Bitcoinin johdannaismarkkinat ennakoivat merkittävää kurssimuutosta, sillä suurimmilla pörsseillä on avoinna 40 miljardin dollarin arvosta optioita ja yli 40 miljardin dollarin arvosta futuurisopimuksia, kun johtava kryptovaluutta noteerattiin sunnuntaiaamuna 31. toukokuuta kello 11.30 (ET) 73 600 dollariin.
Bitcoin-futuurien arvo nousi 42,6 miljardiin dollariin 11 pörssissä — tässä on, mitä avoimet positiot ennustavat kesäkuulle
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät kohdat
- Bitcoinin futuurien avoimet positiot (OI) 11 pörssissä ovat yhteensä noin 42,6 miljardia dollaria, ja Binance (19,14 %) ja CME (13,88 %) pitävät suurimpia osuuksia 31. toukokuuta 2026 mennessä Coinglassin tietojen mukaan.
- Deribitin 26. kesäkuuta erääntyvien futuurien nimellisarvo on noin 8,5 miljardia dollaria, ja niiden maksimiarvo on lähellä 77 500 dollaria, mikä on noin 5,3 % yli nykyisen 73 600 dollarin spot-hinnan.
- CME:n put-optioiden avoimet positiot ovat ylittäneet call-optioiden avoimet positiot marraskuusta 2025 lähtien, mikä viittaa siihen, että institutionaalinen suojaus jatkuu, vaikka Bitcoin on toipunut helmikuun 2026 alimmista tasoistaan.
Futuurien avoimet positiot eri pörsseissä
Pörssien BTC-futuurien avoimen position kokonaismäärä on noin 42,6 miljardia dollaria, mikä on jyrkkä lasku lokakuun 2025 alussa saavutetusta yli 90 miljardin dollarin huipusta, jolloin bitcoinin kurssi oli hiukan yli 126 000 dollaria.
Binance johtaa kaikkia pörssejä 141 100 BTC:n (10,40 miljardin dollarin) futuurien avoimella positiolla, joka vastaa 19,14 % markkinoista, coinglass.comin tilastojen mukaan. CME Group on toisella sijalla 102 330 BTC:llä (7,55 miljardia dollaria) eli 13,88 %:lla kokonaismäärästä, mikä osoittaa, että institutionaalinen osallistuminen säänneltyjen futuurien kautta on edelleen merkittävää, vaikka spot-hinnat ovat laskeneet.
Gate hallinnoi 65 620 BTC:tä (4,84 miljardia dollaria, 8,9 %), Bybit 63 860 BTC:tä (4,71 miljardia dollaria, 8,66 %) ja MEXC 75 980 BTC:tä (5,60 miljardia dollaria, 10,3 %). OKX:llä on 44 310 BTC (3,27 miljardia dollaria, 6 %), kun taas hajautetulla ikuisilla futuureilla (perps) käyvällä pörssillä Hyperliquidillä on 29 730 BTC (2,19 miljardia dollaria, 4,03 %).
Huomionarvoisia muutoksia 24 tunnin avoimissa positioissa:
- Bybit laski 0,69 % 24 tunnin aikana, mikä on eniten kaikista suurimmista pörsseistä
- BingX:n 24 tunnin OI laski 44,18 %, mikä on merkittävä lasku
- Gate nousi 2,08 % ja OKX 0,63 %.
Kucoinin OI-24 tunnin volyymisuhde on 9,57, mikä on päivän korkein luku ja viittaa suhteellisen vähäiseen volyymiin avoimien positioiden määrään nähden.
Bitcoinin optioiden avoimet positiot
BTC-optioiden avoimen kiinnostuksen kokonaismäärä on Coinglassin tietojen mukaan lähellä 40 miljardia dollaria, mikä on jyrkkä lasku marraskuun 2025 lopulla kirjatuista yli 65 miljardin dollarin huippulukemista.
Call-optiot hallitsevat 59,25 %:lla optioiden avoimesta kiinnostuksesta, mikä vastaa 248 395 BTC:tä. Put-optiot muodostavat 40,75 % eli 170 837 BTC:tä. 59/41-jako suosii nousupositioita, mutta ei ole äärimmäisen epätasapainoinen. 24 tunnin volyymi on vastaavasti vinossa, call-optioiden osuus on 53,27 % (9 120 BTC) ja put-optioiden 46,73 % (8 000 BTC).
Deribitin suurimmat avoimet positiot
Deribitin suurin yksittäinen avoin positio on veto siitä, että bitcoinin arvo nousee 120 000 dollariin joulukuuhun 2026 mennessä, ja kyseiseen sopimukseen on sidottu 7 089,4 BTC:tä. Jotkut ennusteet ovat linjassa tämän näkemyksen kanssa. Toiseksi suurin on suojauspositio, joka on mitoitettu 60 000 dollarin laskuun samana päivänä, ja siihen liittyy 6 509,4 BTC:tä, mikä kertoo, että kaikki eivät ole varautuneet vuoden lopun nousuun.
