Analyytikot varoittavat, että jos Japanin jenin nykyinen kurssikehitys kääntyisi päinvastaiseksi, kun Japanin keskuspankki ryhtyy suojelemaan fiat-valuuttaansa, se saisi sijoittajat purkamaan riskipositionsa maailmanlaajuisesti, mikä vaikuttaisi ennen kaikkea teknologiayhtiöiden osakkeisiin ja bitcoin-markkinoihin.
”Bitcoinin selkein makroriski”: Miksi Bitfinex varoittaa sijoittajia jenin carry-kaupasta
KIRJOITTAJA
JAA
Tärkeimmät johtopäätökset
- Jeni on laskenut historiallisen alhaiselle tasolle, mikä on herättänyt pelkoja rahapolitiikan kiristymisestä, mikä puolestaan uhkaa kryptovaluuttojen likviditeettiä maailmanlaajuisesti.
- Bitfinex on nostanut jenin carry-kaupan esiin makroriskinä ja varoittanut, että jyrkkä käänne iskee BTC:hen ja ETH:hen.
- Japani käytti 73 miljardia dollaria valuuttamarkkinainterventioihin, mutta niiden vaikutus oli vähäinen verrattuna valtaviin globaaleihin kaupankäyntimääriin.
Jenin carry-kaupan käänne herättää pelkoja bitcoin-analyytikoissa
Yksi merkittävimmistä globaaleista likviditeetin ajureista, japanilainen carry trade, on jälleen analyytikoiden tarkkailun kohteena jenin viimeaikaisen devalvaation vuoksi, mikä saattaa johtaa sen syntyyn johtaneiden olosuhteiden kääntymiseen.
Kuten Bitcoin News on aiemmin selittänyt, jenin carry-kaupan taustalla on Japanin historiallisen alhaiset lainakustannukset. Sijoittajat hyödyntävät tätä likviditeettiä siirtämällä varat maasta tuottavampiin markkinoihin ja sijoittamalla niitä riskipitoisiin kohteisiin, kuten teknologiayhtiöiden osakkeisiin ja bitcoiniin.
Japanin jenin viimeaikainen devalvaatio, joka on saavuttanut historiallisen alhaisen tason, on saanut asiantuntijat tarkastelemaan Japanin keskuspankin mahdollisia toimia. Keskuspankki saattaa päättää kiristää rahapolitiikkaansa, mikä vaikuttaisi carry trade -kauppaan ja siitä hyötyviin sijoituskohteisiin.
Bitfinexin analyytikot ovat nimenneet jenin carry-kaupan ”tällä hetkellä selkeimmäksi makroriskiksi bitcoinille”.
”JP10Y on noussut uusiin ennätyksiin, kun jeni on lähellä 162:ta, ja jenin jyrkkä käänne tästä tilanteesta kiristäisi likviditeettiä ja painaisi $BTC:tä ja $ETH:ta. Tämä on todellinen riski markkinoille, jotka yhä etsivät pohjaa”, he korostivat, viitaten riskipitoisiin sijoituskohteisiin kohdistuviin riskeihin mahdollisen politiikan muutoksen yhteydessä.
Jotkut kuitenkin väittävät, että nämä pelot ovat perusteettomia, sillä markkinoilla uskotaan, ettei Japani voi ryhtyä aggressiivisiin toimiin valtavan velkansa vuoksi. ”Tämän seurauksena Yhdysvaltojen ja Japanin välinen suuri korkoero – sekä jenin rakenteellinen heikkous – todennäköisesti jatkuvat”, sanoi Bank of East Asian sijoitusstrategi Bosco Wu.
Keskuspankki ennusti, että jeni heikkenee entisestään ja saavuttaa 165 jeniä dollaria kohti 12 kuukauden kuluessa. Se on jo ryhtynyt interventioihin jenin arvon säilyttämiseksi ja syöttänyt huhtikuusta toukokuuhun noin 73 miljardia dollaria valuuttamarkkinoiden interventioihin.
Näiden toimenpiteiden laajuus on ollut rajallinen, eikä niillä ole ollut juurikaan vaikutusta valuuttamarkkinoihin, joiden volyymi on lähes 17 prosenttia maailmanlaajuisesta kauppavolyymista – yli 1,6 biljoonaa dollaria päivittäin.
Siitä huolimatta odotusten muuttuminen saattaa vaikuttaa markkinoihin, vaikka käännettä ei lopulta tapahtuisikaan.
CCB Internationalin pääekonomisti Cliff Zhao ja globaalistrategi Vera Jiang totesivat SCMP:lle, että ”jos odotukset sekä Yhdysvaltojen että Japanin rahapolitiikasta muuttuisivat samanaikaisesti, jenin vahvistuminen, riskipitoisten omaisuuserien myyntiaalto ja vipuvaikutteisten positioiden purkaminen voisivat nopeasti vahvistaa toisiaan ja lisätä volatiliteettia globaaleilla markkinoilla erittäin likvidien omaisuuserien kautta”.
Tämä artikkeli on käännetty englannista tekoälyn avulla. Alkuperäinen englanninkielinen versio on auktoritatiivinen lähde; automaattiset käännökset voivat sisältää epätarkkuuksia, erityisesti oikeudellisessa ja sääntelyyn liittyvässä terminologiassa.
