Bitcoinin CME-optioiden avoimet positiot painottuvat edelleen myyntioptioihin, kun hinta on pysähtynyt noin 76 000 dollarin tasolle

Tärkeimmät johtopäätökset:

• Bitcoin-futuurien avoimet positiot laskivat 4,20 % 24 tunnissa 58,44 miljardiin dollariin, johtuen 35,92 %:n romahduksesta BingX:n avoimissa positioissa.
• CME kirjasi harvinaisen 2,61 %:n nousun avoimessa positiossa, kun taas myyntioptio hallitsi sen optiotilastoja, mikä viittaa institutionaaliseen suojauskysyntään.
• Deribitissä ja OKX:ssä 24. huhtikuuta erääntyvien futuurien max pain -arvo on lähellä 72 000 dollaria, mikä on noin 4 000 dollaria alle bitcoinin nykyisen spot-hinnan.

Bitcoinin futuuri- ja optiomarkkinat viittaavat puolustavaan asennoitumiseen huhtikuun 2026 erääntymisten lähestyessä

Coinglass.comin tilastojen mukaan kaikkien seurattujen pörssien futuurien avoimen kiinnostuksen kokonaismäärä oli lauantaiaamuna 768 160 BTC. Luku on laskenut tasaisesti siitä lähtien, kun bitcoinin arvo nousi yli 125 000 dollariin vuoden 2025 lopulla, ja nykyinen lukema heijastaa markkinaa, joka on vähentänyt huomattavasti vipuvaikutteista altistumistaan laskun aikana.

CME oli avoimien positioiden määrässä ensimmäisellä sijalla dollarimääräisesti mitattuna, sillä sillä oli 10,01 miljardia dollaria 131 670 BTC:n arvosta avoimia futuurisopimuksia. Binance ohitti CME:n raakassa BTC-määrässä 134 200 BTC:llä (10,21 miljardia dollaria), mutta pörssien 24 tunnin suuntaus erosi jyrkästi toisistaan. CME kirjasi 2,61 %:n nousun ja oli lauantaina ainoa merkittävä pörssi positiivisella alueella, kun taas Binance laski 2,88 %. BingX kirjasi jyrkimmän yhden päivän laskun, -35,92 %, mikä viittaa pakollisiin likvidaatioihin tai suuriin institutionaalisiin irtautumisiin pikemminkin kuin asteittaiseen riskien vähentämiseen.

MEXC ja Gate.io täydentävät tiheän keskikentän. MEXC:llä oli 83 660 BTC:tä (6,36 miljardia dollaria) 10,88 %:n markkinaosuudella, kun taas Gate.io:lla oli 62 280 BTC:tä (4,74 miljardia dollaria), mutta se kirjasi toiseksi pahimman 24 tunnin laskun, -10,49 %. Kaikkien pörssien yhteenlaskettu OI-volyymisuhde oli 0,8866, mikä viittaa siihen, että likviditeetti pysyy toimivana, vaikka avoimet positiot (OI) supistuvat.

CME-optioiden osalta put-call-dynamiikka ansaitsee huomiota. Cryptoquantin tiedot osoittavat, että bitcoinin marraskuun 2025 huipun jälkeen put-optioiden avoimet positiot ovat dollarimääräisesti jatkuvasti ylittäneet call-optioiden positiot, mikä heijastaa institutionaalista kysyntää laskusuojalle. Tämän viikonlopun positioittain ryhmitellyt tiedot osoittavat, että put-optiot ovat selvästi call-optioita suuremmat lähes jokaisella erääntymisjaksolla vuoden 2025 lopusta huhtikuuhun 2026. Kun bitcoinin kurssi oli yli 100 000 dollaria, tilanne oli tasapainoisempi. Se tasapaino on kadonnut.

CME-optioiden eräpäivän mukaan ryhmitellyt tilastot vahvistavat samaa kuvaa. Avoimien positioiden kokonaismäärä oli huipussaan noin 70 000 sopimusta marraskuun lopulla ja joulukuussa 2025, minkä jälkeen se romahti hinnan laskiessa. Nykyinen lukema on lähempänä 25 000 sopimusta, joista suurin osa erääntyy yhden tai kahden kuukauden kuluessa. Lähitulevaisuudessa erääntyvät optiot hallitsevat tilannetta; ”erääntyy 1–2 kuukauden kuluttua” -ryhmä muodostaa suurimman osan nykyisestä kokonaismäärästä, mikä tarkoittaa, että suuri osa nykyisistä optiopositioista erääntyy kesäkuun puoliväliin mennessä.

