Une stratégie suspend ses achats de bitcoins alors que la remarque de Saylor sur le « BitVac » place le prochain achat de BTC sous surveillance

Le commentaire de Saylor sur « BitVac » place les achats de BTC sous surveillance

Michael Saylor, président exécutif de Strategy Inc. (Nasdaq : MSTR), a déclaré sur X le 24 mai 2026 que Strategy avait « acheté des obligations, et non du bitcoin » au cours de la semaine, attirant ainsi l’attention des investisseurs sur la question de savoir si la société gérait sa dette avant un nouveau cycle d’acquisition de BTC. Le message indiquait une valeur de réserve de bitcoins proche de 64,45 milliards de dollars après que le dernier achat de BTC divulgué par Strategy ait porté ses avoirs à 843 738 BTC.

La dernière acquisition de bitcoins de Strategy, annoncée le 18 mai, a ajouté 24 869 BTC pour environ 2,01 milliards de dollars, à un prix moyen avoisinant les 80 985 dollars par pièce. Cet achat a porté le total des avoirs à 843 738 BTC, acquis pour environ 63,87 milliards de dollars à un coût moyen de près de 75 700 dollars par bitcoin. Strategy a également annoncé un rendement de 12,6 % sur le BTC pour 2026 et prévoit de rembourser 1,5 milliard de dollars d’obligations convertibles en 2029.

L'expression « BitVac » de Saylor semble fusionner « bitcoin » et « vacuum » (aspirateur), reflétant le rôle de Strategy en tant que grand accumulateur de BTC qui absorbe l'offre du marché. Son utilisation du terme « charging » (recharge) suggère que la société pourrait être en train de reconstituer ses liquidités, de gérer son passif ou d'étendre sa capacité de financement, tandis que les investisseurs attendent avec impatience la prochaine annonce d'achat de bitcoins.

Les actions privilégiées et la dette déterminent la prochaine étape de Strategy

La référence aux obligations s'inscrit dans le modèle de trésorerie plus large de Strategy, en particulier à la suite de son projet de rachat d'une partie de sa propre dette convertible. Le 15 mai, Strategy a décidé de racheter environ 1,5 milliard de dollars de ses obligations convertibles de premier rang à 0 % arrivant à échéance en 2029, en utilisant des liquidités, des actions, des ventes de bitcoins ou d'autres sources de financement disponibles pour le règlement.

Le dernier tableau de bord fait état de 2,25 milliards de dollars de réserves en dollars américains, de 8,254 milliards de dollars de dette, de 15,479 milliards de dollars d’actions privilégiées et de 1,712 milliard de dollars de dividendes annuels. Il indique également une couverture des dividendes en BTC de 37,6 ans et une couverture des dividendes en dollars américains de 15,8 mois. Dans cette structure, les activités liées aux obligations peuvent soutenir la gestion de la liquidité, la réduction du passif et la flexibilité du capital. Le PDG de Strategy, Phong Le, a déclaré le 10 mai :

« Le succès de Strategy ne repose pas uniquement sur le bitcoin figurant à notre bilan. Il repose sur une entreprise de logiciels d'entreprise à grande échelle. »

Le a présenté Strategy comme étant plus qu’une simple société holding de bitcoins, mettant en avant ses activités logicielles et son envergure mondiale. L’attention des investisseurs reste focalisée sur les dividendes, les obligations liées aux actions privilégiées, l’activité de dette et les ventes éventuelles de BTC. Le 29 avril, Saylor a déclaré que le STRC avait atteint 8,5 milliards de dollars en neuf mois, tandis qu’un autre rapport indiquait que les actions privilégiées avaient contribué à financer environ 77 000 achats de BTC en 2026.

Pour l’instant, le message de Saylor du 24 mai signale une pause dans les achats de BTC annoncés, et non un abandon du plan de trésorerie de Strategy. Le tableau de bord affiche également un multiple de 1,21 par rapport à la valeur nette d’inventaire, un effet de levier net de 9 %, une valeur d’entreprise de 77,71 milliards de dollars et un intérêt ouvert de 42,431 milliards de dollars. Les investisseurs semblent désormais se concentrer sur la recharge du BitVac en vue d'un nouveau cycle de financement avant de procéder à de nouveaux achats de BTC.