Bitcoin on saavuttamassa 80 000 dollarin ylärajan, kun Fedin ja CLARITYn aiheuttamat riskit kasvavat

Bitcoinin 80 000 dollarin rajan ylittäminen vaikeutuu Fedin tiukentuneen rahapolitiikan vuoksi

Bitcoinin tie 80 000 dollarin yläpuolelle on entistä vaikeampi sen jälkeen, kun Yhdysvaltain keskuspankki (Fed) nosti korkoja ja antoi ymmärtää, että rahapolitiikka saattaa pysyä tiukkana pidempään kuin markkinat aiemmin odottivat, kertoo digitaalisten varojen hallinnointiyhtiö Coinsharesin tutkimusjohtaja James Butterfill. Hänen 17. syyskuuta julkaisemassaan markkina-arviossa Fed ja CLARITY-lain takaisku tunnistettiin kahdeksi suurimmaksi esteeksi kryptovaluuttojen voimakkaammalle elpymiselle lähitulevaisuudessa.

Analyytikon mukaan merkittävämpi signaali tuli päätöksentekijöiden korkoennusteista eikä niinkään itse koronnostosta. Yhdysvaltain keskuspankin syyskuun ennusteissa keskitason federal funds -korko oli 4,1 % sekä vuodelle 2026 että 2027, kun kesäkuun ennusteissa se oli vastaavasti 3,8 % ja 3,6 %. Yhdysvaltain keskuspankin tuoreimmat talousennusteet osoittavat huomattavasti korkeamman odotetun korkokehityksen.

Hän sanoi:

”Tämä luo vaikean tilanteen bitcoinille vuoden loppuun asti. Mielestämme ratkaiseva nousu yli 80 000 Yhdysvaltain dollarin rajan on epätodennäköistä ilman joko merkittävää parannusta inflaationäkymissä tai merkittävää muutosta rahapolitiikan odotuksissa.”

Yhdysvaltain keskuspankin avomarkkinakomitea (FOMC) nosti 16. syyskuuta korkotavoiteväliään 25 peruspistettä 3,75–4 prosenttiin, mikä oli ensimmäinen korotus heinäkuun 2023 jälkeen. Fed palasi korkojen korottamiseen yli kolmen vuoden tauon jälkeen, ja sen lausunnossa inflaatiota kuvattiin korkeaksi ja talouskasvun vakaaksi.

Inflaatio ja likviditeetti pitävät bitcoiniin kohdistuvaa painetta yllä

Ennustettu korkeampi korkopolku saattaa pitkittää olosuhteita, joita Butterfill pitää bitcoinin kannalta epäsuotuisina, sillä kovan linjan näkymät tukevat dollaria ja lyhyiden laina-aikojen tuottoja sekä viivästyttävät likviditeetin laajempaa paranemista. Yhdysvaltain keskuspankki ja FOMC määrittelevät Yhdysvaltain keskeisen korkopolitiikan, ja korkomuutokset vaikuttavat lainakustannuksiin, rahoitusoloihin ja riskille herkkiin markkinoihin.

Iran on edelleen toinen osa analyytikon näkymiä, ja analyytikko väittää, että konfliktien aiheuttamat energiakustannukset lisäävät inflaatiopaineita ja vähentävät todennäköisyyttä, että rahapolitiikka muuttuisi lähitulevaisuudessa. Tässä skenaariossa hän pitää toista koronnostoa myöhemmin tänä vuonna yhä todennäköisempänä.

Tuloksena oleva tilanne jättää bitcoinin puristuksiin tiukan rahapolitiikan ja Coinsharesin mielestä edelleen voimassa olevan pidemmän aikavälin rahapoliittisen perustelun väliin. Inflaation merkittävä hidastuminen tai siirtyminen kevyempään rahapolitiikkaan voisi muuttaa tätä tasapainoa, kun taas jatkuva hintapaine voisi viivästyttää sellaisten likviditeettiolosuhteiden palaamista, joihin bitcoin yleensä reagoi myönteisesti.

