Bitcoinin kurssi oli lauantaina kello 18.45 itärannikon aikaa 64 159 dollaria, ja sitä ympäröivä johdannaismarkkina kertoo tarinan vetäytymisestä ja asemien uudelleenjärjestelystä.
Bitcoin-optioiden kauppiaat hankkivat runsaasti 120 000 dollarin toteutushintaisia optioita, jotka erääntyvät joulukuussa 2026
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät havainnot
- CME:n bitcoin-optioiden avoimet positiot laskivat marraskuun 290 miljoonasta dollarista alle 40 miljoonaan dollariin kesäkuuhun 2026 mennessä.
- Deribitin ”max pain” nousee 75 000 dollariin syyskuun ja joulukuun 2026 sopimusten erääntyessä.
- Binance johtaa futuurien avointa positiota 131,97 tuhatta BTC:llä, mikä vastaa 18,22 prosentin osuutta, Coinglassin tietojen mukaan.
Cryptoquantin tietojen mukaan CME:n bitcoin-optioiden avoimet positiot, dollareina mitattuna, ovat laskeneet marraskuun lopun lähes 290 miljoonan dollarin huipusta noin 30–40 miljoonaan dollariin kesäkuun puoliväliin mennessä. Myyntioptioiden avoimet positiot ovat edelleen suuremmat kuin osto-optioiden useimpina kaupankäyntipäivinä, ja tämä trendi on jatkunut heinäkuusta 2025 lähtien.
Kun CME:n optiokanta jaotellaan eräpäivän mukaan, suurin osa sopimuksista keskittyy yhden tai kahden kuukauden aikavälille. Pidemmän aikavälin positiot, joiden eräpäivä on neljän kuukauden tai pidemmän kuluttua, ovat harventuneet huomattavasti syksyn jälkeen, minkä seurauksena kauppiaat keskittyvät lähitulevaisuuden panostuksiin sen sijaan, että hajauttaisivat riskiä pidemmälle vuoteen 2026 ja sen jälkeen.
Futuurien avoimet positiot kertovat toisenlaisen tarinan
Bitcoin-futuurien avoimet positiot eri pörsseissä antavat laajemman kuvan. Binance johtaa kaikkia pörssejä 131,97 tuhatta BTC:n avoimilla positioilla, joiden arvo on 8,42 miljardia dollaria ja jotka edustavat 18,22 %:n markkinaosuutta Coinglassin tietojen mukaan. CME on toisella sijalla listatuista pörsseistä 106,03 tuhatta BTC:tä eli 6,77 miljardia dollaria, mikä vastaa 14,64 %:n markkinaosuutta. Sen avoimen positiomäärän ja kaupankäyntivolyymin suhde on huomattavan korkea, 1,1547.
Gate ja Bybit ovat lähellä toisiaan, kumpikin noin 60K BTC:llä. MEXC:llä on 71,30K BTC:tä. Pienemmät pörssit, kuten Bitget, BingX ja Bitunix, täydentävät rankingia, ja BingX:n avoimen positiomäärän lasku 24 tunnin aikana oli 18,41 %, mikä on jyrkin lasku seurattujen suurten alustojen joukossa.
Pörssien yhteenlaskettu BTC-avoin positiomäärä dollareina mitattuna on laskenut viime lokakuun yli 90 miljardin dollarin huippulukemista nykyiseen 60–70 miljardin dollarin välille, mikä seuraa bitcoinin laskua yli 120 000 dollarin tasolta.
Deribitissä osto-optioita on edelleen enemmän kuin myyntioptioita
Deribitissä, suurimmalla kryptovaluuttaoptioiden pörssissä, osto-optiot ovat myyntioptioita suuremmassa osuudessa avoimessa positiossa: 303 642,92 BTC verrattuna 215 446,49 BTC:hen, eli jakauma on 58,50 % vastaan 41,50 % nousupanosien eduksi. Tilanne kääntyy päälaelleen 24 tunnin kaupankäyntivolyymissä, jossa myyntioptioita on hieman enemmän kuin ostooptioita, 11 148,96 BTC:tä verrattuna 10 504,94 BTC:hen, mikä viittaa lyhytaikaiseen suojausaktiviteettiin, vaikka pidemmän aikavälin positiointi viittaakin noususuuntaan.
Deribitin aktiivisimpia toteutushintoja ovat 25. joulukuuta 2026, 120 000 dollarin call-optio, jonka avoin positio on 7 526,9 BTC, sekä 31. heinäkuuta 2026, 80 000 dollarin call-optio, jonka avoin positio on 7 118,9 BTC. Sijoittajat rakentavat positioita myös laskusuhdanteen varalle: 25. joulukuuta 2026 erääntyvän 60 000 dollarin put-optio edustaa 6 224,1 BTC:tä.
Max Pain -tasot vaihtelevat pörssikohtaisesti
Max pain, eli toteutushinta, jolla suurin osa optiosopimuksista erääntyy arvottomana, vaihtelee pörssikohtaisesti, mutta noudattaa samankaltaista kaavaa. Deribitissä lyhyen aikavälin max pain on noin 63 000 dollaria tämän viikon erääntyvien sopimusten osalta, nousee kohti 75 000 dollaria syyskuussa ja joulukuussa 2026 erääntyvien sopimusten osalta, ennen kuin se laskee kohti 72 000 dollaria maaliskuuhun 2027 mennessä.
Binancella näkyy vastaava kehitys: lähimmän erääntymispäivän ”max pain” on noin 66 700 dollaria, ja se nousee 75 000 dollariin syyskuussa ja joulukuussa 2026, minkä jälkeen se laskee noin 56 600 dollariin maaliskuun 2027 loppupuolella. OKX:n kehitys on lähes identtinen: ”Max pain” nousee noin 69 000 dollarista 72 000 dollariin syyskuuhun mennessä ja jatkaa nousuaan kohti 75 000 dollaria tietojen näkyvimmässä kohdassa.
Mitä tämä tarkoittaa kauppiaille
Lyhyen ja pidemmän aikavälin ”max pain” -tasojen välinen ero viittaa siihen, että optioiden myyjät odottavat bitcoinin kurssin nousevan seuraavien kuuden–yhdeksän kuukauden aikana, vaikka nykyinen avoimien positioiden määrä säännellyillä markkinapaikoilla, kuten CME:llä, on supistunut jyrkästi viime vuoden huippulukemista.
Coinglassin lukujen mukaan bitcoin-optioiden avoimen positiomäärän kokonaismäärä kaikilla pörsseillä on laskenut noin 35 miljardiin dollariin lokakuun yli 65 miljardin dollarin huipusta. Tämä lasku seuraa bitcoinin laajempaa hinnanlaskua kuusinumeroisista lukemista, mutta osto-optioiden avoimen positiomäärän keskittyminen toteutushintoihin, jotka ovat selvästi nykyistä spot-hintaa korkeammat, viittaa siihen, että kauppiaat valmistautuvat elpymiseen sen sijaan, että luopuisivat markkinoista kokonaan.
Toistaiseksi optiomarkkinat ovat pienemmät kuin bitcoinin huippukaudella, mutta kauppiaiden valitsemat toteutushinnat viittaavat odotuksiin hintojen noususta myöhemmin vuonna 2026.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
