Saylor : le refus de l'intégration du Bitcoin au système bancaire et aux marchés « le condamne à ne réaliser que 1 % de son potentiel »

Saylor plaide en faveur du bitcoin dans le système bancaire

M. Saylor, président de la plus grande entreprise détentrice de bitcoins, a utilisé son compte X pour réitérer un argument qu’il n’a cessé de développer sous différentes formes depuis que Strategy a commencé à accumuler des bitcoins en 2020, à savoir que la valeur à long terme du bitcoin dépend de son intégration au système financier existant plutôt que de sa marginalisation. Il a publié :

« Refuser l’intégration du bitcoin aux banques et aux entreprises, aux dépositaires et aux bourses, aux marchés des actions et du crédit, aux gouvernements et aux monnaies, c’est priver 99 % de la population mondiale de ses avantages et le condamner à ne réaliser que 1 % de son potentiel. »

Ce commentaire ne faisait référence à aucun événement ni à aucune politique en particulier. Il s’agit plutôt d’une position philosophique générale que Saylor a défendue à plusieurs reprises cette année, affirmant que l’utilité du bitcoin est proportionnelle à son degré d’intégration dans les systèmes bancaires, de crédit et gouvernementaux, plutôt qu’à son isolement en tant qu’actif purement peer-to-peer.

À quoi ressemble l’intégration bancaire à l’heure actuelle ?

L’argument de Saylor s’inscrit dans le cadre d’une véritable évolution déjà en cours parmi les grandes banques américaines. Citigroup a annoncé en février son intention de lancer un service de conservation de bitcoins destiné aux investisseurs institutionnels en 2026, et Citi ainsi que Morgan Stanley ont toutes deux pris des mesures cette année pour étendre leurs activités de conservation, de négociation et de tokenisation des actifs numériques.

Le projet de Citi, en particulier, permettrait aux clients institutionnels de gérer leurs avoirs en bitcoins au sein du même compte de dépôt que celui utilisé pour les actions et les obligations, avec un reporting unifié et une marge croisée entre les actifs numériques et traditionnels. C’est le type d’infrastructure auquel Saylor fait référence lorsqu’il évoque les banques, les dépositaires et les bourses.

Le pari de Strategy illustre le risque

Strategy constitue le cas d’école le plus parlant pour étayer l’argument de Saylor, et les chiffres le prouvent. Pour commencer, la société détient 843 775 BTC achetés pour un montant total de 63,69 milliards de dollars, soit un coût moyen de 75 482 dollars par pièce. Aux cours actuels, ce portefeuille vaut environ 55 milliards de dollars, ce qui signifie que Strategy affiche une perte comptable par rapport à son propre investissement, même si elle reste de loin la plus grande détentrice de bitcoins parmi les entreprises. Saylor continue de laisser entrevoir de nouveaux achats malgré cette baisse. Le 26 juillet, il a publié le graphique des acquisitions de bitcoins de Strategy accompagné du message « on va avoir besoin d’une autre couleur », laissant entendre que la société pourrait devoir ajouter une nouvelle nuance à la légende de son graphique après un nouvel achat massif — une stratégie que la société a répétée lors de précédentes baisses de cours, plutôt que de réduire sa position.

Strategy a également modifié la manière dont elle présente ce portefeuille, car plutôt que de considérer le bitcoin uniquement comme un actif de réserve à accumuler indéfiniment, la société positionne de plus en plus ses avoirs comme garantie pour des produits financiers tels que ses actions privilégiées STRC, qui, selon Saylor, visent un marché du crédit privé évalué à plus de 3 500 milliards de dollars.