Midterms: Polymarket donne 62% aux démocrates, loi CLARITY menacée

Les marchés de prédiction voient une « vague bleue » se profiler à Washington

Après des années de lobbying, des millions dépensés dans les campagnes politiques et d'innombrables négociations sur la législation relative aux cryptomonnaies, le secteur pourrait se retrouver à la case départ. À l'approche des élections de mi-mandat de novembre, les marchés de prédiction penchent de plus en plus en faveur d'une prise de contrôle des deux chambres du Congrès par les démocrates, ce qui pourrait conférer au parti une influence considérable sur le prochain chapitre de la réglementation fédérale des actifs numériques.

Le 10 octobre, le marché de prédiction « Balance of Power » de Polymarket attribuait une probabilité de 62 % à la conquête de la Chambre des représentants et du Sénat par les démocrates, avec un volume de transactions de plus de 21,2 millions de dollars au moment de la rédaction de cet article. Une configuration « Sénat républicain – Chambre des représentants démocrate » présentait une probabilité de 30 %, tandis qu’un balayage républicain n’atteignait que 9 %. La configuration inverse, à savoir un Sénat démocrate et une Chambre des représentants républicaine, s’élevait à 1 %, et les autres scénarios représentaient moins de 1 %. Le marché concurrent de Kalshi dresse un tableau presque identique. Avec environ 35,87 millions de dollars échangés, ses contrats attribuent aux démocrates 61 % de chances de remporter le Congrès, contre 29 % pour une Chambre démocrate et un Sénat républicain. Une victoire républicaine à tous les niveaux recueille 11 %, tandis qu’une Chambre républicaine et un Sénat démocrate ne recueillent que 0,9 %.

Les marchés consacrés à chaque chambre offrent un autre aperçu révélateur de l’arithmétique politique. Polymarket attribue aux démocrates une probabilité écrasante de 91 % de contrôler la Chambre, contre 10 % pour les républicains, et prévoit une majorité démocrate de 234 sièges contre 201. Son contrat distinct intitulé « Vague bleue en 2026 » affiche une probabilité de 87 %, ce qui suggère que les traders anticipent des gains considérables pour les démocrates.

La course au Sénat reste plus serrée. Polymarket attribue aux démocrates 63 % de chances contre 38 % pour les républicains, avec environ 6,23 millions de dollars échangés et une majorité démocrate prévue de 52 sièges contre 48. Le marché du Sénat de Kalshi, qui a attiré un volume de 57,3 millions de dollars, attribue 61 % aux démocrates et 39 % aux républicains. Ces chiffres ne constituent pas des garanties, mais ils révèlent dans quelle direction les traders estiment que souffle actuellement le vent politique.

Les circonscriptions clés du Sénat pourraient décider de l’avenir réglementaire des cryptomonnaies

Plusieurs courses serrées au Sénat contribuent à expliquer l’avantage des démocrates. Polymarket donne James Talarico favori au Texas à 64 %, Troy Jackson dans le Maine à 59 %, Abdul El-Sayed dans le Michigan à 72 %, Mary Peltola en Alaska à 74 % et Sherrod Brown dans l’Ohio à 62 %. Les participants républicains conservent l’avantage au Kansas, où Roger Marshall recueille 62 % des voix, dans l’Iowa, où Ashley Hinson recueille 57 %, en Caroline du Sud, où Darline Graham Nordone recueille 85 %, et au Nebraska, où Pete Ricketts recueille 72 %.

Par ailleurs, 36 États éliront leur gouverneur le 3 novembre, les républicains et les démocrates défendant chacun 18 sièges. Polymarket donne Xavier Becerra favori en Californie avec 96 %, Greg Abbott au Texas à 77 %, Byron Donalds en Floride à 78 %, Jocelyn Benson au Michigan à 94 %, David Crowley dans le Wisconsin à 81 %, Amy Acton dans l’Ohio à 70 % et Aaron Ford au Nevada à 55 %. La Géorgie reste indécise, avec Rick Jackson à 52 % contre Keisha Lance Bottoms à 48 %. D'autres marchés liés aux élections retiennent également l'attention. Le projet de taxe sur la fortune des milliardaires en Californie a 25 % de chances d’être approuvé, la mesure visant à légaliser l’avortement dans l’Idaho s’élève à 51 %, la proposition de convention constitutionnelle du Michigan a 89 % de chances d’être rejetée, et la mesure du Colorado prévoyant la prison à perpétuité pour les trafiquants sexuels mineurs a 71 % de chances d’être approuvée.

