صندوق‌های توکنیزه‌شده بلک‌راک درون‌زنجیره‌ای به ۲.۹۳ میلیارد دلار رسیدند؛ در حالی که اتریوم با ۱.۱ میلیارد دلار پیشتاز است

ردپای چندزنجیره‌ای با محوریت BUIDL

بخش عمده دارایی‌های روی‌زنجیره بلک‌راک در «صندوق نقدینگی دیجیتال نهادی دلار آمریکا بلک‌راک» (BUIDL) قرار دارد؛ صندوق بازار پولِ توکنی‌شده‌ای که این شرکت در سال ۲۰۲۴ با پلتفرم انتشار Securitize راه‌اندازی کرد. این صندوق وجه نقد، اسناد خزانه‌داری آمریکا و توافق‌های بازخرید را نگهداری می‌کند و سهام سرمایه‌گذاران را به‌صورت توکن‌های بلاکچینی نمایش می‌دهد که می‌توانند به‌صورت ۲۴ساعته تسویه شوند.

BUIDL کار خود را روی اتریوم آغاز کرد و از آن زمان به هشت شبکه گسترش یافته است؛ از جمله سولانا، پالیگان، آوالانچ، آربیتروم، اپتیمیسم، اپتوس و زنجیره BNB. دسترسی همچنان به خریداران واجد شرایط محدود است و حداقل سرمایه‌گذاری برای افراد ۵ میلیون دلار و برای نهادها ۲۵ میلیون دلار است.

بلک‌راک درباره این راهبرد صریح بوده است؛ به‌طوری که این شرکت در چشم‌انداز ۲۰۲۶ خود، کریپتو و توکنی‌سازی را از مضامینی دانسته که «به شیوه‌هایی بی‌سابقه بازارها را پیش می‌برند»، و لری فینک، مدیرعامل، بارها توکنی‌سازی را مرحله بعدی زیرساخت بازار توصیف کرده است.

علاوه بر این، همان‌طور که Bitcoin.com News اخیراً گزارش داد، مودیز زمانی که این صندوق ۲.۵۸ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت داشت، بالاترین رتبه بازار پولِ AAA-mf را به BUIDL اختصاص داد؛ مهر تأییدی که تخصیص‌دهندگان نهادی معمولاً پیش از متعهد کردن سرمایه به آن نیاز دارند.

صندوق‌های جدید نقدینگی استیبل‌کوین را هدف می‌گیرند

رقم ۲.۹۳ میلیارد دلار همچنین محصولات جدیدتر بلک‌راک را نیز در بر می‌گیرد؛ زیرا این مدیر دارایی در ۸ مه نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) پرونده ثبت کرد تا دو صندوق بازار پولِ توکنی‌شده اضافی را راه‌اندازی کند؛ یعنی BSTBL روی اتریوم و BRSRV روی چندین بلاکچین. هر دو در وجه نقد و اوراق خزانه کوتاه‌مدت آمریکا سرمایه‌گذاری می‌کنند و طوری طراحی شده‌اند که برای ناشران و دارندگان استیبل‌کوین، راهی قانون‌مند برای کسب بازده از ذخایر فراهم کنند.

این امر بلک‌راک را در موقعیتی قرار می‌دهد که نقدینگی‌ای را جذب کند که از قبل روی زنجیره وجود دارد. استیبل‌کوین‌ها در مجموع بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار ذخایر تجمیعی دارند و ناشران به‌طور فزاینده‌ای دارایی‌های پشتوانه را به‌جای حساب‌های سنتی، در محصولات خزانه‌داری توکنی‌شده پارک کرده‌اند.

شتاب گرفتن رقابت توکنی‌سازی

از بیرون که نگاه کنیم، رشد بلک‌راک همسو با یک رونق گسترده‌تر است. برای نمونه، بازار دارایی‌های دنیای واقعیِ توکنی‌شده (RWA) تا حدود ۳۴.۵ میلیارد دلار افزایش یافته و طی سال گذشته دو برابر شده است، در حالی که محصولات خزانه‌داری آمریکا به‌صورت توکنی‌شده اخیراً از ۱۵.۲۰ میلیارد دلار عبور کرده‌اند (با پیشتازی بلک‌راک و Circle در ورود سرمایه). اتریوم همچنان لایه تسویه غالب این بخش است و بخش عمده ارزش صندوق‌های توکنی‌شده را در میان ناشران میزبانی می‌کند.

رقابت نیز در حال پررنگ‌تر شدن است؛ جی‌پی‌مورگان در حال آماده‌سازی دومین صندوق خزانه‌داری توکنی‌شده روی اتریوم است و USYC شرکت Circle از ۳ میلیارد دلار عبور کرده است. علاوه بر این، شرکت سپرده‌گذاری و تسویه اوراق بهادار (DTCC) بلک‌راک و گلدمن ساکس را برای یک پایلوت در ماه ژوئیه به خدمت گرفته است تا سهام Russell 1000 و اوراق خزانه‌داری را توکنی‌سازی کند. هر تازه‌واردی همان تز را تقویت می‌کند؛ یعنی وجه نقد و وثیقه بازار پول ابتدا روی زنجیره منتقل می‌شوند.

در ادامه، تأیید SEC و زمان‌بندی راه‌اندازی BSTBL و BRSRV تعیین خواهد کرد که مجموع دارایی‌های روی‌زنجیره بلک‌راک از اینجا با چه سرعتی افزایش می‌یابد و آیا این شرکت می‌تواند پیشتازی اولیه خود در مدیریت نقدینگی توکنی‌شده را به نوعی سلطه تبدیل کند که از پیش در صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) از آن برخوردار است یا نه.