10 החברות הציבוריות המובילות לפי החזקות BTC חושפות גוש כוח של מיליון ביטקוין

ב־2026, Strategy של סיילור עדיין מחזיקה ביתרון משמעותי

Strategy, החברה שמייקל סיילור בנה לכדי מחזיקת הביטקוין התאגידית הגדולה בעולם, עדיין יושבת לבדה בראש עם 843,775 BTC במאזן שלה. מדובר בכ־58 מיליארד דולר במחירים הנוכחיים, הפרוסים על פני עסק שכעת מנפיק חוב והון כמעט לחלוטין כדי לממן רכישות נוספות של ביטקוין.

אבל גודל ערימת הביטקוין של חברה וכיוון מחיר המניה שלה התפצלו לשני סיפורים שונים מאוד ב־2026. הכורים מזנקים. חברות אוצר (treasury) נענשות.

הרשימה של עשר הגדולות למטה מדרגת את עשרת מחזיקי הביטקוין התאגידיים הגדולים נכון ל־25 ביולי 2026, תוך שימוש ב־נתונים שנאספו מ־bitcointreasuries.net.

10 מחזיקי הביטקוין התאגידיים הגדולים

1. Strategy (MSTR): 843,775 BTC
2. Twenty One Capital (XXI): 43,514 BTC
3. Metaplanet (MPJPY): 43,000 BTC
4. Mara Holdings (MARA): 36,303 BTC
5. Bullish (BLSH): 24,300 BTC
6. Strive (ASST): 19,921 BTC
7. SpaceX (SPCX): 18,712 BTC
8. Coinbase Global (COIN): 16,492 BTC
9. Riot Platforms (RIOT): 15,680 BTC
10. Cleanspark (CLSK): 13,924 BTC

היתרון של Strategy אינו קרוב. מדובר בכ־843,775 BTC, מה שיוצא ליותר מפי 19 ממה שמחזיקה Twenty One Capital שבמקום השני. סיילור התחיל לקנות ביטקוין עבור Microstrategy לשעבר בשנת 2020, כשאז הרעיון שחברת תוכנה הנסחרת בנאסד״ק תמיר את האוצר שלה לביטקוין נשמע שולי.

חמש שנים מאוחר יותר, ההחלטה הזו מגדירה את החברה. Strategy נסחרת כיום בעיקר כהימור ממונף על מחיר הביטקוין, מה שמסביר מדוע המניה ירדה ב־40% ב־2026 גם כאשר אחזקות הביטקוין שלה המשיכו לגדול. השנה Strategy נטשה את גישת ה״לעולם לא למכור״ שהחזיקה בה זמן רב, דבר שבלט מיד לאחר שנים של התעקשות שכל רכישת ביטקוין היא למעשה קבועה.

החברה מכרה לראשונה 32 BTC בסוף מאי כדי לסייע במימון תשלומי דיבידנד למניות בכורה (preferred), מכירת הביטקוין הנטו הראשונה שלה מזה שנים. כמה שבועות לאחר מכן, בין סוף יוני לתחילת יולי, היא מכרה עוד 3,588 BTC בכ־216 מיליון דולר כדי לעמוד בהתחייבויות הקשורות למניה ולהוסיף מזומן למאזן שלה. גם לאחר העסקאות הללו, Strategy נותרה מחזיקת הביטקוין התאגידית הגדולה בעולם בפער ניכר, מה שמראה שהמכירות שיקפו ניהול הון ולא נסיגה מאסטרטגיית הביטקוין ארוכת הטווח שלה.

כורי הביטקוין מנצחים בשוק המניות

מעבר לסך הביטקוין הגולמי, דפוס ברור יותר מופיע במחירי המניות. החברות שכורות ביטקוין חוות שנה חזקה. החברות שפשוט מחזיקות בו כנכס אוצר — לא.

הסיבות פשוטות. ראשית, כורים יכולים לצבור ביטקוין בעלות ייצור שלעתים קרובות נמוכה ממחיר השוק הקיים, מה שנותן להם יתרון שרוב הרוכשים התאגידיים אינם יכולים להשוות. שנית, רבים מהכורים הציבוריים השקיעו בשנים האחרונות בבניית תשתית בינה מלאכותית (AI), מה שיוצר קו עסקי שני שמסייע לגוון הכנסות מעבר לכריית ביטקוין בלבד.