Bien que ces élections de gouverneurs et ces référendums ne déterminent pas le contrôle du Congrès, ils illustrent l’ampleur des paris politiques à l’approche du mois de novembre. Pour les entreprises du secteur des cryptomonnaies, cependant, ce sont les résultats du Congrès qui auront les conséquences les plus importantes.

Le CLARITY Act fait face à un parcours semé d’embûches après sa défaite en septembre

Le Digital Asset Market Clarity Act, communément appelé « CLARITY Act », était censé mettre fin au débat de longue date à Washington concernant la réglementation des cryptomonnaies. Adoptée par la Chambre des représentants en juillet 2025 à l’issue d’un vote bipartite de 294 voix contre 134, cette législation visait à définir plus clairement les responsabilités de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et de la Securities and Exchange Commission (SEC).

Selon cette proposition, les actifs numériques éligibles relèveraient principalement de la supervision de la CFTC, tandis que la SEC conserverait son autorité sur les activités liées aux valeurs mobilières. Les bourses, courtiers et négociants seraient soumis à des obligations d’enregistrement et de divulgation, avec certaines exemptions prévues pour les réseaux décentralisés arrivés à maturité.

Mais les négociations ont fini par achopper. Bien que les républicains aient intégré 126 modifications de fond demandées par les démocrates, le Sénat a rejeté une motion de procédure le 15 septembre 2026, par 49 voix contre 50, soit 11 voix de moins que les 60 requises. Tous les démocrates présents se sont opposés à l’avancement de la mesure, rejoints par quatre républicains.

Les désaccords portaient principalement sur les restrictions éthiques concernant la détention de cryptomonnaies par les fonctionnaires fédéraux, les mesures de protection contre le financement illicite, la responsabilité des développeurs et les récompenses en stablecoins entrant en concurrence avec les dépôts bancaires. Les revenus liés aux cryptomonnaies du président Donald Trump, qui dépasseraient 1,4 milliard de dollars selon certaines sources, sont devenus un autre point d’achoppement, les démocrates exigeant des protections plus strictes contre les conflits d’intérêts.

La session actuelle du Congrès touchant à sa fin, les perspectives de ce projet de loi se sont de fait effondrées. Tout projet de loi succédant à celui-ci devrait faire l’objet d’un nouvel examen lorsque le 120e Congrès se réunira en janvier 2027, potentiellement sous la direction des démocrates.

Dix raisons pour lesquelles une victoire écrasante des démocrates pourrait mettre les cryptomonnaies dans une impasse

Une prise de pouvoir par les démocrates n’interdirait pas les cryptomonnaies ni n’annulerait automatiquement les réglementations existantes. Néanmoins, elle pourrait rendre le cadre législatif souhaité par le secteur considérablement plus difficile à mettre en place, avec dix conséquences potentielles qui se dégagent. Premièrement, la direction des commissions changerait de mains. Les démocrates contrôleraient les commissions parlementaires chargées de la supervision des services financiers, du secteur bancaire et de l’agriculture, ce qui leur conférerait le pouvoir de décider des auditions, des calendriers législatifs et des négociations. Deuxièmement, le cadre existant de la loi CLARITY serait remis à zéro. Une nouvelle législation devrait être réintroduite, et les dirigeants démocrates pourraient exiger des révisions allant bien au-delà des 126 modifications précédemment négociées.

Troisièmement, les restrictions éthiques pourraient devenir non négociables. Les législateurs démocrates ont plaidé en faveur de garanties plus strictes régissant les profits tirés des cryptomonnaies impliquant les présidents, les hauts fonctionnaires fédéraux et leurs familles, y compris des obligations potentielles de cession de participations et de fiducie sans droit de regard. Quatrièmement, la finance décentralisée (DeFi) pourrait être soumise à des obligations de conformité plus strictes. Des dispositions élargies en matière de lutte contre le blanchiment d’argent, concernant les mixeurs, les applications sans garde et les développeurs de logiciels, pourraient accroître les risques juridiques et les coûts d’exploitation. Cinquièmement, les rémunérations liées aux stablecoins pourraient faire l’objet de restrictions plus strictes. Les établissements bancaires et certains législateurs démocrates ont exprimé leurs inquiétudes quant au fait que les stablecoins générateurs de rendement pourraient détourner les dépôts des institutions financières traditionnelles.

