La Corée du Sud met en place le cadre réglementaire nécessaire pour intégrer les actions, les obligations, les fonds et les titres fractionnés à l'infrastructure blockchain à partir de février 2027.
La Corée du Sud ouvrira en 2027 un marché de 5 000 milliards de dollars aux actions et obligations tokenisées
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Points clés
- La Corée du Sud prévoit d’autoriser les actions, obligations et fonds tokenisés à compter du 4 février 2027, conformément aux nouvelles règles de la FSC.
- Ce cadre réglementaire pourrait renforcer l’utilisation institutionnelle de la blockchain sur l’un des plus grands marchés de capitaux d’Asie.
- Le véritable enjeu sera de savoir si les phases ultérieures s’étendront aux titres cotés en bourse et au règlement basé sur des stablecoins.
Les nouvelles règles de la FSC visent à faire passer les actions et les obligations sur la blockchain
La Corée du Sud s’apprête à transférer une part importante de son marché financier traditionnel sur la blockchain. La Commission des services financiers (FSC) a proposé une réglementation autorisant l’émission et la circulation de titres, notamment des actions, des obligations et des fonds, sous forme tokenisée à compter du 4 février 2027. Ces propositions feront l’objet d’une consultation publique du 2 octobre au 11 novembre avant d’entamer le processus d’approbation. Cette évolution fait suite à une loi adoptée plus tôt cette année qui reconnaissait officiellement les jetons de sécurité comme une forme numérique de titres dans le cadre du système d’enregistrement électronique sud-coréen.
La tokenisation commence par les institutions
La Corée du Sud commence délibérément par de petites étapes. La première phase se concentrera sur les fonds monétaires privés et les obligations destinés aux investisseurs institutionnels, la tokenisation sous forme de fiducie d’actions non cotées, ainsi que les titres à investissement fractionné proposés au public.
Les phases ultérieures pourraient introduire un règlement sur la chaîne lié aux stablecoins, bien que la FSC précise que cette étape dépendra des résultats des phases précédentes, des avancées technologiques et de la législation en cours d’élaboration concernant les stablecoins. Cela revêt une importance particulière pour les cryptomonnaies, car la tokenisation dépasse désormais le stade expérimental des actifs du monde réel pour s’étendre aux marchés des titres établis, dotés d’une liquidité institutionnelle.
Les régulateurs mettent en place des garde-fous autour de la blockchain
Le cadre proposé maintient fermement en place les contrôles de marché conventionnels.
Les registres distribués devront être partagés entre au moins deux entités de gestion de comptes, en plus du Dépôt central des titres de Corée (KSD). Les entreprises autorisées à émettre des titres tokenisés et à gérer directement les comptes clients seraient soumises à un capital social minimum de 3 millions de dollars (4 milliards de KRW), ainsi qu’à des exigences en matière d’effectifs pour la conformité, la gestion des comptes et la technologie.
Les investisseurs particuliers seraient limités à 74 000 dollars (100 millions de KRW) d’achats nets annuels par marché de gré à gré, une mesure destinée à limiter les risques pour les investisseurs à mesure que les échanges sur le marché secondaire se développent.
La Corée se lance dans la course mondiale à la tokenisation
L’ampleur de cette opportunité est difficile à ignorer. À lui seul, le marché boursier coté de la Corée du Sud a atteint une capitalisation de 4 890 milliards de dollars en 2026, selon les données de Vantage Markets, ce qui souligne l’importance du système financier susceptible, à terme, de s’interfacer avec une infrastructure de tokenisation.
Le déploiement immédiat prévu en février ne couvrira qu’une fraction de cet univers. Il ne s’agit pas de transférer du jour au lendemain l’ensemble des actions et obligations coréennes sur la blockchain. Mais la direction à suivre est claire.
La Corée du Sud met en place un cadre juridique permettant aux enregistrements sur blockchain de s’intégrer au sein des marchés de capitaux réglementés, puis prévoit de s’étendre des produits institutionnels à un éventail plus large de titres et, potentiellement, au règlement en stablecoins. Pour le secteur de la tokenisation, c’est là l’information la plus significative : un autre marché financier majeur fait passer la blockchain du statut de technologie pilote à celui d’infrastructure réglementée.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