Riot Platforms, למשל, עלתה ב־73% מתחילת השנה, הביצוע הטוב ביותר מבין עשרת המחזיקים המובילים. Cleanspark עלתה ב־39% כאשר היא בונה מרכזי נתונים לכרייה ופרויקטי אגירת סוללות ברחבי צפון אמריקה. Mara Holdings עלתה ב־31% על בסיס כוח האסטרטגיה שלה בתחום הכרייה והאוצר, כשהיא מחזיקה 36,303 BTC וממשיכה להרחיב את טביעת הרגל שלה בכרייה.

Twenty One Capital (XXI) הושקה רק במרץ 2025, אך היא התקדמה במהירות כדי להפוך למחזיקת הביטקוין התאגידית השנייה בגודלה. החברה מאוסטין נתמכה בידי גורמים מעולם הקריפטו, כולל Tether, ובהתחלה הובלה על ידי היזם ג׳ק מאלרס, אשר עזב את החברה בשבוע שעבר. כל המודל העסקי שלה מתמקד במתן חשיפה ישירה למחיר הביטקוין למשקיעי שוק המניות, ללא תוכנה או פעילות כרייה שחברות אחרות ברשימה הזו מפעילות גם הן.

Metaplanet, החברה הנסחרת בטוקיו שביצעה פיבוט מפיתוח מלונות לאסטרטגיית אוצר ביטקוין, ירדה ב־49% נכון ל־25 ביולי 2026. החברה עדיין מחזיקה 43,000 BTC, האחזקה השלישית בגודלה ברשימה הזו, אך המניה שלה נעה כמעט לחלוטין בהתאם לתנודות מחיר הביטקוין. נכון לסגירת יום שישי, Twenty One Capital ירדה ב־48% מתחילת השנה למרות שהיא מחזיקה 43,514 BTC, הרזרבה השנייה בגודלה ברשימה.

נראה שהמשקיעים מתגמלים חברות שמייצרות ביטקוין ומציעות תשתית AI על פני חברות שפשוט קונות ומחזיקות BTC, במיוחד כאשר חברות ההחזקה הללו נשענות על הנפקת מניות חדשות או חוב כדי להמשיך להגדיל את הרזרבות. לחברות הכרייה יש שנים של ניסיון, וחלקן שולטות בעלויות הייצור שלהן. חברות אוצר תלויות בכך ששוקי ההון יישארו פתוחים ומוכנים לממן רכישות נוספות.

שני שמות באמצע הרשימה מראים עד כמה השנה הייתה מעורבת. Bullish, מפעילת הבורסה שממוקמת באיי קיימן והפכה לציבורית באמצעות עסקת SPAC באוגוסט 2025, מחזיקה 24,300 BTC אך ראתה את מנייתה יורדת ב־37% כשנפחי המסחר בקריפטו צנחו והחברה דיווחה על הפסדים הקשורים להון עצמי שלילי.

Strive, מנהלת הנכסים מדאלאס שנבנתה סביב אוצר ביטקוין, מחזיקה 19,921 BTC וירדה בשיעור מתון יחסית של 24% מאז תחילת השנה. שתי החברות מראות שגם בתוך קבוצת האוצר, עומק הירידה תלוי מאוד באופן שבו כל עסק מממן את רכישות הביטקוין שלו וכמה חוב עומד בבסיס האסטרטגיה.

Coinbase ו-Riot Platforms יושבות זו לצד זו ברשימת האחזקות אך מספרות סיפורים הפוכים בגרף המניה. Coinbase, הבורסה מסן פרנסיסקו שהוקמה על ידי בריאן ארמסטרונג, מחזיקה 16,492 BTC אך ראתה את מנייתה יורדת ב־31% השנה כאשר נפחי המסחר התקררו ברחבי התעשייה. Riot Platforms מחזיקה מעט פחות ביטקוין — 15,680 BTC — אך עלתה ב־83.4% משום שעסק הליבה שלה הוא ייצור מטבעות חדשים ולא פשוט החזקתם במאזן.

SpaceX מצטרפת לרשימה לאחר הנפקת שיא

המיקום של SpaceX ברשימה הזו נראה שונה מאוד מאז ההנפקה הראשונית שלה (IPO). החברה השלימה את ה־IPO ב־12 ביוני 2026, תימחרה את המניות ב־135 דולר וגייסה כ־85.7 מיליארד דולר בהנפקה הגדולה בהיסטוריה, כשהיא עוקפת את הנפקת Saudi Aramco ב־2019. המניות החלו להיסחר בנאסד״ק תחת הסימול SPCX ונפתחו ב־150 דולר, והמניה דחפה לזמן קצר את שווי השוק של SpaceX מעל 2.6 טריליון דולר במהלך ריצה עד 225.64 דולר ב־16 ביוני. הזינוק הזה לא החזיק מעמד.

