به گفتهٔ گریاسکیل، مقرراتگذاری رمزارز در آمریکا در حال شفافتر شدن است، حتی در حالیکه «قانون CLARITY» مسیر نامعلومی در کنگره پیش رو دارد. قانونگذاری استیبلکوینها و ابتکارهای نهادهای ناظر در حال پیشرفت است، هرچند چندین تغییر همچنان در حد پیشنهاد باقی ماندهاند و هنوز به قواعد نهایی تبدیل نشدهاند.
گریاسکیل میگوید قوانین کریپتوی آمریکا میتواند بدون قانون CLARITY پیش برود
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- گریاسکیل میگوید سیاستگذاری رمزارز میتواند بدون تبدیلشدن CLARITY به قانون هم پیش برود.
- قانونگذاری استیبلکوینها تصویب شده، در حالیکه قواعد جذب سرمایه SEC همچنان در مرحلهٔ پیشنهاد است.
- کنگره میتواند تقسیم اختیارات SEC و CFTC را به شکلی پایدار تعیین کند.
گریاسکیل فراتر از CLARITY پیشرفت مقرراتی را میبیند
کسبوکارهای رمزارزی حتی اگر کنگره امسال نتواند قانونگذاری جامعِ ساختار بازار را تصویب کند، ممکن است به قواعد شفافتری برای جذب سرمایه و معاملات دست پیدا کنند. زک پاندل، رئیس پژوهش گریاسکیل، در تحلیل ۱۰ سپتامبر خود این ارزیابی را تشریح کرد و به تحولات مرتبط با استیبلکوینها، انتشار توکن، اوراق بهادار توکنایزشده و معاملات آتی دائمی اشاره کرد. این مدیر داراییهای رمزارزی این ابتکارها را پیشرفتی مستقل از سرنوشت قانون CLARITY میداند.
به گفتهٔ گریاسکیل:
«CLARITY دیگر تنها منبع جهتگیری مقرراتی نیست. چارچوب آمریکا در حوزهٔ استیبلکوینها، انتشار توکن، اوراق بهادار توکنایزشده و معاملات آتی دائمی حتی بدون قانون CLARITY هم در حال شفافتر شدن است.»
مانع فوری این لایحه، رأیگیری کلوتور دربارهٔ طرحِ آغاز بررسی در ۱۵ سپتامبر است؛ یک گام آییننامهای که به ۶۰ رأی نیاز دارد و تصمیمگیری دربارهٔ تصویب نهایی نیست. گریاسکیل استدلال میکند که شکست در این رأیگیری، فرصت تصویب در سال جاری را محدود میکند، در حالیکه همچنان گزینهٔ بازگشت به این طرح در نشست پس از انتخابات برای قانونگذاران باقی میماند.
رئیس پژوهش گریاسکیل افزود: «CLARITY همچنان مهم است، زیرا فقط کنگره میتواند یک تقسیم اختیارات جامع و بادوام میان SEC و CFTC ایجاد کند. اما شکست در ۲۰۲۶ هم جلوی پیشرفت مقرراتی که از قبل در جریان است را نخواهد گرفت.»
قانون استیبلکوین چارچوبی جداگانه ایجاد میکند
قانونگذاری فدرال از پیش به استیبلکوینهای پرداخت پرداخته است؛ بخشی از بازار رمزارز که گریاسکیل آن را هرچه بیشتر در حال تعریفشدن میداند. رئیسجمهور دونالد ترامپ در ۱۸ ژوئیهٔ ۲۰۲۵ قانون GENIUS را امضا و به قانون تبدیل کرد و چارچوبی نظارتی برای صدور آنها ایجاد شد. این دستاورد قانونگذاری جدا از پرسشهای گستردهتر ساختار بازار است که کنگره از طریق CLARITY در حال بررسی آنهاست.