Kaksi muuta merkittävää positiota ovat lähempänä. Sijoittajat pitävät hallussaan 5 769,4 BTC:tä sopimuksessa, joka maksaa, jos bitcoinin arvo nousee 80 000 dollariin 31. heinäkuuta 2026 mennessä, ja toiset 5 657,5 BTC:tä sopimuksessa, jonka tavoite on 90 000 dollaria 26. kesäkuuta mennessä. Molemmat viittaavat joukkoon nousupainotteisia panostuksia, jotka tähtäävät tasoihin, jotka ovat selvästi nykyistä spot-hintaa korkeammat ennen kesän loppua.
CME-optiot: Put-optiot edelleen vahvoina
Cryptoquantin tiedot CME-optioiden avoimesta positiosta (OI) positioittain osoittavat, että put-optiot ovat jatkuvasti ylittäneet call-optiot marraskuun 2025 lopusta lähtien, vaikka BTC:n hinta on alkanut toipua helmikuun 2026 alimmista tasoistaan, jotka olivat lähellä 65 000 dollaria. Tämä put-optioiden painottunut asenne CME:n osallistujien keskuudessa, jotka ovat yleensä institutionaalisia suojauskauppiaita ja varainhoitajia, heijastaa varovaisuutta nykyisillä hintatasoilla pikemminkin kuin vakaumusta lähiaikaisesta noususta.
CME:n eräpäivän mukaan ryhmitellyt lokit osoittavat, että lyhyen aikavälin (1–2 kuukautta) sopimukset hallitsevat nykyistä rakennetta, ja pidemmän aikavälin avoimet positiot ovat hyvin rajallisia verrattuna lokakuun ja marraskuun 2025 kertymisjaksoon.
Max Pain: Deribit, Binance, OKX
Deribitin max pain 26.6.2026 erääntyvälle sopimukselle on noin 77 500–78 000 dollaria, ja kyseisen päivämäärän nimellisarvo lähestyy 9 miljardia dollaria. Esitetyistä eräpäivistä pisimmälle ulottuva, maaliskuu 2027, osoittaa max painin romahtavan noin 70 000 dollariin, mikä merkitsisi noin 4,9 %:n laskua nykyisestä hinnasta.
Binancen 26. kesäkuuta erääntyvän sopimuksen max pain on noin 85 000 dollaria, selvästi spot-hinnan yläpuolella, ja kyseisen päivämäärän nimellisarvo on noin 757 miljoonaa dollaria. Käyrä nousee lyhyellä aikavälillä 74 000 dollarista huippuunsa lähellä 85 000 dollaria, ennen kuin se laskee takaisin kohti 77 500 dollaria myöhemmille erääntymispäiville.
OKX:n max pain kertoo toisenlaisen tarinan. Käyrä on suhteellisen tasainen 74 000 dollarin tuntumassa 12. kesäkuuta asti, ennen kuin se nousee noin 78 000 dollariin 26. kesäkuuta loppupuolella. Sen jälkeen se pysyy 75 500–78 000 dollarin välillä vuoden 2026 loppupuolelle asti, ennen kuin se nousee jyrkästi lähes 80 500 dollariin maaliskuuhun 2027 mennessä, mikä on korkein kaukaisista eräpäivistä laskettu max pain kolmesta pörssistä.
Max pain -teorian mukaan optioiden myyjät, jotka edustavat suurinta osaa optiomarkkinoiden markkinatakaajista, hyötyvät eniten, kun kohde-etuus erääntyy hintaan, jossa suurin osa sopimuksista menettää arvonsa. Kun BTC:n spot-hinta on 73 600 dollaria, suurin osa max pain -tasoista kaikilla kolmella pörssillä on yli 26. kesäkuuta erääntyvän sopimuksen nykyisen hinnan, minkä jotkut kauppiaat tulkitsevat painovoimaksi, joka vetää hintaa ylöspäin kohti kyseistä selvityspäivää.
Mitä kauppiaat seuraavat
26. kesäkuuta erääntyvä sopimus on nimellisarvoltaan suurin yksittäinen selvityspäivä Deribitissä, Binancessa ja OKX:ssä. Pelkästään Deribitissä kyseiseen päivämäärään liittyy noin 8,5 miljardin dollarin nimellisarvo. Hinnan käyttäytyminen erääntymistä edeltävinä päivinä voi ratkaista, erääntyvätkö suurin osa avoimista call-positioista rahan arvoisina vai muuttuvatko ne pölyksi.
CME-futuurien avoimet positiot pysyvät lähellä 7,55 miljardia dollaria huolimatta markkinoiden kokonaispositioiden laajasta laskusta vuoden 2025 lopusta lähtien, mikä viittaa siihen, että institutionaaliset sijoittajat eivät ole luopuneet bitcoin-sijoituksistaan. CME:n put-painotteinen positiointi saattaa heijastaa pikemminkin suojattuja pitkän aikavälin strategioita kuin suoranaisia laskusuhdanteeseen perustuvia panostuksia.