Deribitin optiomarkkinat kertovat hieman toisenlaisen tarinan. Lauantaina call-optiot muodostivat 56,80 % optioiden kokonaisavoimesta positiosta 271 909 BTC:llä, kun taas put-optiot olivat 206 770 BTC:llä (43,20 %). 24 tunnin volyymijakauma oli lähes identtinen: call-optiot 57,84 % ja put-optiot 42,16 %. Deribitin suosituin sopimus on veto siitä, että bitcoinin kurssi nousee yli 80 000 dollariin 29. toukokuuta mennessä, ja sen avoimien positioiden määrä on 6 604 BTC.

Heti sen perässä on joulukuun 2026 sopimus, jonka tavoite on 120 000 dollaria. Se edustaa 6 587 BTC:n arvosta optimismia siitä, että bitcoinilla on vielä paljon nousuvaraa ennen vuoden loppua. Viimeisen 24 tunnin aikana aktiivisimmin vaihdettu sopimus on 24. huhtikuuta erääntyvä put-optio 70 000 dollarin toteutushinnalla, jossa on vaihdettu 1 589 BTC:tä. Yksinkertaisesti sanottuna kauppiaat maksavat vakuutuksesta, joka suojaa bitcoinin 6 000 dollarin lisälaskulta ennen ensi perjantaita.

Kolmen suurimman alustan max pain -tiedot antavat yhdenmukaisen lyhyen aikavälin kuvan. Deribitissä 24. huhtikuuta erääntyvällä sopimuksella on suurin nimellisarvo, ja kyseisen sopimuksen max pain on noin 71 500–72 000 dollaria. Binancen 24. huhtikuuta erääntyvän sopimuksen max pain on lähellä 74 000 dollaria, ja sillä on hallitseva nimellisarvo. OKX:n 24. huhtikuuta erääntyvän sopimuksen max pain on myös noin 72 000 dollaria. Bitcoinin ollessa tänään 76 185 dollarissa spot-hinta on yli max painin kaikilla kolmella alustalla, mikä, jos teoria pitää paikkansa, luo painovoimaa alaspäin kohti ensi perjantain erääntymistä.

Coinglassin mittareiden mukaan kaikkien kauppapaikkojen yhteenlaskettu avoimien bitcoin-optioiden määrä laski äskettäin pohjalukemaan, joka oli noin 6,27 miljardia dollaria, ennen kuin se palautui nykyiselle tasolle. Laajemmat tiedot vuoden 2024 alusta huhtikuuhun 2026 osoittavat, että optioiden avoimet positiot seurasivat yleisesti BTC:n hintaa sekä nousu- että laskusuhdanteessa. Nykyinen optiomarkkina on supistunut merkittävästi huipustaan, mikä on yhdenmukaista futuuritietojen kanssa, mutta se ei todellakaan ole romahtanut, mikä viittaa jatkuvaan institutionaaliseen osallistumiseen pikemminkin kuin täydelliseen vetäytymiseen.

Tämän viikon laajempi kuva on johdannaismarkkinoiden uudelleenkalibrointia alemman hintatason ympärille. Futuurien avoimet positiot ovat supistuneet, mutta ne ovat hitaasti toipumassa maaliskuun pohjalukemista. CME-optiot painottuvat put-optioihin. Lähiajan erääntymiset hallitsevat pinoja. Max pain on spot-hinnan alapuolella. Deribitin call-volyymi on edelleen hieman suurempi kuin put-optioiden, mutta volyymiltään eniten vaihdetut sopimukset ovat laskusuojauksia.

Tämän perusteella bitcoinin hinta 76 185 dollaria tänä viikonloppuna pysyy vaihteluvälissä, mutta sen ympärillä olevat johdannaispositiot viittaavat siihen, että kauppiaat eivät ole vielä vakuuttuneita siitä, että pohja olisi saavutettu.