Sixièmement, les initiatives existantes des agences pourraient se heurter à une résistance. Les majorités démocrates pourraient contester les politiques de la SEC et de la CFTC en matière de cryptomonnaies par le biais d’un contrôle parlementaire, de restrictions budgétaires et de mesures législatives, même si l’abrogation de ces règles ne serait pas automatique. Septièmement, les enquêtes pourraient s’intensifier. Les commissions parlementaires pourraient examiner les activités liées aux cryptomonnaies de la famille Trump, les pratiques de conservation des plateformes d’échange, les réserves des stablecoins et les dépenses politiques dans l’ensemble du secteur des actifs numériques. Huitièmement, les dépenses politiques liées aux cryptomonnaies pourraient perdre une partie de leur influence. Des organisations soutenues par le secteur, telles que Fairshake, ont consacré des dizaines de millions aux campagnes électorales au Congrès, notamment une campagne de 30 millions de dollars, selon certaines sources, visant à s’opposer au démocrate de l’Ohio Sherrod Brown.

Neuvièmement, les négociations bipartites pourraient se compliquer. Les démocrates pourraient donner la priorité à un renforcement des pouvoirs de la SEC, à la protection des consommateurs et aux dispositions relatives à la criminalité financière, s'écartant ainsi potentiellement de l'approche centrée sur la CFTC privilégiée par le secteur.

Dixièmement, les avancées législatives pourraient s’étendre jusqu’en 2027, voire au-delà. La nouvelle direction des commissions, des priorités concurrentes et la reprise des négociations pourraient retarder l’adoption d’une législation globale, laissant les entreprises dépendantes des textes législatifs existants et des interprétations des agences.

Dans l’ensemble, ces scénarios laissent entrevoir qu’une victoire écrasante des démocrates pourrait modifier en profondeur l’approche de Washington en matière de réglementation des cryptomonnaies. Toutefois, les démocrates ne sont pas tous opposés aux actifs numériques, et un soutien bipartisan en faveur d’une législation sur la structure du marché a déjà existé par le passé. Le principal point de discorde porte sur les protections et les restrictions qui devraient accompagner cette législation.

Les élections de novembre pourraient redéfinir la stratégie de Washington en matière de cryptomonnaies

Même si les démocrates remportaient le Congrès, Trump resterait président, et toute législation nécessiterait toujours sa signature ou un soutien suffisant pour passer outre un veto. Les agences de régulation existantes conserveraient également leurs responsabilités légales, ce qui signifie que le contrôle du Congrès à lui seul ne démantèlerait pas instantanément les politiques de l’administration en matière de cryptomonnaies.

Les marchés de prédiction présentent une autre limite qu’il convient de garder à l’esprit. Leurs probabilités reflètent les prix des contrats, et non des résultats électoraux certains, et l’évolution de la situation politique pourrait modifier considérablement ces chiffres avant le 3 novembre. Polymarket et Kalshi appliquent également des règles de règlement spécifiques régissant le contrôle des chambres, les indépendants, les éventuelles égalités et les retards dans l’annonce des résultats électoraux.

Néanmoins, la situation difficile du secteur devient difficile à ignorer. Parallèlement, même les marchés de prédiction eux-mêmes pourraient connaître des changements si les dirigeants démocrates remportaient la majorité. Après des années de négociations, des dépenses politiques considérables et un compromis avorté au Sénat, les entreprises du secteur des cryptomonnaies pourraient aborder l’année 2027 face à un programme législatif totalement différent.

L’ironie est que la loi CLARITY était censée mettre fin aux incertitudes réglementaires à Washington. Au lieu de cela, les démocrates étant favoris pour remporter le Congrès, le secteur des cryptomonnaies pourrait bientôt découvrir qu’obtenir l’adoption d’une législation à Washington est une chose, mais conserver le soutien politique nécessaire pour mener le projet à bien en est une autre.