המניות ירדו מתחת למחיר ההנפקה עד אמצע יולי ונסחרו ב־115 דולר בסגירת יום שישי ב־24 ביולי, כ־15% מתחת למחיר ההצעה ו־45% עד 50% מתחת לשיא של יוני. SpaceX חשפה בתשקיף ההנפקה שלה כי היא מחזיקה 18,712 BTC, בשווי של כ־1.45 מיליארד דולר באותה עת — עמדה שעדיין מדורגת לפני Coinbase, Riot Platforms ו-Cleanspark ברשימת אחזקות הביטקוין, גם כאשר המניה עצמה התקררה בחדות מאז הופעת הבכורה שלה.

חברת מלונות מטוקיו שהפכה לאוצר ביטקוין

הסיפור של Metaplanet הוא אחד הערכים הייחודיים ביותר ברשימה הזו. החברה נוסדה ב־1999 ובילתה את רוב ההיסטוריה שלה בפיתוח ותפעול מלונות ביפן. רק בשנים האחרונות היא החלה לצבור ביטקוין, והכריזה על תוכניות להחזיק בנכס לטווח ארוך בבורסה של טוקיו. הפיבוט הזה הפך את Metaplanet ל־מחזיקת הביטקוין התאגידית השלישית בגודלה בעולם, עם 43,000 BTC, גם כאשר המניה שלה התקשתה לצד תנודות המחיר הרחבות יותר של ביטקוין ב־2026. אוצר הביטקוין של החברה הגיע לקנה מידה שאין שני לו בקרב אף חברה ציבורית יפנית אחרת.

כיצד ספר המשחק התפשט

הגישה של Strategy לא נשארה ייחודית לאורך זמן. ברגע שסיילור הראה שחברה ציבורית יכולה לגייס הון במיוחד כדי לקנות ביטקוין ולראות את מנייתה נסחרת בפרמיה על האחזקות הללו, חברות אחרות הלכו בעקבותיו. חלקן, כמו Metaplanet ו-Twenty One Capital, בנו מודלים עסקיים שלמים סביב אותו רעיון. אחרות, כמו חברות הכרייה ברשימה הזו, הוסיפו רכישות ביטקוין מעל עסקים שכבר ייצרו את הנכס. ההבדל הזה בנקודת ההתחלה מסייע להסביר מדוע הקבוצה התפצלה השנה בצורה חדה כל כך למנצחים ולמפסידים, אף שכל חברה ברשימה חשופה לאותו מחיר בסיסי של ביטקוין.

מה זה אומר קדימה

הפיצול בין כורים לבין חברות אוצר צפוי להמשיך ולעצב את האופן שבו משקיעים ניגשים למניות הקשורות לביטקוין לאורך שאר 2026. חברה שכורה את הביטקוין שלה בעצמה שולטת בעלויות הייצור ויכולה להרחיב קיבולת כאשר התנאים לטובתה. חברה שרק קונה ביטקוין תלויה בכך ששוקי ההון יישארו פתוחים עבורה, והגישה הזו יכולה להצטמצם במהירות כאשר מחיר מניה יורד והסיכון לדילול גדל.

לעת עתה, עשר החברות ברשימה הזו מחזיקות יחד יותר ביטקוין מרוב הממשלות הלאומיות. ההחלטות המשותפות שלהן אם להמשיך לקנות, להתחיל למכור, או לשנות אסטרטגיה ימשיכו להזיז הן את שוק הקריפטו והן את מחירי המניות שלהן הרבה מעבר ליולי 2026. עבור צופי שוק יומיומיים שעוקבים אחר הביטקוין מהצד, מניות של חברת אוצר נכסים דיגיטליים (DAT) אלה מספקות חלון לאופן שבו חברות ציבוריות מנהלות אוצרות ביטקוין גדולים ולאופן שבו השוק מגיב לאסטרטגיות הללו.

האם הסיכון הזה ישתלם ימשיך להתכנס לאותו קו שבר שמפריד את הרשימה הזו כיום — בין חברות שמייצרות ביטקוין לבין חברות שרק קונות אותו.