Le STRC de Strategy devient le plus grand titre de préférence au monde en moins d'un an, selon Saylor

• Michael Saylor, de Strategy, a dévoilé le STRC lors de la conférence Bitcoin 2026. Il s'agit d'un instrument de crédit numérique qui a atteint 8,5 milliards de dollars en neuf mois.
• Le STRC cible un marché du crédit privé dépassant les 3 500 milliards de dollars, dont une part de 10 % pourrait générer 350 milliards de dollars de rendement numérique.
• M. Saylor prévoit que le crédit numérique atteindra des milliers de milliards à l'échelle mondiale, les enregistrements de référence ayant déjà atteint 21 milliards de dollars en moins d'un an.

Saylor annonce que le STRC atteint 8,5 milliards de dollars en neuf mois et vise une part de 350 milliards de dollars du marché du crédit numérique

Saylor a ouvert son discours en présentant l'année écoulée comme un tournant pour le crédit numérique, une catégorie qu'il a décrite comme un crédit structuré reposant sur le bitcoin en tant qu'actif de capital sous-jacent. Il a déclaré que les conditions pour cette catégorie de produits existaient depuis des décennies, mais que personne n'avait su assembler les pièces de la bonne manière.

« Le crédit numérique est une application phare du capital numérique », a déclaré Saylor aux participants. « En combinant des sociétés cotées en bourse, le bitcoin en tant qu’actif de bilan, des actions privilégiées perpétuelles et un enregistrement préalable avec un programme ATM, nous avons pu créer quelque chose qui n’avait jamais existé auparavant. » Strategy détient 818 334 bitcoins, ce qui en fait le plus grand détenteur de bitcoins parmi les entreprises au monde. Saylor s'est appuyé sur cette position pour étayer son argument selon lequel les rendements du bitcoin peuvent être répartis entre les détenteurs de capital à long terme et les investisseurs en crédit à court terme à la recherche d'un rendement stable. La distinction entre capital et crédit a été présente tout au long de la présentation. Le capital, a expliqué Saylor, convient aux investisseurs prêts à supporter la volatilité sans flux de trésorerie pendant des années. Le crédit convient à ceux qui souhaitent un revenu prévisible sans avoir à gérer eux-mêmes ce risque.

« Le monde fonctionne grâce au crédit », a déclaré Saylor. « Notre entreprise convertit le capital en crédit. Nous prenons le BTC en tant que matière première et le convertissons en monnaie. Nous prenons le risque et surcollatéralisons pour l'éliminer. » STRC est structuré autour de ce modèle de surcollatéralisation. Saylor a expliqué qu'un ratio de garantie de cinq pour un signifie que l'actif sous-jacent peut chuter de 80 % tout en laissant les investisseurs en crédit pleinement protégés. L'investisseur en capital absorbe cette perte tandis que le détenteur de crédit est protégé. Le bitcoin a généré un rendement annuel d'environ 38 % au cours des cinq dernières années, a noté Saylor, surpassant l'or, l'immobilier et les instruments du marché monétaire. Il a fait valoir que cela crée une marge suffisante pour verser aux investisseurs en crédit un rendement de 11 %, tandis que le reste est capitalisé pour les détenteurs d'actions.

La volatilité du Bitcoin se situe actuellement autour de 40. En éliminant le risque grâce à la surcollatéralisation et à une gestion active, M. Saylor a déclaré que STRC avait considérablement réduit cette volatilité, avec pour objectif de la réduire encore davantage. Il en résulte un produit qui génère un rendement en moins d’un mois plutôt que de demander aux investisseurs d’attendre une décennie pour réaliser des gains. M. Saylor a désigné le marché du crédit privé, dont la taille dépasse selon lui 3 500 milliards de dollars à l’échelle mondiale, comme une opportunité immédiate. Il a décrit ce marché comme illiquide, opaque et largement réservé aux investisseurs qualifiés, avec des frais élevés. Le crédit numérique, a-t-il fait valoir, est liquide, transparent, évolutif et sans frais. « Même s'il ne capte que 10 % du marché du crédit privé, cela représente 350 milliards de dollars », a déclaré M. Saylor. L'enregistrement préalable de STRC a été étendu à 21 milliards de dollars, ce qui, selon M. Saylor, dépasse de loin les normes historiques. Cet instrument est accessible aux investisseurs particuliers, institutionnels et aux entreprises via les principales plateformes de courtage. Il a ajouté que les dividendes de remboursement de capital peuvent être structurés de manière à bénéficier d’un report d’imposition, permettant ainsi aux investisseurs de percevoir des revenus sans déclencher d’événements imposables immédiats. Selon M. Saylor, le plan à plus long terme prévoit d’augmenter la fréquence des dividendes, de se développer dans les ETF et les indices, et, à terme, de proposer des instruments d’épargne numériques à haut rendement à des milliards d’utilisateurs à travers le monde.