Bitcoin-kauppiaat sijoittivat tällä viikolla 49,82 miljardia dollaria avoimiin futuurisopimuksiin ja panostivat voimakkaasti siihen, mihin suuntaan maailman suurin kryptovaluutta seuraavaksi kehittyy. Toiminta ulottui CME:n säännellyistä kaupankäyntisaleista Binancen ruuhkaisiin tilauskirjoihin, ja luvut kertovat siitä, että institutionaaliset sijoittajat ovat noususuuntaisia, kun taas yksityissijoittajat vähentävät hiljaa positioitaan.
Bitcoin-optiot viittaavat voimakkaasti noususuuntaan, kun sijoittajat ostavat ahkerasti 72 000 ja 80 000 dollarin call-optioita
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät johtopäätökset
- Bitcoinin futuurien avoimet positiot nousivat 49,82 miljardiin dollariin 22. heinäkuuta, ja suurin osuus tästä oli Binancella (9,24 miljardia dollaria).
- Deribitissä osto-optioiden määrä ylittää myyntioptioiden määrän suhteessa 65,88 % – 34,12 %, mikä osoittaa, että kauppiaat uskovat bitcoinin hinnan nousevan vuoteen 2026 asti.
- Binancen ”max pain” -tiedot viittaavat 72 000 dollariin syyskuun loppuun mennessä, mikä on suurimpien pörssien ennusteista korkein.
Markkinatietojen mukaan bitcoinin kurssi oli tiistaina klo 11.45 EDT 65 971 dollaria kolikolta. Tämä hinta sijoittuu johdannaismarkkinoiden keskivaiheille, joilla on nähty yhä suurempaa kahtiajakoa institutionaalisten sijoittajien luottamuksen ja yksityissijoittajien varovaisuuden välillä.
Futuurien avoimet positiot jakautuvat tusinan pörssin kesken
Coinglassin tietojen mukaan seurattujen pörssien bitcoin-futuurien avoimen position kokonaismäärä nousi 755 780 BTC:hen, arvoltaan 49,82 miljardia dollaria. Luku laski 4,26 % 24 tunnin aikana, vaikka se nousi 0,11 % viimeisen tunnin aikana, mikä on merkki siitä, että kauppiaat karsivat positioitaan asteittain sen sijaan, että ryntäisivät ulos markkinoilta.
Binancella on suurin osuus, 140 250 BTC:tä eli 9,24 miljardia dollaria, mikä vastaa 18,55 %:a markkinoista. CME on dollarimääräisesti toisella sijalla suurimpien pörssien joukossa 105 750 BTC:llä eli 6,97 miljardilla dollarilla, mikä vastaa 13,98 %:n osuutta. Huomionarvoista on, että CME:n avoimet positiot nousivat 1,80 % viimeisen vuorokauden aikana, kun taas lähes kaikki muut pörssit laskivat. Tämä ero viittaa siihen, että institutionaaliset sijoittajat lisäsivät sijoitustaan, kun taas muut pörssit vetäytyivät.
MEXC:n avoimet positiot laskivat 24 tunnissa 9,66 % 91 350 BTC:hen. Gate laski vielä jyrkemmin, 12,73 % 63 500 BTC:hen. Bybit laski 6,71 % ja OKX 6,32 %. Pienemmät pörssit, kuten Bitunix, Bitget ja BingX, täydensivät rankingia, ja BingX jopa kasvoi 4,75 % päivän aikana huolimatta pienemmästä 896,59 miljoonan dollarin markkina-arvostaan.
Optiokauppiaat suhtautuvat Deribitissä noususuuntaisesti
Markkinoiden optiopuolella suunta on vieläkin selkeämpi. Deribitissä, joka on hallitseva bitcoin-optioiden kauppapaikka, call-optioiden avoimet positiot olivat 336 331,81 BTC:tä, kun taas put-optioiden avoimet positiot olivat 174 211,44 BTC:tä, mikä tarkoittaa 65,88 %:n ja 34,12 %:n jakautumaa noususuuntaisen aseman hyväksi. Päivittäinen kaupankäyntivolyymi kertoi samanlaisen tarinan: osto-optioiden osuus oli 56,35 % ja myyntioptioiden 43,65 %.
Deribitin suurin yksittäinen positio oli 31. heinäkuuta erääntyvä 72 000 dollarin osto-optio, jonka avoin positio oli 26 265,5 BTC:tä, ja sitä seurasi tiiviisti samana päivänä erääntyvä 70 000 dollarin osto-optio, jonka avoin positio oli 25 328,2 BTC:tä. Sijoittajat ostivat myös runsaasti 25. joulukuuta erääntyvää 80 000 dollarin osto-optiota, jonka avoin positio oli 7 602,2 BTC:tä, mikä osoittaa, että usko ulottuu selvästi pidemmälle kuin lähitulevaisuuteen.
