Une stratégie pourrait consister à vendre des bitcoins pour financer les dividendes ; Saylor rompt avec sa position « ne jamais vendre »

• M. Saylor a déclaré que Strategy pourrait vendre des BTC pour payer des dividendes en mai 2026, renonçant ainsi à sa position de « ne jamais vendre ».
• Strategy détient 818 334 BTC à un coût moyen de 75 537 dollars, alors que ses obligations de dividendes annuels s'élèvent à 1,5 milliard de dollars.
• Le titre MSTR a chuté de plus de 4 % après la clôture et le bitcoin est passé sous la barre des 81 000 dollars à la suite de la présentation des résultats du premier trimestre.

Ce qu'a déclaré Saylor

Cette annonce a été faite lundi lors de la conférence sur les résultats du premier trimestre 2026 de Strategy, au cours de laquelle Saylor a déclaré : « Nous vendrons probablement une partie de nos bitcoins pour verser un dividende, simplement pour vacciner le marché et faire passer le message que nous l'avons fait. »

Le choix du mot « rassurer » était délibéré, Saylor présentant cette vente potentielle comme un signal plutôt que comme une nécessité purement financière, une initiative visant à démontrer aux marchés et aux actionnaires privilégiés que Strategy est en mesure de respecter ses obligations sans difficulté, éliminant ainsi l’incertitude avant qu’elle ne devienne un handicap.

« Vous achetez des bitcoins à crédit, vous les laissez prendre de la valeur, puis vous les vendez pour verser le dividende », a-t-il ajouté, décrivant ce mécanisme comme conforme au modèle de base de l’entreprise plutôt que comme une contradiction avec celui-ci.

Le PDG Phong Le a ajouté que la société n'envisagerait de vendre des bitcoins que si cela avait un effet relutif sur le bitcoin par action, ce qui signifie que toute vente devrait augmenter l'exposition au bitcoin par action pour les détenteurs d'actions ordinaires, préservant ainsi l'intégrité de la thèse d'investissement fondamentale. « Notre capacité à vendre des bitcoins soit pour acheter des dollars américains, soit pour acheter de la dette si cela a un effet relutif sur le bitcoin par action, est une option que nous envisagerions à l'avenir », a déclaré M. Le.

Strategy détient actuellement 818 334 BTC à un coût d'acquisition moyen de 75 537 dollars par pièce, les actifs numériques de la société représentant une valeur de marché combinée de 64,14 milliards de dollars ;

Les chiffres derrière ce revirement

Ce revirement s'inscrit dans le contexte d'un premier trimestre difficile, Strategy ayant enregistré une perte nette de 12,54 milliards de dollars au premier trimestre, due à une dépréciation latente de 14,46 milliards de dollars sur ses avoirs en bitcoins (le BTC ayant chuté vers les 62 000 dollars lors du repli du marché en février).

La société doit faire face à environ 1,5 milliard de dollars d'obligations annuelles liées à ses deux instruments d'actions privilégiées : STRK, qui verse des dividendes de 8 %, et STRC, qui verse environ 10 à 11,5 % par an. Strategy dispose encore d'environ 18 mois de couverture des dividendes.

La récente volatilité du cours du bitcoin limitant la capacité de la société à lever de nouveaux capitaux à des conditions favorables, une vente sélective de bitcoins, structurée de manière à valoriser le BTC par action, offre à la société un filet de sécurité en matière de liquidités qui ne nécessite pas l'émission de nouvelles actions à prix réduit. À la suite de cette annonce, l'action de Strategy a chuté de plus de 4 % dans les échanges après clôture. Le bitcoin lui-même a brièvement glissé sous les 81 000 dollars.