Les opérateurs des marchés prédictifs se montrent pessimistes quant à l'adoption de la loi « Clarity Act » en 2026

Sur Polymarket, le marché portant sur la question de savoir si le Clarity Act (H.R. 3633) sera promulgué avant le 31 décembre 2026 a enregistré un volume de près de 1,94 million de dollars.

Les cotes actuelles s’établissent à 39 % pour le « oui » et à 62 % pour le « non ». Le pourcentage en faveur du « oui » a baissé d’environ 26 % par rapport à ses récents sommets.

Les cotes sur le vote du Sénat s’enflamment sur Kalshi

Un autre marché Kalshi porte sur une question plus précise : le Sénat procédera-t-il à un vote nominatif sur le Clarity Act avant la pause estivale du mois d’août ? Les traders y sont bien plus confiants. Les contrats « OUI » se négocient à 68 cents, ce qui place la probabilité implicite à 67,8 %.

Ce marché a ouvert le 10 juillet et fermera le 8 août, ou plus tôt si un vote éligible a lieu avant cette date. Seuls les votes nominaux sont pris en compte. Les votes à main levée et les décisions de procédure ne le sont pas.

Un troisième marché suit la situation dans son ensemble

Un troisième marché Kalshi, avec un volume de 3,1 millions de dollars, pose une question plus large : la législation sur la structure du marché des cryptomonnaies deviendra-t-elle un jour une loi fédérale, et quand ? Ce marché ventile les probabilités par date cible. Les traders estiment à 61 % la probabilité d’une adoption avant le 1er avril 2027, à 53 % avant le 1er juillet 2027 et à 57 % avant le 1er octobre 2027.

Ce marché applique des règles de résolution plus strictes que le contrat Polymarket. Un projet de loi éligible doit établir un cadre réglementaire complet pour les actifs numériques, répartir clairement les compétences entre la SEC et la CFTC, et définir à partir de quand un actif est considéré comme un titre plutôt que comme une matière première. Les projets de loi portant uniquement sur les stablecoins, comme le GENIUS Act, ne sont pas pris en compte. Il en va de même pour les projets de loi spécifiques aux CBDC ou les textes législatifs adoptés par une seule chambre.

Où en est réellement le projet de loi ?

Le « Clarity Act » a été adopté par la Chambre des représentants en juillet 2025 avec le soutien des deux partis. La commission bancaire du Sénat l’a transmis le 1er juin 2026, avec des amendements, l’inscrivant ainsi au calendrier législatif. Le sénateur Tim Scott a dirigé les travaux de cette commission. La sous-commission des actifs numériques de la Chambre des représentants a tenu une audition sur le terrain à New York le 17 juillet 2026, marquant ainsi le premier anniversaire de l’adoption du projet de loi par la Chambre.

Les partisans du projet de loi soulignent le soutien de l’administration Trump et de certains législateurs, dont la sénatrice Cynthia Lummis. Ils affirment que ce texte remplace des années de mesures coercitives de la SEC par des règles claires pour les plateformes d’échange, les dépositaires et les développeurs.

Les détracteurs, parmi lesquels figurent certains sénateurs démocrates de la commission bancaire comme Elizabeth Warren, mettent en garde contre le fait que les exemptions accordées à la DeFi dans le projet de loi pourraient affaiblir la lutte contre le blanchiment d’argent. Ils citent des groupes tels que le Lazarus Group nord-coréen pour justifier le maintien d’une surveillance stricte des plateformes décentralisées. Parallèlement, les investissements du président Trump lui-même dans les cryptomonnaies ont suscité une attention accrue.

Ce que les cotes indiquent aux traders

L’écart entre les deux marchés Kalshi est au cœur des préoccupations des traders qui suivent cette affaire de près. Les parieurs s’attendent à ce que le Sénat agisse, et ce rapidement. Ils sont en revanche bien moins convaincus que cette action aboutira à une loi promulguée d’ici la fin de l’année. Un vote au Sénat est une étape procédurale. Il ne garantit pas l’adoption du texte, ni que la version adoptée correspondra à celle déjà approuvée par la Chambre des représentants.

La baisse des cotes « oui » sur Polymarket reflète ce même scepticisme. Le Congrès a déjà laissé la législation sur les cryptomonnaies en suspens, même après son approbation en commission. Le FIT21, prédécesseur du Clarity Act, a été adopté par la Chambre des représentants en 2024 mais n’a jamais fait l’objet d’un vote au Sénat.

Pour les traders qui se positionnent sur le risque lié à la politique en matière de cryptomonnaies, l’écart entre un pari procédural à court terme et un pari sur une promulgation d’ici la fin de l’année donne une indication du niveau réel de confiance. Les parieurs de Kalshi font confiance au Sénat pour se présenter au vote. Ils font beaucoup moins confiance au Congrès pour mener le projet à bien avant la fin de l’année.