CLARITY-lain takaisku tuo toisen vastatuulen

Kongressi aiheutti uuden epävarmuustekijän 15. syyskuuta, kun senaatti ei onnistunut saamaan läpi äänestystä H.R. 3633 -lakiesityksestä, Digital Asset Market Clarity Actista. Senaatti hylkäsi menettelyehdotuksen äänin 49–50, minkä seurauksena ehdotettu liittovaltion digitaalisten omaisuuserien markkinarakenteen kehys jäi jumiin.

Analyysissä pidetään ratkaisemattomia eettisiä säännöksiä, jotka koskevat vaaleilla valittuja virkamiehiä ja kryptovaluuttoihin liittyviä hankkeita, keskeisenä esteenä, mutta lainsäädännön ei odoteta katoavan vuosikausiin. Seitsemän demokraattista senaattoria, jotka vastustivat äänestyksen päättämistä koskevaa esitystä, lupasivat myöhemmin jatkaa neuvotteluja. Lainsäätäjät kuvailivat äänestystä pikemminkin takaiskuksi kuin CLARITY Act -lakialoitteen lopuksi.

Analyytikko totesi, että tarkistettu versio saattaisi palata käsiteltäväksi suhteellisen nopeasti, mahdollisesti jo ensi vuoden alussa. Hän pitää myös stablecoineja tärkeänä tekijänä, joka pitää lainsäädännön ajankohtaisena, etenkin kun liikkeeseenlaskijat pitävät hallussaan yhä suurempia määriä Yhdysvaltain valtion velkakirjoja.

Bitcoin suojassa, kun altcoinit altistuvat suuremmille riskeille

Butterfillin mukaan sääntelyyn liittyvä takaisku ei todennäköisesti vaikuta kaikkiin kryptovaluuttoihin yhtä lailla. Hän totesi:

”Bitcoin on suhteellisen suojassa, koska sen sääntelytilanne on jo selkeämpi. Ethereum ja muut altcoinit ovat alttiimpia riskeille, erityisesti koska suuri osa stablecoin-maksuinfrastruktuurista sijaitsee Ethereumissa ja vastaavissa verkostoissa.”

”Kyvyttömyys jakaa tuottoa vähentää myös kaupallista houkuttelevuutta pankkien ja muiden rahoituslaitosten silmissä, mikä on yksi syy siihen, miksi asia on kohdannut niin voimakasta vastustusta vakiintuneen rahoitusalan taholta”, analyysissä lisätään.

Tämä ero näkyy myös väitteissä, joiden mukaan bitcoinin institutionaalinen kehitys voi jatkua ilman välittömiä kongressin toimia. Strategian toimitusjohtaja Michael Saylor odottaa sääntelyviranomaisten ja pankkien jatkavan bitcoin-infrastruktuurin laajentamista nykyisen lainsäädännön puitteissa, vaikka CLARITY-laki olisi jumissa.

Butterfill näkee valtionlainamarkkinoilla toisenlaisen potentiaalisen katalyytin, jos nousevat tuotot lopulta pakottavat voimakkaampaan poliittiseen reagointiin. Hän luonnehti aggressiivista likviditeettitoimenpidettä pikemminkin hännäriskiksi kuin perusskenaariokseen, mutta totesi, että tällainen toiminta voisi tukea sekä kultaa että bitcoinia.

Hän totesi:

”Toistaiseksi tilanne on edelleen suhteellisen hillitty. Tiukka rahapolitiikka ja CLARITY-lakiesityksen viivästyminen puoltavat sitä, ettei lähitulevaisuudessa tapahdu merkittävää läpimurtoa, ja suurin paine kohdistuu todennäköisesti edelleen altcoineihin.”

”Pidemmän aikavälin sääntely- ja rahapoliittinen tilanne on edelleen suotuisa, mutta aikataulu on selvästi siirtynyt kauemmas”, analyytikko totesi lopuksi.