Michael Saylorin mukaan bitcoinin käyttöönotto yrityksissä on ”välttämätöntä, väistämätöntä ja tervetullutta”

Saylorin yritysten bitcoin-teesi kohtaa keskittyneen markkinan

Yritysten omaksuminen voisi auttaa bitcoinin kehittymistä laajemmaksi rahaverkostoksi, mutta lopputulos riippuu siitä, pystyvätkö yritykset pitämään omaisuutta hallussaan samalla kun ne täyttävät tavanomaiset rahoitusvelvoitteensa. Strategy Inc:n (Nasdaq: MSTR) toimitusjohtaja Michael Saylor väittää, että yritykset tarjoavat bitcoinin tarvitseman oikeudellisen rakenteen, mittakaavan ja jatkuvuuden.

Pörssiyhtiöiden omistukset tukevat tätä teoriaa, mutta Strategyn hallitseva asema tarkoittaa, että markkina riippuu edelleen voimakkaasti yhden yrityksen pääomarakenteesta.

Saylor totesi 18. heinäkuuta X:ssä julkaisemassaan viestissä, että yritykset antavat ihmisille mahdollisuuden järjestäytyä lain puitteissa yhteisen tavoitteen ympärille, mikä takaa suuremman ”tehokkuuden, läpinäkyvyyden, luottokelpoisuuden, mittakaavan, joustavuuden ja jatkuvuuden”.” Hän lisäsi, että yritysten omaksuminen on ”välttämätöntä, väistämätöntä ja tervetullutta”, jotta bitcoin voi menestyä globaalina rahaverkostona.

Strategy hallitsee kahta kolmasosaa pörssiyhtiöiden bitcoin-omistuksista

BitcoinTreasuries-tietojen mukaan 197 pörssiyhtiötä omisti noin 1,263 miljoonaa BTC:tä, joiden arvo oli 80,82 miljardia dollaria, kun bitcoinin kurssi oli noin 64 000 dollaria. BTC:n osuus seurattujen yritysten hallussa olevista digitaalisista varoista oli 94,5 %, kun taas pörssiyhtiöiden omistajien määrä oli laskenut yhdellä edellisten 30 päivän aikana.

Strategy hallitsi 843 775 BTC:tä, mikä vastaa noin 66,8 % pörssiyhtiöiden kokonaismäärästä. Twenty One Capital sijoittui toiseksi 43 514 BTC:llä, jota seurasivat Metaplanet 43 000 BTC:llä, MARA Holdings 36 303 BTC:llä ja Bitcoin Standard Treasury 30 021 BTC:llä. Tämä keskittyminen tekee Strategyn rahoituspäätöksistä merkittävämpiä yritysbitcoin-markkinoille kuin minkään muun pörssiyhtiön päätöksistä.

Strategyn tase osoittaa sen bitcoin-luottomallin laajuuden

Strategyn hallintapaneelin mukaan sen bitcoin-varannon arvo oli noin 54,03 miljardia dollaria, kun BTC:n hinta oli 64 032 dollaria. Yhtiö ilmoitti myös 3 miljardin dollarin käteisvarannoista, 6,75 miljardin dollarin velasta ja 15,46 miljardin dollarin etuoikeutetuista arvopapereista.

Etuoikeutettujen osinkojen vuotuinen kokonaismäärä oli 1,763 miljardia dollaria. Strategy arvioi, että sen käteisvarat riittävät kattamaan osinkoja 20,4 kuukauden ajan, kun taas sen bitcoin-varanto riittää kattamaan osinkoja 30,6 vuoden ajan ilmoitettujen arvojen perusteella. Nämä luvut asettavat bitcoinin keskeiseen asemaan sekä Strategyn kassapositiossa että sen etuoikeutettuja arvopapereita tukevassa rahoitusrakenteessa.

