חברת אוצר הביטקוין Smarter Web מכרה 177 ביטקוין במסגרת מהלך מוקדם להחזר חוב

פירעון מוקדם שמומן באמצעות מכירת ביטקוין

החברה הרשומה בלונדון חשפה ביום חמישי כי פרעה 11,698,540 דולר שהיו חייבים במסגרת מכשיר Smarter Convert שלה, המוחזק בידי ישויות הקשורות ל-TOBAM, מבנה שהוכרז לראשונה באוגוסט 2025. הפירעון מומן באמצעות מכירת 177.8909127 ביטקוין במחיר ממוצע של 65,762 דולר למטבע, המייצג את כל הביטקוין שנרכש במקור באמצעות תמורת ההנפקה.

ההסכם דרש במקור שלפחות 98% מהתמורה יושקעו בביטקוין, אך Smarter Web הקצתה 100% לקריפטו. לכן, בהתאם לתנאי ההסדר, החברה פרעה את מלוא הסכום באמצעות הביטקוין שנרכש בכספים הללו.

דילול מניות הוסר ממבנה ההון

הפירעון גם ביטל את האפשרות להנפקה של 7,718,551 מניות רגילות הקשורות למכשיר ההמרה. Smarter Web הסבירה כי המניות הללו, יחד עם 177.89 הביטקוין שנמכרו כדי לממן את הפירעון, הוסרו מניתוחי אוצר הביטקוין שלה על בסיס דילול מלא. לאחר העסקה, החברה ממשיכה להחזיק 2,700 ביטקוין, מה שמציב אותה כמחזיקה התאגידית הציבורית ה-28 בגודלה בעולם של ביטקוין בקרב חברות ציבוריות המחזיקות ביטקוין.

המנכ”ל אנדרו ובלי אמר שמבנה המימון סייע לחזק את מאזן החברה בשלבים המוקדמים של אסטרטגיית אוצר הביטקוין שלה, אך הוא כבר אינו מתאים לסדרי העדיפויות של הקצאת ההון. הוא הוסיף כי אף שמכשירים להמרה נותרו כלי מימון אפשרי, החברה אינה רואה בהם כיום את הפתרון המתאים עבור Smarter Web.

חברות אוצר הופכות יותר ויותר למוכרות

העסקה מגיעה בזמן שכמה חברות אוצר נכסים דיגיטליים (DAT) סטו מאסטרטגיות שהתמקדו בצבירת ביטקוין ללא הפחתת החזקות.

מוקדם יותר השנה, Strategy סיימה את המדיניות ארוכת השנים שלה נגד מכירת ביטקוין. החברה מימשה לראשונה 32 ביטקוין במאי כחלק מאסטרטגיית קצירת הפסדי מס, לפני שמכרה עוד 3,588 ביטקוין במהלך יוני ויולי כדי לסייע במימון חלוקות למניות בכורה ובבניית יתרות מזומנים מחדש.

Satsuma Technology גם לאחרונה נטשה את אסטרטגיית האוצר שלה לחלוטין. בעלי המניות אישרו תוכנית לחיסול החברה, למכור את 668 הביטקוין הנותרים שלה, להסדיר התחייבויות ולחלק את התמורה שנותרה למשקיעים לאחר שמנייתה איבדה יותר מ-99% משיאה והעסק התקשה תחת ירידת ערכי הנכסים.

שנה קשה לחברות אוצר נכסים דיגיטליים

מגזר חברות האוצר הרחב התמודד עם לחץ גובר לאורך 2026, כאשר מחירי הביטקוין נותרו נמוכים משמעותית מתחת לעלות הרכישה הממוצעת של חברות רבות. עסקים שהסתמכו על הנפקת מניות מעל שווי הנכסים הנקי או על גיוס הון באמצעות ניירות ערך להמרה מצאו את תנאי המימון קשים יותר ככל שהערכות השווי בשוק המניות נחלשו.

האתגרים הללו חשפו הבדלים מבניים בין החזקת ביטקוין באופן ישיר לבין השקעה באמצעות חברות אוצר ציבוריות הנסחרות בבורסה. כאשר מניות תאגידיות נסחרות בהנחות חדות ביחס לערך החזקות הביטקוין הבסיסיות שלהן, הנפקת הון נוסף הופכת לפחות אטרקטיבית, בעוד התחייבויות חוב והוצאות תפעול ממשיכות להכביד על המאזנים.

בניגוד ל-Satsuma, עם זאת, Smarter Web אינה מסיימת את אסטרטגיית האוצר שלה. במקום זאת, החברה תיארה את הפירעון כשינוי במימון ולא כנסיגה מביטקוין. היא ממשיכה לקבל ביטקוין כתשלום עבור שירותי עיצוב אתרים ושיווק דיגיטלי שלה ושומרת על ביטקוין כרכיב מרכזי במדיניות האוצר שלה.

הפירעון המוקדם של מכשיר TOBAM מסיר מקור עתידי לדילול בעלי המניות תוך פישוט מבנה ההון של החברה. גם לאחר מכירת כמעט 178 ביטקוין, Smarter Web נותרת בין המחזיקות התאגידיות הציבוריות הגדולות של המטבע הקריפטוגרפי, מה שמאותת שהיא מתאימה את אופן המימון של אסטרטגיית האוצר שלה ולא נוטשת אותה לחלוטין.