מכירים יותר ויותר בצורך בחקיקה ייעודית לנכסים דיגיטליים. חוק ה-Clarity ירחיב את המאמץ הזה בכך שיטפל במבנה הרחב יותר של שווקי הקריפטו בארה״ב.

ההתקדמות בקונגרס בנוגע להצעת החוק היא כעת הזרז המרכזי. העברתה תקבע מסגרת פדרלית רחבה יותר לתעשייה ותשפיע על השאלה האם ארצות הברית תישאר יעד מוביל לחברות נכסים דיגיטליים, להשקעות ולפיתוח טכנולוגי.