Max pain -tasot vaihtelevat pörssikohtaisesti
Max pain, eli hintataso, jolla suurin osa optiosopimuksista erääntyy arvottomana, vaihtelee huomattavasti pörssikohtaisesti. OKX:llä lyhyen aikavälin max pain on noin 66 000 dollaria, mutta käyrä nousee kohti 69 500 dollaria syyskuun lopussa erääntyvien sopimusten kohdalla ennen kuin se taas laskee. Deribitillä näkyy samanlainen kuvio: ”max pain” nousee tämän päivän noin 65 000 dollarista syyskuun huippuun, joka on lähellä 69 500 dollaria, ja pysyy siellä joulukuuhun asti, minkä jälkeen se laskee kohti 60 000 dollaria vuoden 2027 puolivälissä erääntyvien sopimusten osalta.
Binance esittää tästä tarinasta rohkeimman version. Siellä ”max pain” nousee nykyisestä noin 66 000 dollarista 72 000 dollariin syyskuun loppuun mennessä – mikä on korkein huippu näistä kolmesta pörssistä – ennen kuin se laskee jyrkästi 61 500 dollariin maaliskuuhun 2026 mennessä, kun myöhemmät sopimukset harvenevat.
CME:n optiot tuovat mukaan institutionaalisen ulottuvuuden
CME:n bitcoin-optioiden avoimet positiot, jotka eroavat sen futuurikannasta, ovat nousseet kesäkuun lähes 10 miljoonan dollarin matalasta tasosta nykyiseen noin 50–60 miljoonaan dollariin, CryptoQuantin positioittain koottujen tietojen mukaan. Myyntioptioiden määrä on dollarimääräisesti ollut jatkuvasti suurempi kuin osto-optioiden määrä suurimman osan viime vuodesta, vaikka ero on kaventunut bitcoinin hinnan toipuessa helmikuun alimmista tasoistaan, jotka olivat lähellä 60 000 dollaria.
Erääntymisajankohdan mukaan tarkasteltuna CME:n optioiden avoimet positiot keskittyivät voimakkaasti sopimuksiin, jotka erääntyvät 1–3 kuukauden kuluessa suurimman osan vuotta 2025, ja tämä malli on toistunut nykyisessä syklissä heinäkuun 2026 erääntymispäivän lähestyessä.
Bitfinexin analyytikot viittaavat heikkoon nousuun
Bitfinexin markkinastrategit ja analyytikot kiinnittivät huomiota hintakehityksen taustalla vaikuttavaan erilaiseen virtaukseen tiistaina Bitcoin.com Newsille toimitetussa tutkimusraportissa. Tiimi löysi vain vähän todisteita aggressiivisesta uudesta spot-ostoksesta ja totesi, että elpyminen on johtunut pääasiassa johdannaissijoituksista ja myyjien puutteesta pikemminkin kuin markkinoille tulevasta uudesta pääomasta. Analyytikoiden mukaan bitcoinin 30 päivän kaupankäyntivolyymit ovat vain 62 % vuosikeskiarvosta, kun taas CME:n bitcoin-futuurien avoimet positiot ovat laskeneet alimmalle tasolleen vuodesta 2023 lähtien, mikä altistaa markkinat entistä enemmän jyrkille heilahteluille.
Myyntipaine on myös hellittänyt. Strategy-rahasto on ollut kaksi peräkkäistä viikkoa ostamatta tai myymättä bitcoineja, ja sen omistukset ovat pysyneet ennallaan 843 775 BTC:ssä, ja pitkäaikaisten omistajien myynti on suurelta osin hiipunut. Bitfinexin analyytikot ilmaisevat asian suoraan: ”Kyseessä on myynnin puuttuminen, ei ostojen uudelleen alkamista.” Optiomarkkinat tukevat tätä tulkintaa. Put- ja call-optioiden suhde on laskenut 0,56:een, mikä on monen kuukauden alimmalla tasolla. Bitfinexin tiimin mukaan tämä heijastaa pikemminkin laskupanosien hiipumista kuin uuden spot-kysynnän aaltoa.
Pääoman kiertonkin on edelleen vähäistä. Spot-Ethereum-ETF:t houkuttelivat viime viikolla 105,4 miljoonaa dollaria, kun taas spot-bitcoin-ETF:t keräsivät 75,7 miljoonaa dollaria, vaikka laajemman altcoin-kannan osallistuminen pysyi vaimeana. Seuraava koetinkivi on makrotalous. Bitcoin on jatkanut nousuaan jopa valtionlainojen tuottojen vahvistuessa, mikä analyytikoiden mukaan viittaa pikemminkin kryptovaluuttojen vetämään liikkeeseen kuin panostukseen kevyempään rahapolitiikkaan, ja ensi viikon Yhdysvaltain keskuspankin päätös näyttää muodostuvan keskeiseksi katalyyttiksi.
Mitä tämä tarkoittaa markkinoille
Ero institutionaalisen CME-toiminnan – joka kasvoi jopa silloin, kun vähittäiskaupan pörssit vetäytyivät – ja Deribitin voimakkaan call-skew’n välillä viittaa siihen, että ammattimaiset kauppiaat ja suuret toimijat asemoituvat nousuun, kun taas pienemmillä alustoilla positioita supistetaan. Vähittäiskauppapainotteisten pörssien avoimen positiomäärän lasku ja CME:n kasvu on seurannan arvoinen ilmiö neljännen vuosineljänneksen kynnyksellä, etenkin kun kolmen suurimman pörssin ”max pain” -tasot viittaavat kaikki hintojen nousuun syyskuuhun mennessä.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
