CME:n PUT-optiot hallitsevat bitcoin-optioita, kun sijoittajat lyövät vetoa 60 000 dollarin pohjahinnan vastaisesti

28. kesäkuuta 2026 kello 10.00 EST bitcoinin kurssi oli 60 041 dollaria kolikolta. Ajoitus ei ole sattumaa. Deribitissä, Binancessa ja OKX:ssä ”max pain” -tasot yhtyvät lähellä 60 000 dollaria, mikä tarkoittaa, että kyseessä on hinta, jolla suurin määrä optiosopimuksia erääntyy arvottomina, aiheuttaen optioiden haltijoille suurimman taloudellisen tappion.

Futuurien avoimet positiot laskevat kautta linjan

Bitcoin-futuurien avoimen position (OI) kokonaismäärä pörsseissä on noin 42,6 miljardia dollaria, mikä on selvästi alle vuoden 2025 lopulla saavutetun, lähes 95 miljardin dollarin suuruista syklin huippua. Avoimen position lasku heijastaa bitcoinin hinnan laskua viime lokakuun kaikkien aikojen ennätyksestä, joka oli yli 126 000 dollaria.

Binance johtaa kaikkia pörssejä 138,09 tuhatta BTC:n futuurien avoimella positiolla, jonka arvo on 8,30 miljardia dollaria, ja sen markkinaosuus on 18,67 %. CME on toisella sijalla 105,27 tuhatta BTC:llä ja 6,33 miljardin dollarin arvosta, mikä heijastaa institutionaalisten sijoittajien jatkuvaa läsnäoloa säännellyissä futuureissa. MEXC on kolmantena BTC-volyymin perusteella 81,26 tuhatta BTC:tä, joiden arvo on 4,89 miljardia dollaria.

Avoimen positiomäärän muutokset 24 tunnin ajanjaksolla olivat pääosin negatiivisia. Binancella lasku oli 1,29 %, Bybitillä 1,31 % ja Bitgetillä 1,50 %. BingX kirjasi jyrkimmän laskun, -38,18 % 24 tunnin aikana, vaikka luku todennäköisesti heijastaa pikemminkin positioiden siivousta kuin laajamittaista markkinamyyntiä. Kucoin onnistui vastustamaan trendiä ja kirjasi 7,99 %:n kasvun avoimissa positioissa 24 tunnin aikana.

Coinglassin tietojen mukaan avoimien positioiden ja 24 tunnin kaupankäyntivolyymin suhde on pörsseissä tyypillisten vaihteluvälien tuntumassa, ja hajautetun ikuisten sopimusten pörssi Hyperliquidilla suhde oli korkein, 1,9865, mikä viittaa suhteellisesti korkeaan kaupankäyntivolyymiin avoimiin positioihin nähden.

Optiomarkkinat: Call-optiot johtavat avoimia positioita, put-optiot kaupankäyntivolyymiä

Optioiden osalta Coinglassin mittarit osoittavat, että call- ja put-optioiden välinen jakauma kertoo monisyisen tarinan. Deribitin BTC-optioiden avoimen kiinnostuksen kokonaismäärä osoittaa selkeän call-painotuksen: 241 010 BTC:tä call-optioissa (60,41 %) verrattuna 157 934 BTC:hen put-optioissa (39,59 %). Tämä epäsymmetria viittaa siihen, että kauppiaat ovat ottaneet pitkän aikavälin nousupositioita.

Viimeisen 24 tunnin aikana osto- ja myyntioptioiden kaupankäyntivolyymi oli lähes tasapainossa, myyntioptioiden ollessa hieman edellä 50,87 %:lla ostooptioiden 49,13 %:n osuuteen verrattuna. Deribitissä aktiivisimmin vaihdetut sopimukset koskivat ennusteita, joiden mukaan bitcoinin hinta laskee alle 57 000 ja 57 500 dollarin tason tämän päivän päätöskurssiin mennessä, mikä on merkki siitä, että kauppiaat olivat valmiita maksamaan suojautuakseen seuraavaa eräpäivää silmällä pitäen.

