مدیریت دارایی جیپیمورگان نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا پرونده ثبت کرده تا دومین صندوق بازار پول توکنیزهشده را روی شبکه اتریوم راهاندازی کند؛ اقدامی که تلاش والاستریت برای آوردن ابزارهای مالی سنتی به فضای آنچین را شتاب میدهد.
جیپیمورگان بار دیگر اتریوم را زیر نظر میگیرد با دومین صندوق خزانهداری توکنیزهشده
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
Kinexys زیرساخت آنچین را قدرت میدهد
این اقدام حدود پنج ماه پس از آن صورت میگیرد که بانک نخستین صندوق توکنیزهشده خود را معرفی کرد؛ صندوق Onchain Net Yield (MONY) در دسامبر ۲۰۲۵، که نشان میدهد جیپیمورگان توکنیزهسازی مبتنی بر اتریوم را یک محصول محوری برای نهادهای مالی میداند و نه صرفاً یک پروژه آزمایشی.
به گفته این صندوق جدید توسط Kinexys Digital Assets، واحد بلاکچین داخلی جیپیمورگان، اداره خواهد شد. JLTXX «سهام کلاس توکنی» (Token Class Shares) را معرفی میکند که به سرمایهگذاران امکان میدهد سهام صندوق را بهصورت آنچین نگهداری و منتقل کنند، در حالی که سوابق مالکیت سنتی مبتنی بر ثبت دفتری (book-entry) نیز بهطور موازی حفظ میشود.
در زیرساخت اجرایی، صندوق بهطور کامل در اوراق خزانه کوتاهمدت آمریکا و قراردادهای بازخرید شبانه با وثیقه کامل سرمایهگذاری میکند؛ همان داراییهای محافظهکارانهای که پشتوانه صندوقهای بازار پول متعارف هستند.
نکته مهم این است که JLTXX برای انطباق با Rule 2a-7 قانون شرکتهای سرمایهگذاری طراحی شده و همچنین بهگونهای ساختاربندی شده است که الزامات احتمالی ذخایر ذیل قانون GENIUS (چارچوب استیبلکوین که در ژوئیه ۲۰۲۵ به قانون تبدیل شد) را برآورده کند؛ و صندوق را بهعنوان یک دارایی ذخیره قابل اتکا برای استیبلکوینهای سازگارِ آینده مطرح میکند.
رقابت نهادی داغتر میشود
جیپیمورگان تنها نیست؛ زیرا صندوق BUIDL بلکراک، محصول خزانهداری توکنیزهشدهای که در ۲۰۲۴ روی اتریوم راهاندازی شد، تا اوایل ۲۰۲۶ از ۲.۸ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت عبور کرده بود و آن را به بزرگترین صندوق توکنیزهشده از نظر AUM تبدیل کرد. به همین ترتیب، عرضه FOBXX فرانکلین تمپلتون در شبکههای استلار و پالیگان فعالیت میکند، در حالی که محصول OUSG شرکت Ondo Finance اوراق خزانه توکنیزهشده را به سرمایهگذارانی که واجد شرایط خردهفروشی هستند ارائه میدهد.
زمانبندی ثبت اخیر جیپیمورگان همچنین با شتابگیری روند مقرراتگذاری در کنگره همراستا است؛ جایی که انتظار میرود کمیته بانکداری سنا طی چند روز آینده بازنگری و نهاییسازی قانون Digital Asset Market Clarity (CLARITY) را انجام دهد و رأیگیری در صحن برای ژوئن یا ژوئیه هدفگذاری شده است. با نزدیکتر شدن توکنیزهسازی نهادی و قوانین رمزارزی آمریکا به همسویی، صندوقهایی مانند JLTXX بیشازپیش طوری طراحی میشوند که انطباق مقرراتی یک ویژگی باشد، نه یک فکرِ بعدی.
در ادامه، JLTXX همچنان به تأیید SEC نیاز دارد تا سرمایهگذاران بتوانند به آن دسترسی پیدا کنند. صندوق در ابتدا خریداران نهادی را هدف میگیرد؛ مشابه نحوه عرضه MONY، اما احتمالاً همچنان دور از دسترس سرمایهگذاران خرد خواهد ماند.
با این حال، این ثبت یکی از شفافترین نشانهها تا به امروز است که جیپیمورگان داراییهای واقعی توکنیزهشده (RWAها) را یک خط کسبوکار ماندگار میبیند. برای بانکی که در سال ۲۰۱۷ بهطور علنی بیتکوین را یک کلاهبرداری خوانده بود، سرعت عرضه محصولات بلاکچینی در سالهای ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ نشاندهنده یک تغییر مسیر نهادی چشمگیر است.
