Ram Ahluwalia, PDG de Lumida Wealth, affirme que Strategy est passé du statut d’acheteur marginal de bitcoins à celui de vendeur marginal, tandis que Ki Young Ju, PDG de Cryptoquant, retourne contre Michael Saylor sa célèbre phrase « vendre un rein » après la vente de 216 millions de dollars réalisée par l’entreprise.
La stratégie est-elle désormais le principal facteur de baisse du Bitcoin ? Les railleries du type « vends un rein » fusent alors que Saylor enfreint sa propre règle
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Points clés
- Ram Ahluwalia, PDG de Lumida, a déclaré que la vente de 216 millions de dollars réalisée par Strategy avait fait de la société un vendeur marginal de bitcoins.
- Ki Young Ju, de Cryptoquant, s’est moqué de la citation de Saylor sur le rein datant de 2025, en publiant hier « rachetez votre rein ».
- Strategy détient toujours 843 775 BTC, et son programme de monétisation autorise jusqu’à 1,25 milliard de dollars de ventes.
La citation sur le rein refait surface
Pendant des années, la maxime de Michael Saylor a été le signal le plus fort en faveur du « ne jamais vendre » dans le monde des cryptomonnaies. Dans un message publié en février 2025 sur X, alors que le bitcoin glissait sous la barre des 85 000 dollars, le président exécutif de Strategy Inc. (Nasdaq : MSTR) a déclaré à ses abonnés :
« Vendez un rein s’il le faut, mais gardez vos bitcoins. »
Cette phrase lui est aujourd’hui renvoyée par Ram Ahluwalia, PDG du cabinet de conseil en investissement Lumida Wealth, qui ajoute : « Michael Saylor a dit… vendez votre rein… mais ne vendez pas vos bitcoins. Lui, il vend ses bitcoins. »
Ahluwalia a fait valoir que Strategy était passé du statut d’acheteur marginal de bitcoins à celui de vendeur marginal, et que ce revirement provoquait un effet de rebond sur l’ensemble du marché des cryptomonnaies. Ki Young Ju, fondateur et PDG de la société d’analyse blockchain Cryptoquant, a enfoncé le clou avec un message de son cru : « Maintenant, vendez vos bitcoins et rachetez votre rein. »
Ces railleries font suite à l’annonce par Strategy de la vente de 3 588 bitcoins pour environ 216 millions de dollars entre le 29 juin et le 5 juillet, afin de financer les dividendes sur ses titres privilégiés et de reconstituer ses réserves en dollars à hauteur de 2,55 milliards de dollars.
Saylor s’était déjà écarté de sa position « ne jamais vendre » en mai, lorsqu’il avait reconnu lors d’une conférence téléphonique sur les résultats que la société vendrait probablement une partie de ses bitcoins pour honorer ses obligations. Après plusieurs jours de silence, Saylor a rompu le silence sur cette vente en défendant la stratégie à long terme de la société.
Le concept évoqué par Ahluwalia a une incidence sur le prix. L’acheteur marginal est l’acteur dont la demande constante fixe le prix à la limite du marché. Strategy a acheté pour des milliards de dollars de bitcoins en 2024 et 2025, absorbant l’offre semaine après semaine. Lorsque cette demande devient au contraire une source de nouvelle offre, l’acteur marginal qui détermine le prix change et, selon Ahluwalia, l’ensemble du marché ressent ce retrait.
Les chiffres viennent étayer cet argument, puisque Strategy reste le plus grand détenteur institutionnel avec 843 775 BTC, soit plus de 4 % des 21 millions de pièces qui existeront jamais, acquises à un coût moyen de 74 476 dollars. Son nouveau programme de monétisation des bitcoins autorise jusqu’à 1,25 milliard de dollars de ventes destinées aux réserves, aux dividendes ou aux rachats d’actions, ce qui signifie que la cession de la semaine dernière pourrait ne pas être la dernière.
Gueule de bois ou réinitialisation salutaire ?
Le bitcoin a chuté lundi à un plus bas de 61 246 dollars après l’annonce, mais a rapidement rebondi au-dessus de 64 000 dollars dans les heures qui ont suivi. De plus, tous les observateurs institutionnels n’ont pas interprété cette vente comme un signe baissier. Grayscale Research a indiqué que cette cession avait permis d’augmenter les réserves en dollars de Strategy afin de couvrir environ 17 mois de versements de dividendes, et a souligné que les investisseurs réagissaient positivement, les actions privilégiées STRC de la société ayant rebondi après l’annonce. Il en résulte donc deux interprétations contradictoires concernant ces mêmes 3 588 bitcoins. M. Ahluwalia y voit un changement structurel, le plus gros « baleine » du marché ayant changé de camp (et les prix devant trouver un nouvel équilibre sans ses ordres d’achat), tandis que Grayscale y voit une mesure de gestion des risques : une vente modeste aujourd’hui pour éviter une vente catastrophique demain. La suite dépendra probablement de la décision de Strategy de vendre à nouveau ou non. Le plafond de 1,25 milliard de dollars du programme de monétisation laisse à la société une marge de manœuvre pour des cessions près de six fois supérieures à celles de la semaine dernière, tandis qu’un retour à l’accumulation rétablirait la demande qui, selon Ahluwalia, fait défaut au marché. Tant que l’un de ces scénarios ne se produira pas, les blagues sur les reins ne sont pas près de cesser.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