Osinkomaksut ovat tehneet bitcoinista rahoituslähteen

Strategy myi toukokuussa 32 BTC:tä noin 2,5 miljoonalla dollarilla keskimääräiseen hintaan 77 135 dollaria. Yhtiö ilmoitti, että myyntitulot auttaisivat rahoittamaan etuoikeutettujen osakkeiden osinkoja, ja se keräsi samana aikana myös 128,3 miljoonaa dollaria kantaosakkeiden myynnistä. Kyseessä oli yhtiön ensimmäinen julkistettu bitcoin-myynti verotuksellisista syistä tehdyn myynnin jälkeen vuonna 2022.

Myöhemmin yhtiö myi vielä 3 588 BTC:tä noin 216 miljoonalla dollarilla etuoikeutettujen osinkojen maksamisen tukemiseksi. Yhteensä nämä kaksi myyntiä käsittivät 3 620 BTC:tä, mikä on noin 0,43 % Strategyn nykyisestä 843 775 BTC:n saldosta. Myynnit olivat pieniä suhteessa kokonaisvarantoon, mutta ne vahvistivat, että bitcoin voidaan muuntaa käteiseksi, kun etuoikeutettujen osakkeiden rakenne luo toistuvia maksutarpeita.

Myynnit eivät osoita, että Strategy olisi luopumassa kertymisstrategiastaan. Ne osoittavat kuitenkin, että sen bitcoin-varannolla on nyt kaksi tehtävää: pitkäaikainen sijoitus ja likviditeetin tukeminen arvopapereille, jotka on laskettu liikkeeseen kyseisen sijoituksen rahoittamiseksi. Vuotuisten osinkojen ollessa 1,763 miljardia dollaria yhtiön on jatkossakin rahoitettava nämä maksut käteisvaroilla, pääoman hankinnalla, bitcoin-myynneillä tai näiden kolmen yhdistelmällä.

Standard Chartered Bankin digitaalisten varojen tutkimuksen globaali johtaja Geoffrey Kendrick esitti rakentavamman tulkinnan ja väitti, että Strategyn bitcoinilla taattujen etuoikeutettujen arvopapereiden laajempi hyväksyntä voisi vähentää painetta uusille BTC-myynneille ja lopulta tukea uudelleen aloittamaa kertymistä. Hän piti kiinni 100 000 dollarin bitcoin-tavoitteesta vuoden 2026 loppuun mennessä, mikä tarkoittaa noin 56 prosentin nousupotentiaalia bitcoinin nykyisestä, noin 64 000 dollarin hinnasta.

Strategyn pankkialan indeksi arvioi institutionaalisen käyttöönoton olevan 32 %

Strategyn Bitcoin Banking Adoption Index antoi finanssialalle kokonaispisteet 32 %, perustuen toimintaan kaupankäynnin, säilytyksen, ETF:ien, tokenisoinnin, luotonannon, merkintätakauksen ja yritysten allokoinnin aloilla.

Fidelity johti 71 %:n tuloksella, jota seurasivat BNY 46 %:lla ja Goldman Sachs 45 %:lla. JPMorgan, Morgan Stanley ja Citigroup saivat kukin 43 %, kun taas Royal Bank of Canada ja SMBC sijoittuivat alimmalle sijalle 13 %:n tuloksella. Fidelity oli ainoa yli 50 %:n tuloksen saavuttanut laitos.

Indeksi seuraa bitcoin-tuotteiden ja -toiminnan läsnäoloa, ei asiakkaiden käyttöönottoa, transaktiovolyymiä, varoja tai liikevaihtoa. Strategy ei myöskään ole julkaissut täydellisiä kategoriapainotuksia tai yksityiskohtaisia pisteytyskriteerejä, mikä rajoittaa 32 %:n tuloksen riippumatonta arviointia.

Seuraava käännekohta on Strategyn seuraava kassanhallintaa ja rahoitusta koskeva tiedote. Konkreettisia kysymyksiä ovat, myykö yhtiö lisää BTC:tä, turvautuuko se 3 miljardin dollarin käteisvarantoonsa, hankkiiko se lisäpääomaa vai jatkaako se ostoja säilyttäen samalla 1,763 miljardin dollarin vuosittaiset etuoikeutetut osingot.