بر اساس این قانون، حفاظتهای مصرفکننده برای استیبلکوینهای پرداخت از طریق الزاماتی اجرا میشود که داراییهایی را که صادرکنندگان نگهداری و افشا میکنند، تنظیم میکند. طبق گفتهٔ کاخ سفید، مفاد آن شامل پشتوانهٔ صددرصدی ذخایر و افشای عمومی ماهانه دربارهٔ ترکیب ذخایر است. همچنین ادعاهای گمراهکننده مبنی بر اینکه این توکنها تحت بیمهٔ فدرال هستند، توسط دولت ایالات متحده پشتیبانی میشوند یا پول قانونیاند را ممنوع میکند.
این تدابیر حفاظتی به دستهای از داراییهای دیجیتال مربوط میشود که برای حفظ یک ارزش مرجع برای پرداختها و انتقالها طراحی شدهاند. استیبلکوینها معمولاً ارزهایی مانند دلار را دنبال میکنند، هرچند ساختارها و ریسکهای آنها متفاوت است. چارچوب مقرراتی آنها صدور و پشتوانه را پوشش میدهد، در حالیکه CLARITY به دنبال حل پرسشهای گستردهتر دربارهٔ نحوهٔ نظارت بر بازارهای رمزارز و واسطههاست.
پیشنهادهای SEC جذب سرمایه و توکنایزیشن را هدف میگیرد
پروژههای رمزارزیِ در جستوجوی سرمایه ممکن است بر اساس چارچوب پیشنهادی جذب سرمایهٔ کمیسیون بورس و اوراق بهادار، از معافیتهای جدید برخوردار شوند. «Regulation Crypto Assets» که در ۱۸ اوت پیشنهاد شده، اجازه میدهد عرضههای واجد شرایط تا سقف ۵ میلیون دلار طی چهار سال یا ۷۵ میلیون دلار در هر دورهٔ ۱۲ماهه انجام شود. ناشران باید افشاگری انجام دهند و همچنان مشمول مقررات ضدکلاهبرداری و ضددستکاری بازار خواهند بود.
این پیشنهاد همچنین به این موضوع میپردازد که چه زمانی یک «قرارداد سرمایهگذاری» مرتبط با یک دارایی رمزارزی ممکن است دیگر ذیل مقررات اوراق بهادار قرار نگیرد. پناهگاه امنِ مشروط آن بر این محور است که ناشر، تلاشهای مدیریتیِ اساسیِ وعدهدادهشده به خریداران را تکمیل کند یا برای همیشه متوقف سازد. معافیتهای جذب سرمایه و پناهگاه امن همچنان در مرحلهٔ پیشنهاد هستند و مهلت ارسال نظر عمومی تا ۲۰ اکتبر است.
سایر ابتکارها در ارزیابی گریاسکیل به این مربوط میشود که مالکیت اوراق بهادار چگونه ثبت میشود و داراییهای دیجیتال کجا میتوانند معامله شوند. قواعد پیشنهادی برای «نماینده انتقال» میتواند ثبت سوابق مالکیت مبتنی بر بلاکچین را پوشش دهد، و یک معافیت نوآوریِ در دست بررسی ممکن است از برخی فعالیتهای اوراق بهادار آنچین حمایت کند. پاندل همچنین مسیرهای تحت نظارتِ معاملات آتی دائمی را که CFTC از طریق Kalshi و Coinbase گشوده، شناسایی میکند و محصولات احتمالیِ پیوندخورده به پلتفرمهایی مانند Hyperliquid را بهعنوان یک تحول بالقوه توصیف میکند.
این تحلیل تأکید کرد:
«CLARITY جامعترین چارچوب را برای بازارهای رمزارز آمریکا فراهم میکند، اما تصویب آن تعیینکننده نیست—سیاستگذاری رمزارز از پیش در حال پیشروی است و در چندین جبههٔ دیگر شفافیت بهتری ایجاد میکند.»
این مقاله با استفاده از هوش مصنوعی از انگلیسی ترجمه شده است. نسخه اصلی انگلیسی منبع معتبر است؛ ترجمههای خودکار ممکن است حاوی نادرستیهایی باشند، بهویژه در اصطلاحات حقوقی و قانونی.