Pidemmälle katsottaessa optiomarkkinoiden suurimmat yksittäiset positiot ovat vedot siitä, että bitcoinin hinta nousee 80 000 dollariin 31. heinäkuuta mennessä ja uudelleen 25. joulukuuta mennessä. Näissä sopimuksissa on vastaavasti 7 001 BTC ja 6 605 BTC, mikä viittaa siihen, että vaikka lyhyen aikavälin markkinatunnelma on varovainen, merkittävä osa markkinoista on edelleen varautunut huomattavaan hintojen elpymiseen ennen vuoden loppua.

CME:n optioiden avoimet positiot laskivat vuoden alimmalle tasolle

CME:n bitcoin-optioiden avoin positiomäärä on laskenut jyrkästi marraskuun 2025 huipun jälkeen. Cryptoquantin tietojen mukaan CME:n optioiden avoin positiomäärä laski viime vuoden alimmalle tasolleen, ja put-optioiden nimellisarvo Yhdysvaltain dollareina on ollut jatkuvasti suurempi kuin call-optioiden nimellisarvo vuoden 2025 lopusta lähtien. CME:n osto-optioiden avoin positio on minimaalinen verrattuna myyntioptioiden määrään, mikä on merkki siitä, että säännellyllä pörssillä toimivat institutionaaliset suojauskauppiaat ovat ottaneet puolustavan asenteen hintojen laskiessa kuusinumeroiselta tasolta.

Max Pain -tasot: Deribit, Binance ja OKX osoittavat kaikki 60 000 dollaria

Deribitin ”max pain” -viiva 25. kesäkuuta 2027 erääntyvälle neljännesvuosittaiselle sopimukselle sijoittuu lähelle 60 000 dollaria, ja kyseisen sopimuksen nimellisarvo on hieman yli 2 miljardia dollaria. Syyskuussa 2026 erääntyvän sopimuksen nimellisarvo on suurin, 7,53 miljardia dollaria, ja sen maksimikiputaso lähestyy Deribitin käyrällä 74 000 dollaria, mikä on pörssin merkittävimmän erääntymispäivän taso.

Binancen ”max pain” tämän päivän erääntyvälle sopimukselle on noin 40 000 dollaria, ja 31. heinäkuuta 2026 erääntyvän sopimuksen ”max pain” on lähellä 65 000 dollaria ja nimellisarvo noin 400 miljoonaa dollaria. OKX:n lähitulevaisuuden sopimusten ”max pain” -arvo keskittyy 50 000–60 000 dollarin välille, ja maaliskuussa 2027 erääntyvän sopimuksen ”max pain” -arvo on korkein, lähes 75 000 dollaria, ja nimellisarvo 747 miljoonaa dollaria.

Mitä tämä tarkoittaa kauppiaille

Kun bitcoinin hinta on lähes täsmälleen tämän päivän ”max pain” -tasolla ja futuurien avoimet positiot (OI) ovat monen kuukauden alimmalla tasolla, markkinat ovat siirtymässä vaiheeseen, jossa vipuvaikutus on vähentynyt. Positiointi on harventunut huomattavasti huippulukemien jälkeen. Tällä voi olla kaksijakoinen vaikutus: pienempi avoimien positioiden määrä vähentää pakkolikvidaatioiden ketjureaktion polttoainetta, mutta se viestii myös siitä, että spekulatiivinen vakaumus on toistaiseksi kadonnut markkinoilta.

Deribitin syyskuussa 2026 erääntyvä futuuri, jonka nimellisarvo on 7,53 miljardia dollaria ja ”max pain” -hinta lähellä 74 000 dollaria, tarjoaa kauppiaille selkeän keskipitkän aikavälin viitekohdan, jota seurata.